001219青岛食品股票怎么样?青岛食品营业收入分析

                 
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  青岛食品2022年前三季度净利7478.22万同比增长37.54% 销售收入增加
  10月24日,青岛食品(001219)发布2022年三季

       001219青岛食品股票怎么样?青岛食品营业收入分析


  青岛食品2022年前三季度净利7478.22万同比增长37.54% 销售收入增加
  10月24日,青岛食品(001219)发布2022年三季度报告,公告显示,2022年前三季度营业收入为371,894,506.55元,比上年同期增长19.26%;归属于上市公司股东的净利润为74,782,242.26元,比上年同期增长37.54%。
  报告期内经营活动产生的现金流量净额为67,630,357.08元,总资产981,151,063.92元。
  2022年1-9月净利润74,782,242.26元,同比增长37.54%;主要系销售收入增加所致。
  2022年1-9月投资收益9,061,212.63元,同比增长47.71%;主要系购买结构性存款和大额定期存款收益增加所致。
  青岛食品线上销售渠道包括公司自营店铺和客户经营的售卖青食产品的店铺。线上直销渠道有5个,分别为自行开设的青食商城,以及在第三方平台设立的青食天猫旗舰店、青食京东旗舰店、青食抖音旗舰店、青食快手旗舰店,均采取B2C的运营模式。
  值得一提的是,虽然青岛食品在国内尤其是山东市场拥有了独属于自己的市场立足点,但也面临着不容忽视的风险。
  具体来看,一是产品品类的创新力不足,在2018年-2020年,钙奶饼干分别实现销售收入为3.69亿元、3.79亿元、3.92亿元,占公司主营业务的比重分别为78.70%、79.27%、82.23%,钙奶饼干的占比不仅没有降低反而逐年提高,这对于一家上市公司来说,无疑是较大的经营潜在风险;二是销售的区域性特征过于明显,过度依赖山东本土市场,在山东省周边省份只是有所耳闻,在更远的地方大多数人并未听过;三是极度激烈的市场竞争,当前青岛食品可谓强敌环伺,亿滋国际、达利食品、康师傅等都是强有力的竞争对手。

  青岛食品(001219)深度报告:青食饼干深耕区域70年 全国扩张正当时
  类别:公司 机构:民生证券股份有限公司 研究员:王言海 日期:2021-10-23
  报告摘要:
  钙奶饼干优势稳固,产品+渠道+产能多重发力带来未来增长动力青岛食品成立于1950 年解放初的青岛,并于1960 年推出核心单品钙奶饼干,在山东市场经过70 年发展,陪伴了4 代人成长。2020 年公司实现收入4.80 亿元,同比-0.50%,实现归母净利润0.79 亿元,同比+5.27%。公司目前已将钙奶饼干打造为核心大单品,并在山东本地市场具备清晰的品牌认知和消费黏性,建立了稳固的基本盘。同时公司积极培育休闲饼干等品类,着力布局全国化市场,并扩建产能以匹配市场需求,在产品+渠道+产能多重发力下,我们认为公司成长潜力充足,有望迎来业绩拐点。
  产品格局清晰,有望进驻婴童零食领域开拓新产品公司已形成钙奶饼干为主,休闲饼干、花生酱积极培育,豆沙馅料、面粉挂面等同步发展的产品体系,2020 年钙奶饼干/休闲饼干/花生酱/其他品类分别实现82%/3%/10%/5%收入占比。中国饼干行业竞争充分,马太效应明显,公司作为全国前十的饼干企业,有望把握住健康营养的特质,实现份额提升。目前公司已在传统钙奶饼干的基础上拓展出更多新品,未来有望开发婴幼儿钙奶饼干,进驻婴童零食领域。休闲饼干已布局多种经典口味,在全国化市场扩张及营销活动跟进的情况下仍具备充足扩容空间。
  省内市场积累深厚优势,省外市场扩张带来量增空间区域市场层面,公司在山东本地市场经过多年培育,已搭建密集营销网络,2020 年山东省内市场贡献83.89%收入,而在省外仍存在大量的空白区域,公司拟将省外市场细分为8 个区域,辐射华北、华中、华南市场,搭建全国营销体系,实现省外市场精细化发展。渠道层面,公司以经销为主,直销、OEM 为辅,20H1 已合作178 家经销商,实现66.36%营收占比,未来将在全国范围内积极寻求与优质经销商的合作,扩大营销网络。
  产能瓶颈凸显,扩建产能达成市场需求
  公司生产以自产为主,代工为辅。核心产品钙奶饼干、休闲饼干、花生酱均为自产。目前已有8 条饼干生产线及2 条花生酱生产线,基本满足现有生产需求,但钙奶饼干产能利用率已接近100%,在市场需求增长情况下,产能瓶颈日益凸显。公司计划新增4 条饼干生产线,钙奶饼干/休闲饼干分别规划2.18/0.62 万吨新增产能,有望缓解产能压力。
  投资建议
  预计2021-2023 年公司营业收入为4.93/5.51/6.04 亿元,同比+2.7%/+11.7%/+9.6%;实现归母净利润0.84/0.98/1.11 亿元,同比+6.1%/+16.4%/+13.1%;全面摊薄后折合EPS 分别为0.95/1.10/1.25 元;对应PE 分别为26X/23X/20X。低于CS 休闲食品行业平均30X 估值(Wind 一致预期,算术平均法),我们看好公司在山东本地市场建立的品牌力,以及省外渠道扩张带来的成长潜力,首次覆盖,给予“推荐”评级。
  风险提示
  渠道扩张不及预期、原材料价格波动、食品安全问题、新股上市股价波动风险等。

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