300558贝达药业2021年和2022年一季度公司业绩点评

  贝达药业:2021年净利润同比下降36.83%

  贝达药业(300558)发布年报,2021年实现营业总收入22.46亿元,同比增长20.08%;归属母公司股东净利润3.83亿元,同比下降36.83%;基本每股收益为0.92元。

  贝达药业2021年度拟10派2.5元

  贝达药业4月7日公布2021年年度分红预案:以4.15亿股股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利2.5元(含税),合计派发现金红利总额为1.04亿元。
贝达药业股票分红统计

  贝达药业:2022年一季度净利润同比下降43.36%

  贝达药业(300558)发布一季报,2022年一季度实现营业总收入5.85亿元,同比下降5.47%;归属母公司股东净利润8367.89万元,同比下降43.36%;基本每股收益为0.2元。

  贝达药业2021年跌25.42%

  截至2021年12月31日收盘,贝达药业报收于79.83元,较2020年末的107.04元(前复权价)下跌25.42%。1月22日,贝达药业股价最高见143.15元,最高点相较年初最大涨幅达到33.73%,9月1日盘中最低价报72.41元,股价触及全年最低点。贝达药业当前最新总市值331.54亿元,在化学制药板块市值排名11/130,在两市A股市值排名534/4604。
  个股研报方面,2021年贝达药业共计收到16家券商的45份研报,最高目标价180元,较最新收盘价仍有125.48%的上涨空间。
贝达药业股票评级分析2021

  贝达药业(300558):表观利润受股权激励影响 创新药商业化持续推进

  类别:创业板 机构:天风证券股份有限公司 研究员:杨松 日期:2022-05-01
  事件:
  公司发布2022 年一季报,2022 年Q1 实现营收5.85 亿元,同比下降5.47%;归母净利润0.84 亿元,同比下降43.36%,主要系股权激励计划影响,剔除该影响因素后归母净利润为1.45 亿元,同比下降1.93%。
  点评:
  主要品种销量增长迅速,收入端业绩整体平稳
  2022 年Q1 公司营收业绩整体平稳,各主要品种销量持续增长。其中埃克替尼(商品名:凯美纳)术后辅助适应症同时纳入医保,Q1 销量亦同比增长19.56%;恩沙替尼(商品名:贝美纳)2021 年12 月二线治疗ALK 阳性NSCLC 适应症纳入医保后实现迅速放量,2022Q1 销量同比大幅增长1103.87%。
  股权激励致使归母净利润承压,剔除影响后经营状况良好2021 年开始公司实施五年期限制性股票激励计划,该计划对公司2022 年Q1 净利润产生0.61 亿元影响,致使Q1 归母净利润同比下滑43.36%,剔除影响因素后归母净利润同比微幅下调1.93%,整体保持稳定。
  商业化品种不断拓展,创新管线研发迅速推进
  主要商业化品种ALK 抑制剂恩沙替尼一线治疗ALK 阳性NSCLC 适应症于2022 年3 月获NMPA 批准上市,同适应症FDA 上市申请准备正在进行,术后辅助适应症IND 申请亦于4 月获批。贝伐珠单抗于3 月新增获批复发性胶质母细胞瘤、上皮性卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌、宫颈癌等多项适应症,目标患者群体大幅扩展。在研管线方面,多靶点激酶抑制剂CM082(伏罗尼布)二线肾细胞癌上市申请已于1 月获得受理,PD-L1 抑制剂BPI-371153、SHP2 抑制剂BPI-442096 两项实体瘤临床IND 申请均于1 月获批,进一步拓宽公司肿瘤免疫布局。
  盈利预测与投资评级
  我们预测公司2022 至2024 年营业收入分别为27.84、38.64、54.18 亿元,实现归母净利润分别为4.59 亿、6.84、9.23 亿元。维持“增持”评级。
  风险提示:疫情波动风险,研发失败风险,销售不及预期风险

  贝达药业(300558)2021年年报点评:收入稳步增长 后续管线推动力强劲

  类别:创业板 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:朱国广 日期:2022-04-12
  2021 年业绩符合我们预期,营业收入稳步增长:公司2021 年营业收入为22.46 亿元,同比增长20.08%;销售费用为8.15 亿元,同比增长19.11%;研发费用为5.66 亿元,同比增长55.97%;归母净利润为3.83 亿元,扣非归母净利润为3.45 亿元,同比增长3.52%,增速下降,主要系公司临床早期管线所投入的研发占比增加,导致资本化研发投入占比下降,费用化比例增加。公司资产总额为62.71 亿元同比增加19.92%。
  核心产品埃克替尼医保续约谈判降价,术后辅助适应症进入医保,助力维持埃克替尼销售额,三代抑制剂上市在即,帮助承接一代市场:埃克替尼术后辅助适应症成功纳入医保,年治疗费用从7 万降低至4.3 万,降幅约38%,尽管价格降低,但2022 年贝达取消了赠药,预计降价给埃克替尼销售收入带来的影响会随着取消赠药,以及术后辅助适应症的放量而逐渐消失。而埃克替尼本身对脑转患者明确且经过验证的疗效、对L858R 突变患者的有效性、对术后辅助患者长达47 个月的无病生存期,叠加贝达在非小细胞肺癌领域积累的市场资源和品牌影响力,以及埃克替尼凭借术后辅助适应症额外获取5 年数据保护期,将助力埃克替尼的保持稳定的销售额。贝达的EGFR 三代抑制剂贝福替尼的NDA 已在2021 年3 月获受理,上市在即,将帮助贝达承接一代药物耐药后的患者。
  恩沙替尼二线适应症进入医保加速放量,国内一线适应症即将上市:恩沙替尼二线适应症以年费12.4 万的年治疗费用进入医保,助力恩沙替尼在今年的销售中快速放量。此外恩沙替尼的一线适应症的NDA 已于2021年7 月获得受理,我们预计今年年中上市。其美国一线适应症的申报,可能会由于剂型的改进稍作延迟,但扎实的临床数据奠定了其获批的确定性,此外贝达也在积极寻求海外商业化合作对象,充分发挥恩沙替尼在海外市场的价值。
  多个产品研发进度顺利,驱动收入增长:贝达的贝伐珠单抗生物类似物于2021 年11 月上市,贝达将发挥自己的优势,充分发掘其在非小细胞肺癌领域的商业价值,并通过该2022H2 的生物类似物集采,在激烈的竞争中,获得一定的市场份额。此外,2022 年1 月,贝达安全性优异的抗血管生成抑制剂CM082 二线肾癌适应症NDA 获受理,即将成为贝达第四个上市的产品。潜在重磅产品EGFR/cMet 双抗MCLA-129,正在剂量爬坡中。
  盈利预测与投资评级:由于公司核心产品埃克替尼新适应症纳入医保降价影响,以及公司管线研发投入增加,费用化比例增加,我们将公司2022-2023 年归母净利润从8.06/11.82 下调至5.47/7.96 亿元,我们预测2024 年公司归母净利润为10.34 亿元,当前市值对应2022-2024 年PE 分别为36/25/19 倍,但由于今年及明年将陆续有新产品上市销售,收入动力依然强劲,维持“买入”评级。
  风险提示:管线研发进度不及预期风险;市场竞争格局恶化风险;生物类似物未纳入集采风险;疫情对产品销售以及临床推进造成负面影响风险。

文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。