002041登海种业股票还能持有吗,登海种业股票目标价2022

                 
文章简介:  002041登海种业股票还能持有吗,登海种业股票目标价2022  同花顺数据中心显示,登海种业(002041)10月25日获融资买入757.09万元,占当日买入金额的14.87%,当前融资余额2.88亿元

  002041登海种业股票还能持有吗,登海种业股票目标价2022

  同花顺数据中心显示,登海种业(002041)10月25日获融资买入757.09万元,占当日买入金额的14.87%,当前融资余额2.88亿元,占流通市值的1.65%,超过历史50%分位水平。
  数据显示,2022年10月25日,登海种业(002041)获外资卖出38.4万股,占流通盘0.04%。截至目前,陆股通持有登海种业577.69万股,占流通股0.66%,累计持股成本6.31元,持股盈利215.26%。
  登海种业最近5个交易日下跌3.07%,陆股通累计净卖出27.29万股,占流通盘0.03%,区间平均卖出价20.26元;最近20个交易日下跌0.10%,陆股通累计净买入105.76万股,占流通盘0.12%,区间平均买入价19.86元;最近60个交易日上涨3.06%,陆股通累计净买入130.63万股,占流通盘0.15%,区间平均买入价20.48元。

  登海种业(002041):业绩阶段性回落 不改高成长预期
  类别:公司 机构:中信证券股份有限公司 研究员:盛夏 日期:2022-09-05
  公司22H1 营收及归母净利实现同比增长,但22Q2 业绩阶段性回落,归母净利同比下滑较大。2022 年公司已扩大制种面积,新增制种量有望提升。通过加大2022/23 销售季销售力度,全年业绩仍有望实现同比增长。生物育种产业化临近、玉米种业高景气度延续、子公司经营业绩改善,共同催化公司未来业绩高成长预期。基于公司品种优势、成长潜力、22H1 业绩,我们维持2022-2024年EPS 预测为0.40/0.57/0.70 元。参考可比公司估值水平,综合考虑行业及公司情况,给予公司2022 年68 倍PE,对应目标价27 元,维持“买入”评级。
  二季度收入略增,归母净利下滑较大。公司发布2022 年半年报,22H1 实现营业收入4.40 亿元(同比+6.12%),归母净利润1.12 亿元(同比+6.67%),扣非归母净利润7726 万元(同比-3.58%);其中22Q2 营收1.05 亿元(同比大幅下降43.27%),归母净利润787 万元(同比大幅下降82.96%)。公司22H1玉米种子营收4.18 亿元(同比+7.58%),营业利润1.59 亿元(同比+1.19%)。
  业绩阶段性回落,四季度表现成关键。受2021 年玉米种子库存低位、制种量及铺货进度低于预期影响,公司在部分区域市场错失销售旺季窗口,竞争对手抢占先机,导致22Q2 退货量同比增多,阶段性拖累公司上半年整体业绩。本制种季,公司扩大制种面积。新季制种量预期增加,叠加退货种子带来库存回补,预计公司将有充足货源投放市场。预计公司2022/23 销售季将加大销售力度,以期弥补前期丢失的市场份额,弥补Q2 业绩阶段性回落对全年业绩的影响。
  多重因素叠加,业绩成长性可期。我们认为,公司未来业绩仍具较强成长性。
  一是,生物育种产业化强化公司成长预期。公司多个主推品种均已完成性状导入工作。一旦生物育种产业化放开,公司有能力抢先推出主推品种的转基因版本,维护并提升市场份额。二是,玉米价格持续高位维持种子旺盛需求。今年2月以来,受全球玉米库存低位、全球高温干旱气象、俄乌战争影响持续等因素影响,国内外玉米现货价格保持高位,农户收益向好,有力支持上游玉米种业高景气度延续。公司优质玉米种子预计仍将具备旺盛需求。三是,子公司经营业绩改善有望驱动公司整体业绩向上。子公司在品种开发与市场推广上机动性和活力强,同时也可借助总部平台进行研发。预计未来子公司经营业绩将持续改善,为公司提供更多元的业绩增长点。
  风险因素:玉米价格波动风险;自然灾害风险;公司新品种推出不达预期;生物育种产业化进展不达预期。
  盈利预测、估值与评级:公司22H1 营收及归母净利实现同比增长,但22Q2受业绩阶段性回落影响,归母净利同比出现较大下滑。今年公司已增加制种面积,预计新增制种量有望提升,销售力度加大,公司全年有望追回优势。生物育种产业化临近、玉米价格持续高位、子公司经营业绩改善,共同催化公司未来业绩高成长预期。考虑公司业绩成长性,我们维持2022-2024 年EPS 预测为0.40/0.57/0.70 元。参考可比公司(荃银高科、万向德农、农发种业、丰乐种业)2022 年平均PE 水平73 倍(wind 一致预期)、行业成本上涨因素、公司品种优势及2022H1 业绩情况,我们给予公司2022 年68 倍PE,对应目标价27 元,维持“买入”评级。

  登海种业(002041):玉米种业持续向好 子公司盈利显著提升
  类别:公司 机构:招商证券股份有限公司 研究员:熊承慧/李秋燕 日期:2022-08-31
  2021/22 销售季圆满收官,玉米种子销售向好,子公司盈利能力显著提升。玉米种业景气上行,登海核心品种势能强劲,新季表现值得期待。维持“强烈推荐”投资评级。
  玉米种子销售向好,子公司盈利能力显著提升。2022H1 公司实现营收4.4 亿元(同比+6.1%),归属净利润1.12 亿元(同比+6.7%)。玉米种子销售表现良好为22H1 公司收入增长的主因:上半年玉米粮价高景气带动农户购种积极性提升,公司玉米种子销售额同增7.7%至4.2 亿元,其中母公司销售额同增4.2%至2.8 亿元。盈利端来看,由于行业制种成本抬升,登海玉米种子毛利率同比下滑2.4 个百分点至38%,但公司加强内部管理,费用持续改善,22H1 三项费用率同比下滑3.8 个百分点。此外,子公司登海先锋及登海华玉扭亏、登海五岳增长势头良好;整体业绩表现符合预期。
  2021/22 销售季玉米种业量利双增,新季表现值得期待。结合公司2021 年的表现,估算2021/22 销售季实现营收10.8 亿元(同比+10%),归属净利润2.14 亿元(同比+57%),其中玉米种子实现营收9.5 亿元(同比+9.7%),对应毛利率约39%,同比提升约4.2 个百分点。玉米粮价景气高企,考虑到今年异常气候频发,登海部分抗性优势明显的品种新销售季表现值得期待。
  看好登海中长期发展前景。基于:1)近年来,登海自主培育的核心品种登海605、登海618 等持续放量,母公司权益销量快接近历史高点水平,盈利持续向好并逐渐占据主导;子公司盈利能力显著改善。2)国家对粮食安全和种业安全的重视程度不断提升;转基因玉米产业化实质推进;转基因放开在即或有望带动登海优势品种量利双增。3)随着政策监管趋严、种业知识产权保护不断加强,种业竞争壁垒将明显提升,行业优势品种或有望享受充分定价;凭借登海长期积攒的品种优势,公司收入毛利双高可期。
  维持“强烈推荐”投资评级。玉米种业景气向上,行业整合加速;登海核心品种势能强劲,短期有望受益于核心优质品种提价,中长期市占率提升可期。
  转基因产业化渐行渐近,政策监管趋严及技术变革亦有望加持盈利的可持续性。考虑到2022/23 年度玉米粮价高企刺激农户购种需求,优质品种紧缺,预计2022~2024 年EPS 分别为0.46/0.64/0.79 元;基于种业事关国家粮食安全,同时参考历史估值中枢及公司未来三年的盈利增速,对登海2024 年盈利给予50 倍PE,维持目标价39.6 元,维持“强烈推荐”投资评级。

  风险提示:新品种推广情况不达预期;制种期间发生大规模不可预见性虫害或遭遇极端天气;种业侵权套牌现象打击力度不足;转基因商业化进度不达预期风险;下半年盈利预测不达预期风险。

文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。