视源股份:智能白板行业龙头,2021年净利润同比下降11.34%

                 
文章简介:  视源股份2021年跌28.68%,跑输大盘  截至2021年12月31日收盘,视源股份报收于81.40元,较2020年末的114.13元(前复权价)下跌28.68%。4月23日,视源股份股价最高见148.64元,最高点

  视源股份2021年跌28.68%,跑输大盘

  截至2021年12月31日收盘,视源股份报收于81.40元,较2020年末的114.13元(前复权价)下跌28.68%。4月23日,视源股份股价最高见148.64元,最高点相较年初最大涨幅达到30.24%,11月29日盘中最低价报67.66元,股价触及全年最低点。2021年度共计2次涨停收盘,1次跌停收盘。视源股份当前最新总市值542.57亿元,在消费电子板块市值排名7/85,在两市A股市值排名307/4604。
  个股研报方面,2021年视源股份共计收到9家券商的17份研报,最高目标价186元,较最新收盘价仍有128.50%的上涨空间。
 
视源股份机构评级分析统计图表

  业绩快报:视源股份2021年净利润16.86亿 同比下降11.34%

  视源股份发布业绩快报,2021年实现营业总收入212.22亿元,同比上涨23.90%;归属于母公司股东的净利润16.86亿元,同比下降11.34%;基本每股收益为2.58元;归属于母公司股东的每股净资产为12.53元。

  视源股份(002841)业绩快报点评:业绩符合预期 盈利有望改善

  类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:谢恒/仇文妍 日期:2022-02-09
  投资要点
  事件:视源股份2021 年实现营业收入212.22 亿元,同比增长23.90%,归母净利润16.86 亿元,同比下降11.34%,扣非净利润14.59 亿元,同比下降17.58%。其中四季度单季度实现营收59.40 亿元,同比增长27%,归母净利润4.64 亿元,同比下降7%,扣非净利润4.09 亿元,同比下降17%。
  智能平板业务销售进展较好,国内国外齐发力。公司交互智能品牌业务在海外迅速发力,2021 年收入同比增长100%,国内希沃等教育平板增长21%,maxhub 等会议平板增长25%,黑电板卡收入基本持平。新业务里面,白电板卡收入同比增长121%,LED 显示业务收入同比增长 50%。
  成本上升及部分费用影响公司利润。2021 年公司受到上游原材料短缺及涨价影响,成本有较大幅度上升,综合毛利率下降1.7%;同时为了供应链安全,增加原材料库存水位,按照公司的会计政策,对存货做的减值准备增加;股权激励费用增加1.65 亿元,社保水平恢复,增加社保1.07 亿元,研发费用增加2.84 亿元,广告宣传费用增加6911 万元。
  未来成本回落,盈利性有望提升。四季度开始上游原材料如面板、存储、部分元器件产品价格开始回落,且紧缺程度也开始缓解,我们预计未来公司盈利能力有望逐渐恢复。
  投资建议:视源股份在教育平板、会议白板方面具备竞争优势,随着成本逐渐下降,已经进入业绩拐点期。视源股份为智能白板行业龙头,我们调整2021-2023 年盈利预测,归母净利润为16.81/20.44/24.58 亿元;对应2022 年2 月9 日收盘价PE 为30.5/25.1/20.8 倍,维持视源股份“审慎增持”评级。
  风险提示:交互平板下游需求不及预期,产品价格继续下跌风险;贸易冲突加剧风险;会议交互智能平板发展不及预期风险;市场竞争加剧。

文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。