江山股份2021年除草剂价格上涨,公司业绩高增长

  江山股份:预计2021年度净利润为7.8亿元至8.65亿元 同比增长132.88%到158.26%

  江山股份(SH 600389,收盘价:41.95元)1月10日晚间发布业绩预告,预计公司2021年度实现归属于上市公司股东的净利润为7.8亿元至8.65亿元,较上年同期增加约4.45亿元到约5.3亿元,同比增长132.88%到158.26%。业绩变动主要原因是,主营业务影响。本报告期归属于上市公司股东的净利润较上年同期大幅增加,主要是受益于报告期内化工、农药行业迎来景气周期,公司产品的市场需求保持旺盛,主营产品销售价格同比大幅上涨,盈利能力显著增强。公司积极抢抓有利市场行情,科学组织生产经营,公司不断提升产品品质,满足不同领域客户的个性化需求,全面提升公司的核心竞争力和盈利能力。
  2020年年报显示,江山股份的主营业务为农药、化工、商品销售、热电,占营收比例分别为:58.92%、16.5%、14.86%、7.67%。

  江山股份2021年涨106.13%

  截至2021年12月31日收盘,江山股份报收于41.12元,较2020年末的19.95元(前复权价)上涨106.13%。2月8日,江山股份盘中最低价报18.51元,股价触及全年最低点,9月23日股价最高见65.79元,最高点相较于年初最大涨幅达到229.8%。2021年度共计9次涨停收盘,6次跌停收盘。江山股份当前最新总市值122.13亿元,在农药兽药板块市值排名13/41,在两市A股市值排名1395/4604。
  个股研报方面,2021年江山股份共计收到1家券商的2份研报,最高目标价48.5元,较最新收盘价仍有17.95%的上涨空间。
 
江山股份股票评级分析2021

  江山股份(600389)2021年业绩预告点评:除草剂产品价格上涨 公司业绩走高

  类别:公司 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:张志扬/刘梦岚 日期:2022-01-13
  事件: 江山股份发布2021年度业绩预增公告,报告期内实现归属上市公司股东的净利润7.80-8.65亿元,同比增长132.88%-158.26%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.65-8.50亿元,同比增长129.41%0-154.9%。 其中2021 年Q4 实现归属上市公司股东的净利润2.55-3.40 亿元,同比增长244.59%-359.46%,环比增长16.97%-55.96%;2021Q4 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.52-3.37 亿元,同比增长240.54%-355.41%,环比增长17.76%-57.48%。
  首次覆盖,给予“审慎增持”的投资评级。江山股份是我国农药行业领先企业,具有除草剂、杀虫剂等多品类农药产品。公司的主要产品草甘膦、敌百虫、乙草胺等产品市场竞争格局较好,有利于公司维持较高的利润空间。同时,公司向下游扩展至制剂领域,收购哈尔滨利民以逐步布局东北等地的制剂终端市场。成长性方面,公司的年产7600吨高效绿色植保产品技术改造项目、阻燃剂及其配套中间体项目稳步推进,公司产品线将进一步丰富,为公司带来利润增量。以最新股本2.97亿股计,我们预计江山股份2021-2023年EPS分别为2.84、3.08、3.26元,首次覆盖,给予“审慎增持”评级。
  风险提示:产品价格低迷的风险,新建项目投产不及预期的风险,环保政策收紧风险。

  江山股份(600389):公司业绩亮眼 看好成长演绎

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:陈俊杰 日期:2022-01-12
  公司发布公告,2021年预计实现归母净利润7.80-8.65亿元,较上年同期3.45 亿元增长132.88%到158.26%,扣非归母净利润为7.65-8.50 亿元,较上年同期3.33 亿元增长129.41%到154.90%。四季度单季度预计实现归母净利润2.55-3.40 亿元,较上年同期0.74 亿元增长244.59%-359.46%,扣非归母净利润2.52-3.37 亿元,较上年同期0.74 亿元增长240.54%-355.41%。全年业绩增长表现亮眼。
  酰胺类除草剂龙头受益农化景气,供需紧张有望延续。公司拥有4.8 万吨酰胺类除草剂(甲草胺、乙草胺、丁草胺、异丙甲草胺),国内产能最大、全产业链。今年受益农化景气叠加三季度国内能耗双控,除草剂价格整体上行。据中农立华,2021 年草甘膦、丁草胺、乙草胺、敌敌畏均价分别为5.12(yoy+125.27%),3.27(yoy+54.28%),3.30(yoy+51.37%),2.60(yoy+27.60%),其中四季度丁草胺、乙草胺均价分别为4.69(yoy+131.94%,qoq+67.58%)、4.69(yoy+118.64%,qoq+65.31%)万元/吨。目前公司主要除草剂品种仍处于高位,一季度限产预期叠加农药出口旺季有望延续除草剂景气行情。
  新产能已逐步投放,公司将步入成长轨道。公司2022 年投产项目丰富:
  阻燃剂3 万吨TCPP、1 万吨BDP 将于今年1 月上旬进入调试阶段;年产7600 吨高效绿色植保产品已成功投产,包括1000 吨异丙甲草胺、1000吨精异丙甲草胺、5000 吨二嗪磷,今年将贡献盈利。另外公司制剂提升及包装仓储智能化技术改造项目已于2021 年12 月上旬进入调试阶段,人工成本有望大幅降低,下游延伸有望提升产品毛利。公司新产能不断投放,福华重组终止不影响公司中长期成长。
  上调盈利预测,维持“买入”评级。公司重组终止是公司自身成长的开始,看好公司走出巨头式发展。上调盈利预测,预计2021-2023 年公司归母净利润分别为8.28、13.59、16.18 亿元(此前为8.16、9.58、10.86亿元),对应PE 分别为15X/9X/8X,维持“买入”评级。
  风险提示:草甘膦价格下降,项目投放不及预期

文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。