东方通2021年净利润同比增长1.53%,非信创业务增速亮眼

  东方通:2021年度净利润约2.48亿元 同比增加1.53%

  东方通(SZ 300379,收盘价:19.6元)4月14日晚间发布年度业绩报告称,2021年营业收入约8.63亿元,同比增加34.8%;归属于上市公司股东的净利润约2.48亿元,同比增加1.53%;基本每股收益0.55元,同比增加0%。拟每10股派发现金红利0.9元(含税)、不送红股、不转增。

  东方通2021年度拟10派0.9元

  东方通4月15日公布2021年年度分红预案:向全体股东每10股派发现金红利0.9元(含税),合计派发现金红利总额为4126.92万元。

  东方通2021年涨3.67%

  截至2021年12月31日收盘,东方通报收于29.53元,较2020年末的28.48元(前复权价)上涨3.67%。6月9日,东方通盘中最低价报15.84元,股价触及全年最低点,8月12日股价最高见43.85元,最高点相较于年初最大涨幅达到53.95%。东方通当前最新总市值134.51亿元,在软件开发板块市值排名32/131,在两市A股市值排名1285/4604。
  个股研报方面,2021年东方通共计收到13家券商的47份研报,最高目标价53.15元,较最新收盘价仍有79.99%的上涨空间。
东方通股票评级分析2021
 

  东方通(300379)2021年报点评:静水流深 蓄势待发

  类别:创业板 机构:民生证券股份有限公司 研究员:吕伟/丁辰晖 日期:2022-04-17
  2021 年收入与扣非利润均实现30%以上增长。东方通于4 月14 日晚发布2021 年报,全年实现营收8.63 亿元,同比增长34.80%;实现归母净利润2.48亿元,同比增长1.53%;扣非后净利润为2.21 亿元,同比增长31.89%;经营性净现金流达到2.55 亿元,同比增长106.95%。
  收入端保持良好增长,经营质量显著提升。东方通2021 年全年营收同比增速34.8%,其中21Q4 单季度营收4.71 亿元,同比增长7.24%,季度收入增速的变化主要与信创订单的收入确认节奏有关,以全年的视角公司收入依然保持稳健的增长。财务指标上,公司2021 年最大的亮点在于经营性净现金流达到2.55亿元,同比增长107%,主要源自公司收入增加的同时加大了回款管理的力度,销售商品收到的现金同比增长66%。另一个值得关注的指标,在于公司2021 年研发投入达到2.43 亿元,同比增长21%,其中研发费用为1.92 亿元。公司持续加大中台的研发投入,逐步形成基于自身中间件优势、服务政企数字化转型的IT底座。
  非信创业务增速亮眼,持续受益于政企数字化转型。2021 年公司的非信创业务实现高速增长,安全产品、智慧应急、政企数字化转型收入分别为2.4、1.6、1.2 亿元,同比增速分别为30%、68%、43%,收入合计占比已经达到61%。公司的非基础软件业务主要包括信息安全、智慧应急、数字化转型三大领域,均是数字经济下未来下游客户重点建设的细分领域,公司有望凭借基础软件龙头的品牌影响力持续拓展数字化业务,为未来的成长带来充足动力。
  行业信创元年将至,业绩弹性值得期待。东方通2021 年基础软件收入为3.33 亿元,同比增长23.62%,毛利率保持在95%左右的高水准。中间件业务的收入增长基本上符合信创订单节奏。2022 年有望成为行业信创的元年,以金融机构为先锋的行业级的信创建设值得期待,政府信创下沉也有望带来新的机遇。
  投资建议:我们预计22-24 归母净利润分别为4.33/6.09/8.16 亿元,同比增速74.6%/40.5%/34.0%。公司是国产中间件领军者,已实现中间件+网信双轮驱动,考虑到公司的高成长性,以及2022 年行业信创带来的潜在市场空间,维持“推荐”评级。
  风险提示:中间件国产化进程不及预期;市场竞争加剧;网信业务需求存在季节性波动。

  东方通(300379)2021年年报点评:定增有望引入优质战略投资者 2022年充分受益于信创大年

  类别:创业板 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:王紫敬/王世杰 日期:2022-04-16
  事件:东方通发布 2021年年报,公司2021年实现营收8.63亿元,同比增长34.80%;归母净利润2.48 亿元,同比增长1.53%;扣非归母净利润2.21亿元,同比增长31.89%。业绩表现低于市场预期。
  投资要点
  基础软件业务稳定增长,经营性现金流大幅增长:Q4 实现营收4.71 亿元,同比增长7.24%,归母净利润2.10 亿元,同比减少10.18%,扣非归母净利润1.99 亿元,同比增长4.40%。2021 年整体毛利率76.96%,同比减少2.98pct,整体归母净利率28.74%,同比减少9.42pct。分产品来看,基础软件产品实现营收3.33 亿元,同比增长23.62%,毛利率94.88%(同比-0.12pct);安全产品实现营收2.43 亿元,同比增长30.02%,毛利率68.38%(同比-5.10pct);智慧应急产品实现营收1.63 亿元,同比增长67.94%,毛利率67.58%(同比-13.39pct);政企数字化转型产品实现营收1.24 亿元,同比增长42.68%,毛利率58.01%(同比+12.04pct)。
  费用端,由于公司销售规模扩大,销售费用率同比增加7.45pct;管理效率提升,管理费用率下降0.95pct;研发费用率下降5.11pct。2021 年,公司经营性现金流净额为2.55 元,同比增长106.95%,主要系2021 年销售商品、提供劳务收到的现金增加。
  定增规模增加,有望吸引更多战略投资者:2022 年3 月1 日,公司重新递交向特定对象发行的申请材料。公司本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过22 亿元,拟将用于Tong 系列中间件产品卓越能力提升、基于人工智能的下一代可持续运营安全产品开发、补充流动资金等项目。相比于前次定增,此轮定增将募资金额提升至22 亿元,同时将之前采取的定价发行修改为竞价发行,更多满足了公司业务规模扩张的资金需求,同时也可以让更多的战略投资者参与进来。
  行业信创大年,公司充分受益。2022 年行业信创全面铺开,金融电信行业信创节奏有望超出市场预期,尤其对信创服务器的需求会有明显提升,因此在中间件环节也会有大幅增长,东方通作为中间件龙头最为受益,2022 年在保持党政市场优势的同时,有望在金融、电信领域进一步突破。
  盈利预测与投资评级:东方通作为中间件行业龙头,产品性能领先,2022年党政信创市场规模同比有望增长,行业信创市场规模有望翻倍,我们持续看好其成长性和业绩弹性。但由于行业竞争激烈,我们下调东方通2022-2023 年归母净利润预测为3.17(-4.89)/4.05(-7.45)亿元,2024年归母净利润为5.35 亿元,维持“买入”评级。
  风险提示:国产化政策推动不达预期;行业竞争加剧导致产品价格下降。

文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。