杭州解百2021年净利润同比增加31.36%,零售主业稳步增长

  杭州解百:2022年第一季度净利润约9395万元

  杭州解百(SH 600814,收盘价:7.07元)4月29日晚间发布一季度业绩公告称,2022年第一季度营收约5.28亿元;归属于上市公司股东的净利润约9395万元;基本每股收益0.13元。

  杭州解百:2021年度净利润约3.51亿元,同比增加31.36%

  杭州解百(SH 600814,收盘价:8.01元)3月24日晚间发布年度业绩报告称,2021年营业收入约21.29亿元,同比增加18.98%;归属于上市公司股东的净利润盈利约3.51亿元,同比增加31.36%;基本每股收益盈利0.49元,同比增加32.43%。

  杭州解百2021年涨18.8%

  截至2021年12月31日收盘,杭州解百报收于6.53元,较2020年末的5.50元(前复权价)上涨18.8%。2月4日,杭州解百盘中最低价报4.90元,股价触及全年最低点,4月16日股价最高见8.68元,最高点相较于年初最大涨幅达到57.96%。2021年度共计6次涨停收盘,无收盘跌停情况。杭州解百当前最新总市值48.09亿元,在商业百货板块市值排名36/69,在两市A股市值排名2865/4604。

  杭州解百2021年度拟10派1.91元

  杭州解百3月25日公布2021年年度分红预案:向全体股东每10股派发现金红利1.91元(含税),合计派发现金红利总额为1.41亿元。

  杭州解百(600814):深耕主业盈利提升 多元发展协同可期

  类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:王洪岩 日期:2022-03-27
  事件
  公司发布2021 年报,实现营收21.29 亿元,同比增长18.98%;实现归母净利润3.51 亿元,同比增长31.36%,基本每股收益为0.49 元/股。
  调改提升坪效,零售主业稳步增长
  2021 年公司零售业务实现营收17.73 亿元,同比增长18.36%,占主营业务比重为83.27%(-0.44pct),其中联营业务占比 61.48%(+1.88pct),自营业务占比21.79%(- 2.32pct)。零售主业营收稳步增长,主要因为疫情催化高端消费回流叠加消费升级背景下,杭州大厦完成三年调改,坪效提升:(1)奢侈品板块完成LV、DIOR、CELINE 等54 个重点品牌升级改造;(2)引入LANVIN、VALEXTRA、MOYNAT 等19 个新品牌(14 家浙江首店),进一步提高奢侈品牌覆盖率,满足客户新鲜感,提高客户黏性。2021 年公司在杭州地区购物中心(含解百)坪效为5193.73 万元/平方米(营业面积)/年,同比增加16.72%。
  精细化运营叠加深挖会员经济,盈利能力提升2021 年毛利率80.48%,同比增加1.71pct;净利率28.70%,同比增加2.43pct,盈利能力提升。费用率方面,(1)销售费用率下降0.99pct 至19.55%,主要原因:①精细化运营:加强品牌互动,在节点进行精准营销,提升营销效率;②深挖会员经济:提升会员消费体验感,增加高净值客户黏性,降低获客成本,提升客单价。2021 年公司会员客户82.69 万人(+29.75%),全年实现会员销售72.08 亿元(+36.85%)。其中V5 及以上会员7505 人(占比0.91%),贡献销售24.45 亿元(占比33.92%)。(2)组织架构优化,成立人力资源中心,推行数字运营,提升管理效能,管理费用率下降4.01pct 至18.34%。(3)会计准则调整,摊销未确认融资费用,财务费用率提升4.37pct 至1.39%。
  新兴板块加快培育,业务有所突破
  公司为了满足客户多元化需求,布局全程医疗、悦胜体育、线上代运营商百秋网络,协同主业,打造“零售+服务生态圈”。(1)全程医疗业绩和拓展并进:①业绩:全程医疗凭借高端会员制健康服务特色,有效承接海外健检以及就医需求回流红利,丰富产品矩阵,增加客户黏性,客流量稳步提升,2021 年实现营收8979.85 万元(+22.74%),净利润 609.86 万元,首度实现盈利;②拓展:Medical Mall 一期的两家医疗机构完成拓店,Medical Mall 二期招商出租率已经达到100%。(2)悦胜体育打开崭新局面:2021 年悦胜体育亏损-373.87 万元,尚处于培育期,借“双减”政策东风,与新东方达成战略合作,REASON 品牌市场认可度提升,后续发展模式清晰。(3)百秋网络专注奢侈品线上代运营:百秋网络较早聚焦于奢侈品和高端时尚品类代运营,与国际时尚品牌建立长期合作关系,业绩持续稳健增长。2021 年公司收到百秋网络股利分红450 万元,确认公允价值变动 13550 万元。
  投资建议
  短期疫情催化,国内奢侈品消费回流,驱动杭州大厦业绩增长。中长期来看,公司进入新一轮调改,叠加消费升级,零售主业有望实现稳步增长。多业务拓展方面,公司布局医疗健康产业及体育行业,满足消费者多元化需求,增加客户黏性,协同主业。我们预计公司2022~2024 年EPS 分别为 0.62、0.73、0.84 元/股,对应当前股价PE 分别为13、11、10 倍,维持“买入”评级。
  风险提示
  消费升级不及预期;疫情影响转淡,出境游放开,部分回流需求重新流出;市场竞争加剧,营收增速不及预期等。

文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。