601958金钼股份股票目标价走势,金钼股份公司业绩2022

                 
文章简介:  601958金钼股份股票目标价走势,金钼股份公司业绩2022  金钼股份(601958):钼精矿硬缺口 产能周期驱动业绩高增
  类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:杨件/王钦

  601958金钼股份股票目标价走势,金钼股份公司业绩2022

  金钼股份(601958):钼精矿硬缺口 产能周期驱动业绩高增
  类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:杨件/王钦扬 日期:2022-10-13
  事件
  公司发布公告:2022Q1-3 公司预计实现归母净利润9.25-10.25 亿元,同比增120-143 %。
  点评:
  业绩韧性凸显:我们取业绩预告中值,测算Q3 单季度归母净利润为3.2亿元,同、环比分别增78%、-18%。Q3 大宗商品价格持续下行,相较于同业企业,公司盈利韧性凸显。
  钼精矿:短期存在硬缺口,产能周期助推钼价中周期高位:2022 年10月初钼精矿价格高达3010 元/吨度,创十年历史新高;短期来看钼库存仍然较低,且随着步入“金九银十”的传统旺季,下游钢厂招标量显著提升;短期来看钼精矿硬缺口仍存,价格有望持续走高。中长期来看,下游不锈钢、军工、特钢合金需求走强;供给端全球产能周期紧缺,海外矿山品位下滑,资本开支较低,境内矿山亦难有增量。且相较于上一波产能周期的价格高点,远未达到企业大幅提高资本开支力度的水平,因此钼价高位有望长期维持。
  稀缺的钼资源龙头:2021 年公司生产钼精矿(折金属量)2.12 万吨,全国占比近16%、全球占比近7%。公司矿山资源丰富且钼矿品位较高,拥有金堆城钼矿和汝阳东沟钼矿两大矿山的开采权。此外,公司间接控股了金寨沙坪沟钼矿,间接参股了吉林天池季德钼矿,其中金寨沙坪沟钼矿是国内外罕见的超大型优质钼矿床,平均品位0.14%,其中富矿核钼金属量为106 万吨,品位高达0.36%。公司具备矿山规模大和钼矿品位高两大关键优势,成功抓住钼行业景气机遇,实现利润水平的飞跃式成长。
  盈利预测与投资评级:我们维持公司2022-2024 年收入为 98/110/125 亿元,同比增速为 23%/12%/14%;基于公司Q3 业绩预增报告,我们将2022-2024 年归母净利润从18/21/22 调整至15/21/26 亿元,同比增速为207%/38%/26%,对应 PE 分别为18/13/10x。考虑公司作为国内稀缺的钼资源龙头,且钼价仍有持续上行;公司被显著低估,故维持公司“买入” 评级。
  风险提示:钼价格波动;成本波动;公司自身经营风险。

  金钼股份(601958):受益于军工及制造业升级 钼需求旺盛 公司业绩持续高增
  类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:王介超 日期:2022-10-11
  事件
  金钼股份发布2022 年前三季度业绩预增公告
  2022 年10 月10 日金钼股份公告,公司预计2022 年前三季度归母净利润为9.25~10.25 亿元,同比上涨119.71%~143.46%。2022年前三季度扣非归母净利润为9.05~10.05 亿元,同比上涨129.27%~154.60%。
  简评
  公司预计2022Q3 实现归母净利2.60~3.60 亿元,同增45%~100%公司预计2022 年前三季度实现归母净利润9.25~10.25 亿元,同比增长120%~143%;据此测算,公司预计2022Q3 实现归母净利2.60~3.60 亿元,同比增长45%~100%。公司业绩增长主要原因:
  (1)国内外钼市场价格持续向好,主要钼产品价格同比上涨;(2)公司积极组织安排生产,优化产品结构,抢抓市场机遇,挖潜增效,产品盈利能力有效提升。
  2022 年1-9 月中国钼市场供需缺口1.82 万吨
  国内外钼市场需求缺口不断扩大。根据安泰科数据,2022 年1-9月,国内钼精矿产量8.03 万吨钼,同比增长5.5%。1-9 月国内主流钢厂钼铁招标量9.84 万吨,同比增长9.4%;同期国内钼消费量约9.39 万吨钼(金属量),同比增长7.2%。2021 年国内钼市场供应缺口1.31 万吨钼,今年前9 个月短缺1.82 万吨钼。2021 年全球钼市场供应缺口0.45 万吨钼,今年前9 个月缺口达到1.79万吨钼。
  钼价创近年新高,带动公司业绩持续增长
  报告期内,国内钼市场价格维持近十四年价格高点,2022 年Q3钼精矿平均价格为2602 元/吨度,同比增长9.1%;钼铁均价17.23万元/基吨,同比增长8.2%;2022 年前三季度钼精矿平均价格为2599 元/吨度,同比增长32.8%;钼铁均价17.10 万元/基吨,同比增长31.7%;主要产品价格提升带动公司业绩增长。
  军工及制造业产品升级添加剂,需求持续增长
  (1)钼主要消费在高端合金领域。钼主要应用范围包括:风电及海工平台(齿轮、驱动轴、塔筒、螺栓等需要100-120kg/MW),石油天然气运输及储存设备(双相不锈钢,含钼2-3%)、新能源加工设备(316 不锈钢,含钼2-3%)、高温合金(含钼3-5%)、船舶(包括化学品运输船、LNG 船,双相不锈钢,含钼2-3%)。
  (2)工业升级需求有保障。钼需求对应我国制造业升级大周期,本质是由“铁元素”消费(基建地产为主要驱动)升级到“合金元素”消费,如果我们维持中低端产业,那么对钼的需求便不会增加,如果我们要产业升级,对钼的需求就会显著增长(中高端制造业驱动经济增长)。
  (3)钼作为战争金属,在当前紧张的地缘政治条件下,俄乌冲突相关方军工企业产能利用率显著提升,钼元素边际需求或明显增长。
  需求旺盛供应偏紧,钼价或将继续突破
  根据钨钼云商,2022 年三季度,在社会库存总量进入历史低位、钼铁需求量连续保持万吨以上的背景下,钼价不断突破,并在十一长假后快速上涨,2022 年10 月10 日,中国市场钼精矿突破3000 元/吨度。考虑到钼供给3 年内难有增量,而需求端受益于新能源设备、风电、军工的快速发展,近几年稳步增长,预计近两年供需缺口在5%以上,钼价格有望继续上行。
  投资建议:我们假定2022 年-2024 年钼精矿价格分别为2700、3000、3300 元/吨度,预计公司2022 年-2024 年归母净利分别为14.2、25.7 和34.8 亿元,对应当前股价的PE 分别为17.0、9.4 和6.9 倍,考虑到公司未来成长性,给予公司“买入”评级。
  风险提示:主要产品价格下跌;受疫情影响,特钢需求不及预期。

文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。