603328依顿电子股票前景怎么样?依顿电子千股千评

                 
文章简介:  603328依顿电子股票前景怎么样?依顿电子千股千评  依顿电子(603328)公司动态点评:业绩高速增长 光伏与汽车板业务双引擎发力
  类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研

  603328依顿电子股票前景怎么样?依顿电子千股千评

  依顿电子(603328)公司动态点评:业绩高速增长 光伏与汽车板业务双引擎发力
  类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研究员:邹兰兰/张元默 日期:2022-10-28
  事件:公司于2022 年10 月25 日公布前三季度业绩报告,2022 年前三季度公司营收23.14 亿元,同比增长6.72%;归母净利润2.24 亿元,同比增长90.49%;扣非净利润2.20 亿元,同比增长92.28%。分季度来看, 2022Q3单季营收8.17 亿元,同比增长7.77%,环比增长4.34%;归母净利润1.01亿元,同比增长135.00%,环比增长18.82%;扣非净利润0.99 亿元,同比增长134.14%,环比增长19.28%。
  业绩同比高增长,毛利率稳步上升:2022 年前三季度,公司坚持国内外市场并举的市场开发策略,积极稳固拓展国际业务,并加大国内市场开发力度;同时积极调整产品结构,进一步拓展客户订单深度,汽车板业务实现在新客户端供货,份额占比进一步扩大,产品应用领域也成功扩大至光伏端,并实现快速上量;此外,公司进一步加强内部管理,降本增效,多措并举促增长扩收入,实现产品销售均价同比上升,综合毛利率同比增加,营业收入稳步增长。另一方面,公司占比较高、且主要以美元结算的外销收入受美元走强影响,产生的汇兑收益给公司业绩带来正向增益。
  募投项目顺利投产,产能进入快速释放期:公司 IPO 项目“年产70 万平方米多层印刷线路板项目”顺利投产,产能逐步释放。同时,公司数字化智能化新工厂项目一期第一季度完成了设备安装、调试和试产,第二季度已开始量产。二期项目建设方案的论证工作也已于上半年完成。新工厂建设分两期,总规划产能超 200 万平方米/年,主要用于高端汽车 PCB、新能源 PCB、光伏 PCB 及大批量订单生产。新工厂的设备配置、工艺布局以及规范的标准拼版,极大地提升了生产效率,使产线能够进行高效率、低成本的生产方式,兼顾大批量订单和中小批量高多层订单生产,能更好地满足客户需求并适应未来市场变化,进一步提升了公司的市场开拓能力。
  新能源汽车景气度持续高企,汽车板业务有望迎来快速增长:据中汽协 数据统计,2022 年9 月,国内汽车销量261 万辆,同比增长25.7%,环比增长9.5%,继续保持高增长势头,其中,新能源汽车销量70.8 万辆,同比增长93.9%,延续高增长态势。中汽协预测,今年中国汽车总销量为2750万辆,同比增长5.4%;其中,新能源汽车销量为500 万辆,同比增长47%,景气度将持续高企。公司作为首批进入国际大厂汽车核心供应链的 PCB厂商,产品供货覆盖了传统汽车零部件,涉及动力控制系统、安全控制系统、车身电子系统、娱乐通讯四大系统。公司紧抓汽车新四化的发展机遇,深耕汽车板业务,目前公司汽车板业务发展势头良好,市场份额占比进一步扩大;同时,凭借客户资源优势及品控优势,公司汽车板新客户开拓顺利,在 Bosch(博世)、宏景智驾、小鹏汽车等汽车板客户端实现供货,另有部分新能源汽车板客户打样认证工作在有序推进。公司汽车板业务有望搭乘新能源汽车行业东风迎来快速发展。
  维持“买入”评级:公司是国内PCB 领军企业,公司持续调整产品和下游应用结构,精准针对汽车电子市场开拓优质客户。随着募投项目新增产能投放,公司有望进入新一轮高速增长期。预计公司2022 年-2024 年的归母净利润分别为3.06 /3.77 / 5.16 亿元,EPS 为0.31/0.38/0.52 元,对应PE分别约为22X、18X、13X,维持“买入”评级。
  风险提示:下游需求不及预期,市场竞争加剧,原材料成本上升风险,外部环境不确定性风险。

  依顿电子(603328):盈利能力持续提升 建设智能工厂积极布局新能源PCB
  类别:公司 机构:中国银河证券股份有限公司 研究员:高峰/钱德胜 日期:2022-10-26
  事件:公司发布2 022 年三季报。2022 年前三季度公司实现营收 23.14亿元,同比增长6.72%;归母净利润2.24 亿元,同比增长90.49%;扣非后归母净利润2.20 亿元,同比增长92.28%。
  盈利能力提升,经营性净现金流高增。2022 年前三季度公司实现营收23.14 亿元,同比增长6.72%,公司产品销售均价同比上升;归母净利润2.24 亿元,同比增长90.49%,主要系毛利率同比上升及汇兑收益同比增加所致;毛利率为16%,同比提高2.6pct,环比提高0.5pct;净利率为9.68%,同比提高4.25pct,环比提高1.47pct。前三季度公司经营活动现金净流量1.25 亿元,同比增长67.78%,主要系销售回款同比增加所致。
  新能源汽车客户开拓顺利,光伏PCB 快速上量。作为首批进入国际大厂汽车PCB 核心供应链的厂商,公司PCB 产品覆盖了传统汽车零部件。
  公司紧抓汽车新四化的发展机遇,深耕汽车板业务,汽车板业务发展势头良好,2022H1 营收中来自汽车电子的占比高达46%,较2021 年提升1pct。同时,公司凭借客户优势及品控优势,汽车板新客户开拓顺利,实现了对Bosch(博世)、宏景智驾、小鹏汽车等汽车板客户的供货,另有部分新能源汽车板客户打样认证工作在有序推进。在新兴市场开拓上,受益于光伏产业发展加速,公司光伏PCB 快速上量,进一步扩大了公司产品应用领域,2022H1 来自新能源及电源的营收占比为15%。
  建设智能工厂,提升生产效率。2022H1 公司数字化智能新工厂一期项目于第一季度完成设备安装、调试和试产,并于第二季度开始量产。
  新工厂建设分两期,总规划产能超200 万平方米/年,产能主要用于高端汽车PCB、新能源PCB、光伏PCB 及大批量订单生产。公司新工厂自动化程度高,极大地提升了生产效率,兼顾大批量订单和中小批量高多层订单生产,进一步提升了公司的市场开拓能力。
  投资建议 我们预计2022-2024 年公司收入为31.30 亿元、39.30 亿元、47.90 亿元,对应归母净利润为3.07 亿元、3.33 亿元、3.91 亿元,对应EPS 分别为0.31/0.33/0.39 元,对应PE 为22X/20X/17X。给予“推荐”评级。
  风险提示 全球经济波动的风险、原材料价格波动的风险、汇率风险、环保风险。

文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。