永新光学：2021年度净利润约2.62亿元 同比增加62.05%
永新光学(SH 603297，收盘价：116.35元)3月3日晚间发布2021年度业绩快报，营业收入约8.05亿元，同比增加39.62%；归属于上市公司股东的净利润盈利约2.62亿元，同比增加62.05%；基本每股收益盈利2.37元，同比增加60.14%。报告期内，公司光学元组件业务中的条码扫描及机器视觉镜头、车载光学、激光雷达光学部件收入快速增长，光学显微镜业务较去年同期也有较大幅度增长。
永新光学2021年涨238.07%
截至2021年12月31日收盘，永新光学报收于121.07元，较2020年末的35.81元（前复权价）上涨238.07%。1月4日，永新光学盘中最低价报36.18元，股价触及全年最低点，12月30日股价最高见129.20元，最高点相较于年初最大涨幅达到260.77%。2021年度共计9次涨停收盘，1次跌停收盘。永新光学当前最新总市值133.78亿元，在光学光电子板块市值排名18/88，在两市A股市值排名1297/4604。个股研报方面，2021年永新光学共计收到4家券商的8份研报。
永新光学(603297)：业绩略超预期 光学元组件放量增长 占比持续提升
类别：公司 机构：信达证券股份有限公司 研究员：蒋颖 日期：2022-03-042020 年12 月24
事件：2022年0 3月03 日，公司发布2021年业绩快报，2021 年实现营业收入8.05 亿元，同比增长39.62%；归母净利润2.62 亿元，同比增长62.05%；扣非后归母净利润1.58 亿元，同比增长65.99%。
点评：
业绩略超预期，光学元组件实现高增速，占比不断提升公司营收主要来自于显微镜产品和光学元件组件业务，其中，光学元组件业务实现高速增长，占比持续提升，具体细拆来看：
1）显微镜产品：实现收入3.00 亿元，同比增长20.55%，占公司营业收入的37.32%；
2）光学元件组件业务：实现收入4.88 亿元，同比增长57.06%，占公司营业收入的60.67%，2020 年占比为53.99%。
公司业绩实现大幅增长，主要受益于以下几个方面：1）公司近年积极把握自动驾驶、激光雷达、机器视觉领域的市场机遇，其光学元组件业务中的条码扫描及机器视觉镜头、车载光学、激光雷达光学部件收入快速增长；2）光学显微镜业务较去年同期也有较大幅度增长。随着下游行业景气度不断提升，公司新厂区全面投入运营，多业务共同发力，未来的业绩有望继续维持较高增速。
光学元组件放量增长，核心受益于车载光学/激光雷达、机器视觉、自动驾驶等发展根据公司官网，公司光学元件零组件产品包括镜头、玻璃球面镜片、滤光片、窗口、塑料镜片等，年产量为2000 万件，主要应用于条码扫描仪、车载光学、激光雷达、机器视觉、专业影像等细分领域。根据公司半年报，2021 年上半年，光学元件中条码镜头、机器视觉镜头、车载镜头前片、激光雷达光学元组件收入增幅同比均超过 70%，实现高速放量增长。
公司光学元件组件业务主要采用直销模式，首先取得国际知名品牌终端厂商的供应商认证，签订订单合同，根据客户需求提供产品方案设计并进行生产销售，部分产品采用 JDM（联合设计制造）模式，从产品研发阶段开始与客户深度合作，使得公司光学元件组件业务具备较高客户粘性和市场竞争力。
根据公司2020 年年报显示，公司积极把握激光雷达车载应用的行业机遇，开发了多款应用于机械旋转式、半固态式、固态式车载激光雷达光学镜头及光学元器件，与禾赛、Innoviz 等国内外多家激光雷达方案商建立合作，并已进入麦格纳的指定产品供应商名单；车载镜头前片订单突破80 万片每月，为切入普通车载镜头组装业务打下基础；应用于机器视觉的高速调焦液体镜头、应用于PCB 无掩模激光直写光刻设备的光刻镜头实现批量生产销售。
显微镜业务市场广阔，中高端市场带来发展机遇我国显微镜市场基础较好，但高端产品仍存在市场空缺。我国现在的高端显微镜方面对核心的技术掌握程度较低，具备生产高端显微镜的企业屈指可数，系统显微镜、共聚焦扫描和超分辨显微镜等高端产品仍然依赖徕卡、蔡司、尼康、奥林巴斯等海外企业。伴随着我国智能制造的进程，国家不断出台相关政策引导制造业逐渐向高端化迈进，未来我国本土高端显微镜企业有望进一步抢占国内高端显微镜市场份额，市场发展空间较大。
公司是国内显微镜制造企业的领先者，从事显微镜生产制造20 年，拥有丰富的技术沉淀。
凭借自身综合竞争实力，在高端显微镜业务深度绑定尼康、徕卡等国际巨头，形成了较高的客户壁垒。公司常年为日本尼康、徕卡显微系统等国际一流显微镜品牌提供OEM 服务，以客户需求为导向，持续投入高端产品的研发和市场开拓，已成为国内光学显微镜行业龙头企业和核心光学部件细分领域优势企业。
盈利预测与投资评级
受益于高端显微镜国产替代与汽车智能化趋势，对公司高端显微镜/光学元件组件的需求量高增，公司深耕光学领域多年，技术护城河高筑，新产品边际开发成本低，竞争实力强劲。
预计公司2022-2023 年净利润分别为2.70 亿元、3.42 亿元，目前股价对应PE 为47.61 倍、37.60 倍，维持“增持”评级。
风险因素
1、技术不能持续领先及核心人员和核心技术流失的风险2、市场拓展风险3、主要销售国贸易政策变化风险。
永新光学(603297)：精密光学专家企业 把握智能驾驶机遇
类别：公司 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：王芳 日期：2022-01-24五年规划开局之年，收入与盈利能力齐升。公司发布2021 年业绩预告，全年实现收入8.0 亿元，同增39%；归母净利润2.6 亿元，同增62%，非经含8000 万收储补偿款的资产处置收益和其他收益；扣非归母净利1.6 亿元，同增65%。公司是国内唯二以显微光学仪器为主业的厂商，拥有78 年精密光学研发制造历史，同时积极把握智能驾驶及机器视觉机遇，布局条码扫描及机器视觉镜头、车载光学、激光雷达光学部件等新兴光学元组件。2020 年，公司制定五年战略规划明晰未来发展方向，规划5 年时间实现 5 倍产值规模和人均效率。2021 年是五年规划的开局之年，新厂区全面投入运营，各项业务均实现大幅增长，销售和管理费用率在规模效应下明显下降，前三季度净利率同比提升14pct 至37%。
把握新兴光学元组件机遇，激光雷达量产上车。1）激光雷达光学部件：公司可提供激光雷达单一镜片到镜头等光学元组件，21 年已实现小批量出货。22 年是L2 向L3/L4跨越窗口期，多款搭载激光雷达的高级别智能车发布。公司与禾赛、Innoviz 等国内外多家激光雷达整机厂建立合作，是麦格纳指定供应商，22 年将有多家客户进入量产，业绩有望实现高增。2）车载光学：车载镜头前片订单突破80 万片/每月，已实现向索尼批量供应，为后续切入车载镜头组装业务打下基础。3）机器视觉：受益新品量产保持量价齐升，应用于机器视觉的高速调焦液体镜头已经实现向海外大客户批量销售，且后续有望切入模组提高价值量。4）条码扫描：受益疫情下物流管控需求增加持续稳定增长，行业品牌集中度高，公司是全球前四大品牌客户的核心光学部件供应商。
国内显微镜专家企业，高端新品持续出货。显微镜属于精密光学仪器，高技术、高价值量，广泛应用于教学、科研、工业和医疗等领域。全球高端显微镜市场集中度较高，由徕卡显微系统、蔡司、尼康、奥林巴斯等国外企业主导，国内主要依赖进口。公司是国内少数具备高端显微镜批量制造能力的厂商，共聚焦显微镜技术接近国际竞品水平，2021 年已出现出货，2022 年销量有望进一步提升，将持续受益国内光学显微镜需求的扩大和中高端显微镜的进口替代。
投资建议：我们预计2021-23 年公司实现营业收入8.0/11.3/15.2 亿元，同比增长39%/41%/34%；实现归母净利润2.6/2.6/3.3 亿元，同比增长62%/0%/26%；对应EPS 分别为2.37/2.38/3.00 元，对应PE 分别为51/51/41 倍。考虑到公司在国内高端显微镜领域的领先地位，以及布局机器视觉、车载光学和激光雷达元部件带来的长期增长潜力，首次覆盖给予“买入”投资评级。
风险提示事件：智能驾驶发展不及预期；高端产品销量不及预期；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险；市场需求/规模测算不及预期风险等
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
