行动教育2021年净利润增长60%,管理培训和咨询业务高速增长

  行动教育:2021年度净利润约1.71亿元 同比增加60.05%

  行动教育(SH 605098,收盘价:45.65元)3月16日晚间发布年度业绩报告称,2021年营业收入约5.55亿元,同比增加46.62%;归属于上市公司股东的净利润盈利约1.71亿元,同比增加60.05%;基本每股收益盈利2.21元,同比增加30.77%。
  报告期内,公司实现营业总收入、营业利润、利润总额、净利润、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长30%以上,主要系公司自2021年4月主板上市,提升了品牌影响力,市场开拓及经营状况良好。
  2021年1至6月份,行动教育的营业收入构成为:管理培训占比88.6%,管理咨询占比10.45%,其他收入占比0.95%。
  行动教育3月17日公布2021年年度分红预案:以8434.19万股股本为基数,向全体股东每10股转增4股,派发现金红利15元(含税),合计派发现金红利总额为1.27亿元。

  行动教育上市近8月累计上涨107.56%

  截至2021年12月31日收盘,行动教育报收于56.33元,上市近8个月以来累计涨幅107.56%。2021年度共计9次涨停收盘,3次跌停收盘。行动教育当前最新总市值47.51亿元,在教育板块市值排名5/20,在两市A股市值排名2885/4604。
  个股研报方面,2021年行动教育共计收到10家券商的23份研报,最高目标价78.08元,较最新收盘价仍有38.61%的上涨空间。
 
行动教育股票评级分析统计2021

  行动教育(605098):合同负债稳定增长 净利润大幅提升

  类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:刘言 日期:2022-03-18
  投资要点
  业绩总结:行动教育发布2021 年年度报告,根据公告内容:1)公司在2021年实现收入5.55亿元,同比增长46.6%;归母净利润1.71亿元,同比增长60.1%。
  2)21Q4 单季营收为2 亿元,同比增长30.4%;归母净利润6169 万元,同比增长26.2%。
  核心培训业务量价齐升。公司2021 年管理培训实现收入4.9 亿元,同比增长48.9%,毛利率达83.6%。公司培训业务主打产品为校长EMBA 和浓缩EMBA。
  在价的方面,公司2021 年9月宣布浓缩EMBA 学费提价,由2.88 万上调至3.58万,2022 年排课享受提价红利;在量的方面,截至2021 末,公司账面合同负债为7.8 亿元,较2020 末相比增20.1%,说明公司待排课程呈现增长态势。
  利润增速超营收增速,成本费用控制良好。21Q3,公司营收同比增速为46.6%,归母净利润增速为60.1%,得益于公司良好的成本控制和费用控制。2021 年,公司毛利率为79.1%,呈提升趋势;费用方面,2021 年,销售费率为29%,较去年同期下降1.4 个百分点,管理和研发费用率分别为21.8%和5.9%。
  咨询业务持续推进,多极发展助推业绩。2021 年,公司管理咨询业务实现收入5883 万,同比增长35%,毛利率为44.3%,同比下降6.6 个百分点,主要原因系公司聘请外部咨询师的业务毛利率较低,而2021 年外部咨询师业务占比提升,拉低整体毛利水平。
  数字商学院扬帆起航,市场开拓更上层楼。公司加大研发投入,建设OMO 数字商学院,2021 年研发费用率同比提升1.2个百分点。公司于2021 年10 月下旬正式推出行动数字化商学院,自主研发Saas 平台,通过大将云项目为企业孵化中层干部。截至2021年末,公司数字商学院已与100 家企业建立合作关系。
  盈利预测与投资建议:预计公司2022-2024 年净利润分别为2.1、2.7、3.2 亿元,对应的PE 分别为19 倍、15 倍、13 倍。公司未来三年净利润年复合增长率为24%,PEG<1,维持“买入”评级。
  风险提示:1)校长、浓缩、在线EMBA 等课程招生人数不达预期的风险;2)公司销售人员创收不及预期的风险;3)疫情反复排课不及预期的风险。

  行动教育(605098):业绩符合预期 盈利能力提升

  类别:公司 机构:信达证券股份有限公司 研究员:范欣悦 日期:2022-03-18
  事件:21年公司 实现收入5.55亿元、同增46.62%,实现归母净利润1.71亿元、同增60.05%,实现扣非后净利润1.50 亿,同增48.55%。拟派发现金红利0.84 亿元,占21 年归母净利润的49.38%,同时拟以资本公积向全体股东每10 股转增4 股。
  点评:
  管理培训和咨询收入高速增长。虽然Q1 和Q3 收到疫情反复的影响,公司21 年依旧实现收入5.55 亿元,同增46.62%,其中管理培训收入4.92 亿元,同增48.88%,占收入比重88.61%,管理咨询收入0.59 亿元,同增35.02%。
  管理培训毛利率提升。21 年,公司综合毛利率同增0.25pct 至79.05%,其中管理培训业务毛利率同增0.59pct 至83.62%,管理咨询业务毛利率同减6.61pct 至35.02%。
  销售费用控制良好。21 年,公司管理费用率同增1.18pct 至15.93%,研发费用率同增1.18pct 至5.87%,销售费用率同减1.40pct 至28.99%,财务费用率同增0.68pct 至-3.20%。
  利润高增,盈利能力提升。21 年,公司实现归母净利润1.71 亿元、同增60.05%,在毛利率提升销售费用率下降的共同作用下,净利率同增2.51pct 至31.15%,盈利能力进一步提升。
  合同负债稳定增长。公司上市之后影响力进一步提升,获客能力愈发显著。市场开拓良好,在手订单量推动业绩持续增长,截至21 年末,合同负债为7.76 亿元,同增20.91%。
  投资建议:公司业绩符合预期,收入、利润高增长,盈利能力进一步提升,合同负债稳定增长。看好公司作为国内首家管理教育上市公司,在课程研发、销售体系、产品定位的竞争优势,预计2022~24 年EPS 为2.70/3.53/4.48 元/股,当前股价对应PE 为17x/13x/10x,维持“买入”评级。
  风险提示:招生人数不达预期,造成公 司收入和利润不达预期;若新冠疫情局部反复,将影响部分课程的排课及报名,对公司经营和业绩的影响。

文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。