康辰药业两大主力产品稳住基本盘,新品放量超出预期

                 
文章简介:  康辰药业:2022年第一季度净利润约4644万元 同比下降27.89%  康辰药业(SH 603590,收盘价:25.84元)4月23日发布业绩公告称,公司实现营业收入约1.56亿元,同比下降25.99%。实现

  康辰药业:2022年第一季度净利润约4644万元 同比下降27.89%

  康辰药业(SH 603590,收盘价:25.84元)4月23日发布业绩公告称,公司实现营业收入约1.56亿元,同比下降25.99%。实现归属于上市公司股东的净利润约4644万元,同比下降27.89%。

  康辰药业:2021年净利润同比下降19.29%

  康辰药业(603590)发布年报,2021年实现营业总收入8.1亿元,同比增长0.14%;归属母公司股东净利润1.48亿元,同比下降19.29%;基本每股收益为0.94元。

  康辰药业2021年度拟10派3元

  康辰药业4月23日公布2021年年度分红预案:向全体股东每10股派发现金红利3元(含税),合计派发现金红利总额为4694.74万元。

  康辰药业2021年跌11.32%

  截至2021年12月31日收盘,康辰药业报收于32.49元,较2020年末的36.64元(前复权价)下跌11.32%。6月4日,康辰药业股价最高见39.70元,最高点相较年初最大涨幅达到8.36%,11月10日盘中最低价报29.99元,股价触及全年最低点。康辰药业当前最新总市值51.98亿元,在生物制品板块市值排名38/44,在两市A股市值排名2715/4604。
  个股研报方面,2021年康辰药业共计收到5家券商的17份研报。
康辰药业2021股票评级

  康辰药业(603590)2021年报和2022年一季报点评:创新研发多元战略布局 新品放量超出预期

  类别:公司 机构:中航证券有限公司 研究员:沈文文 日期:2022-04-28
  2021 年报和2022 年一季报:
  2021年全年公司实现营业收入8.10亿元,同比增长0.14%;利润总额1.89亿元,同比下降9.21%;归母净利润1.48亿元,同比下降19.29%;扣非后归母净利润1.14亿元,同比下降24.03%;基本每股收益0.94元,同比下降18.26%。2022年Q1公司实现营业收入1.56亿元,同比下降25.99%;归母净利润0.46亿元,同比下降27.89%;扣非后归母净利润688.47万元,同比下降88.74%;基本每股收益0.30元,同比下降26.83%。
  “苏灵”以价换量仍受疫情影响,多品业务发展初现成效。2021 年,公司核心支柱“苏灵”业务实现销售收入5.64 亿元,同比下滑28.78%;毛利率92.88%,同比下降1.68 个百分点。业绩下降的主要原因是:“苏灵”执行新的医保谈判价格导致价格下降,并且疫情后住院手术人数下滑导致销售量降低。公司切入宠物药板块,积极扩展血凝酶制剂适用范围,犬用注射用血凝酶有望为公司未来业绩增长带来积极影响。公司新增业务“密盖息”实现销售收入2.31 亿元,成为公司新的业绩增长点。公司多品引进战略取得阶段性进展,为后续产品的引进奠定坚实基础。
  研发投入加大,重点研发产品取得进展。2021 年,公司研发投入1.65亿元,占营业收入20.36%,同比大幅增长77.09%。2022 年2 月23 日,公司公告其重点研发产品、具有自主知识产权的1 类创新药KC1036Ⅰ期临床数据优异,进入Ⅰb/Ⅱ期临床。KC1036 是新型多靶点受体酪氨酸激酶抑制剂,首个适应症选择未满足临床需求的食管癌、胸腺癌等,并行开展多项探索性临床试验(如胃癌、肝癌等),KC1036 已进入多剂量扩展阶段。如果后续临床试验顺利,公司有望迎来创新成果的多样化兑现。
  购买中药创新药资产,“全球新”布局持续推进。2022 年4 月6 日,公司以1.34 亿元的价格收购我国在研1.2 类中药新药金草片,产品即将进入临床Ⅲ期。金草片针对盆腔炎引起的慢性盆腔痛,Ⅱ期临床显示疗效确切。
  投资建议:不考虑公司产品引入及并购等因素,我们预计公司2022-2024年摊薄后的EPS 分别为0.85 元、1.00 元和1.25 元,对应的动态市盈率分别为27.21 倍、22.96 倍和18.33 倍。公司是血凝酶细分领域龙头,切入宠物药板块将进一步释放公司在该产品的竞争优势,同时公司多项创新业务布局稳步推进,将有机会为公司业绩做出持续贡献,维持买入评级。
  风险提示:疫情风险、研发低于预期风险、竞争加剧风险

  康辰药业(603590)公司简评报告:两大主力产品稳住基本盘 研发持续高投入

  类别:公司 机构:首创证券股份有限公司 研究员:李志新 日期:2022-04-27
  事件:公司公布2021 年年度报告,期内实现营收8.1 亿元,同比增长0.14%;归母净利润1.48 亿元,同比下降19.29%;扣非归母净利润1.14亿元,同比下降24.03%;基本每股收益0.94 元,拟向全体股东每10 股派发现金股利人民币3.00 元(含税)。同时,公告22Q1 业绩报告,营收1.56 亿元,同比下降25.99%。归母净利润4643.7 万元,同比下降27.89%。
  点评:
  苏灵销量回升,两大主力产品稳定基本盘。公司营收8.1 亿元,基本与2020 年持平,疫情冲击下,苏灵和密盖息两大主力品种稳定基本盘。主力产品“苏灵”营收5.6 亿元,同比下滑28.8%,主要是受去年3 月开始执行新的医保价格影响(降价33%),2021 年销量同比增长9.3%左右,但仍未恢复到2019 年水平。去年新并表的密盖息业务营收2.3 亿元,超额完成2021 年业绩承诺,为稳定公司基本盘提供有力支持;密盖息有注射剂和鼻喷剂两种剂型,我们更看好密盖息鼻喷剂型增长,不依赖医院注射,用药方便,我们对完成22-23 年业绩承诺有信心。22Q1营收和净利润继续下滑,一是今年全国各地疫情较去年严峻,叠加苏灵已经执行新的医保价格(同比21Q1 降价33%),影响营收不及去年同期;二是密盖息业务权益下降到73.7%(去年同期是100%),影响利润端增速。
  研发持续高投入,加大创新力度。去年全年研发投入1.65 亿元,同比2020 年大幅增长 77.09%,占营业收入 20.36%,其中费用化1.02 亿元,研发持续高投入。KC1036 为公司自主研发的AXL/VEGFR2/FLT3 多靶点1 类创新药,I 期临床试验数据结果显示,KC1036 单药具有良好的安全性及耐受性,在晚期实体瘤患者中显示了较突出的抗肿瘤活性,今年2 月已经进入 Ib/II 期临床研究;另外与药明康德合作开发的KC1072为 HPK1 抑制剂,正在正常推进。创新管线BD 成果突出,并购的金草片是少有的中药1.2 类创新品种,已经完成临床II 期;KC-B173 是公司从德国生物技术企业引进的具有全球亮点的重组人凝血七因子(FVIIa),该项目涵盖了全球知识产权的开发及商业化权利。
  盈利预测:我们修正盈利预测,预计2022-2024 年,公司营收分别为8.60/10.07/12.15 亿元,分别同比增长6.2%/17.2%/20.6%,归母净利润分别为1.57/1.85/2.22 亿元,分别同比增长6.2%/17.8%/19.9%。按收盘价(24.00 元)对应PE(2022E)约为24 倍。估值合理偏低,维持“买入”评级。
  风险提示:药品降价超预期;产品质量风险;研发进度不及预期;系统风险。

文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。