东和新材值得申购吗，东和新材股票上市估值分析-股票行情

东和新材值得申购吗，东和新材股票上市估值分析

　　东和新材股票发行价8.68元每股，北交所上市，股票代码839792。东和新材本次公开发行股份数量为2,000.00万股，发行后总股本为16,554.00万股，本次发行数量占发行后总股本的12.08%（超额配售选择权行使前）。超额配售选择权实施前，本次发行预计募集资金总额为17,360.00万元；若全额行使超额配售选择权，本次发行募集资金总额为19,964.00万元。

　　东和新材公司简介
　　东和新材设立于2001年10月，于2016年11月在新三板挂牌，并于2020年6月进入新三板创新层。
　　辽宁东和新材料股份有限公司坐落于有“世界镁都”之称的海城市，公司主要通过采购菱镁矿、精矿粉、电极、高铝料、棕刚玉等，通过浮选、煅烧、冶炼等工艺生产电熔镁砂、轻烧氧化镁、菱镁矿石、不定形耐火材料和定形耐火材料，向耐候材料企业及钢铁企业销售，公司主要产品包括菱镁矿石、电熔镁砂、轻烧氧化镁、定形及不定形耐火砖等。
　　东和新材是国内较早运用浮选工艺、装备悬浮炉的耐火原料生产企业。2021年，公司被评为工信部专精特新“小巨人”企业。
　　值得注意的是，公司是拥有源头矿山资源的，在2018年公司收购了荣富耐火51%的股权，其矿产资源已探明储量为1,597.92万吨，截至2019年 7月31日保有储量1,192.30万吨，按照每年30万吨核定产量计算，开采年限约40年，每年开采量足以满足公司现有消耗量。
　　东和新材董事长、总经理为毕胜民。

　　东和新材募投项目

　　公司本次公开发行新股的募集资金在扣除发行费用后，投资于以下项目：二氧化碳捕集纯化及轻烧氧化镁清洁生产建设项目、偿还银行贷款及补充流动资金。

　　东和新材公司业绩

　　据招股书，2019年-2021年以及2022年1-6月份，东和新材分别实现营收57,384.09万元、51,582.09万元、60,900.74万元以及34,120.43万元；对应实现净利润8083.68万元、6984.34万元、10119.18万元与7453.32万元。

　　2022年度经营情况
　　根据审阅报告，截至 2022 年 12 月 31 日，公司资产总额为 108,202.16 万元，较上年末增长 4.90%，归属于母公司所有者的股东权益为 74,098.81 万元，较上年末增长 12.98%。2022 年度，公司实现营业收入 67,957.85 万元，较上年同期增长 11.59%，净利润为 12,384.84 万元，较上年同期增长 22.39%，归属于母公司所有者的净利润为 11,170.78 万元，较上年同期增长 19.23%。
　　（3）2023 年 1-3 月业绩预计情况
　　公司预计 2023 年度1 ～3 月营业收入约为 14,000 万元，同比增长 12.76%；归属于母公司所有者的净利润约为 2,000 万元，同比下降 5.64%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为 2,000 万元，同比下降 4.29%。2023 年1 ～3 月，公司预计营业收入增长主要是电熔镁及耐火制品销量增长导致；在预计营业收入增长的同时，公司同期预计归属于母公司所有者的净利润小幅下降，主要原因是 2021 年末电熔镁受限电影响价格畸高，部分 2021 年末签署的高价合同延续至 2022 年一季度完成，导致公司 2022 年第一季度毛利率较高，2023 年第一季度毛利率恢复至正常水平。

　　股票发行市盈率
　　本次发行价格8.68 元/股，对应未行使超额配售选择权时，发行人对应的 2021 年扣除非经常性损益后净利润摊薄后市盈率为 16.58 倍；假设全额行使超额配售选择权时，发行人对应的 2021 年扣除非经常性损益后净利润摊薄后市盈率为 16.88 倍，均低于同行业可比公司 2021 年平均静态市盈率52.04倍。

　　东和新材股票上市点评
　　目前耐火材料行业集中度低，行业内企业普遍规模较小，市场竞争激烈。公司盈利弹性波动更多的取决于原材料端的市场价格波动。毛利率较为稳定，常年在30%左右，2021年净资产收益率在15%以上，整体盈利能力不错。公司掌握上游矿山资源，抗风险能力相对更强，业绩波动更小，现金流回款大幅优于单纯的耐火材料制品公司。公司高管认购战投份额一半+公司是拥有上游矿产的一体化企业+募投项目中二氧化碳属于特气都是可能炒作的点。但是公司发行后流通市值较大，达到4.89亿元。综合看东和新材打新值得一搏，合理盈利空间约为10%-20%，但公司中长期投资价值是显著低于康普化学的。
　　公司所属行业为非金属矿物制品业，行业一般，公司流通老股数量较大，股票发行价格也不算低，虽发行市盈率低于同行业可比公司市盈率，破发风险不大，但盈利空间十分有限。

　　东和新材股票上市估值和申购建议
　　公司是集菱镁矿浮选、电熔镁生产、定形耐火制品、不定形耐火制品等镁制品生产为主的菱镁资源综合利用高新技术企业，主要产品包括镁砂及镁质耐火制品，其中镁砂包含电熔镁砂、轻烧氧化镁，镁质耐火制品包含定形耐火制品及不定形耐火制品，公司毛利率比同行高出很多，盈利能力较强，但是原材料矿石产品周期性严重，影响公司业绩大幅波动，下游多为钢铁这种传统企业，公司发行估值不低，短线给予发行人公司13亿左右估值，上市当天老股大概有0.36亿，上市流通盘比较大，存在抛压预期，建议不申购。