4月12日，永泰运化工物流股份有限公司（简称“永泰运”、代码“001228”）发布首发招股意向书，本次公开发行股票不超过2597万股，发行初步询价日期为4月14日，申购日期为4月20日。永泰运本次IPO发行拟募资6.72亿元，具体投入项目包括宁波物流中心升级建设项目、“运化工”一站式可视化物流电商平台项目、物流运力提升项目、化工物流装备购置项目以及补充流动资金。
永泰运是一家主营跨境化工物流供应链服务的现代服务企业。化工物流服务的产品约70%为危化品，物流操作复杂，仓储和运输资源的稀缺性较强，而公司经过近二十年的发展，在多个地区拥有自有服务团队、自有临港化工仓储堆场、专业危化品运输车队等，资源优势显著。
永泰运(001228)：公司主营跨境化工物流供应链服务。通过自主研发的“运化工”平台，专业、安全、高效的为客户提供包括物流方案设计、询价订舱、理货服务、境内运输、仓储堆存、报关报检、单证服务、港区服务、国际海运、物流信息监控等全链条跨境化工物流服务。公司2019 年至2021 年分别实现营业收入8.3亿元/9.5亿元/21.4 亿元，YOY 依次为23.7%/15.2%/125.2%，三年营业收入的年复合增速47.5%； 实现归母净利润0.64 亿元/0.74 亿元/1.68 亿元， YOY 依次为21.4%/16.8%/125.8%，三年归母净利润的年复合增速47.4%。根据公司初步预测，2022Q1 归属于母公司净利润同比增长72.34%至90.49%。
投资亮点：1、公司自主研发了“运化工”平台，有效实现了对线下基础物流资源的整合，不仅提升线下资源交互的效率、服务质量和安全管控能力，还为客户提供了良好的服务体验。“运化工”平台打通了跨境化工供应链服务过程中的信息环节，并通过文件线上化等手段实现了对客户的可视化呈现。对客户而言，多样化的需求能够得到及时的响应，并为客户供应链决策提供支撑；对公司而言，能够充分调动全公司的资源，提升服务效率、优化管理方式；对监管而言，公司危化品仓储系统收集的所有的货物信息及仓库、堆场实时状态、车辆GPS 实时定位均自动同步，可辅助监管机构进行智能信息采集。2、公司危化品出口占比达到70%，在监管趋严及经营资质审批更为严格的背景下，公司竞争壁垒预计将有所提升。危化品是公司的主要物流商品。随着近年来安全事故频发，化工物流行业安全、环保监管趋严，仓库堆场等经营设施的建设、《危化品经营许可证》《港口经营许可证》等经营资质的审批都更加严格，预计以公司为代表的专业大型化工物流企业竞争优势得以进一步凸显。
同行业上市公司对比：永泰运可比行业上市公司主要有密尔克卫、畅联股份、万林物流、长久物流、海程邦达等；其中，密尔克卫同样专注于化工供应链。假设以上述可比行业上市公司来看，平均收入规模为(前三季度)为38.5 亿元，平均销售毛利率为17.1%，平均PE-TTM(算术平均)为39.4X.比较而言，公司收入体量略低于与可比行业平均水平，而毛利率与可比公司平均水平基本相当；而假设将公司与相对专注于化工供应链的密尔克卫比较，公司收入体量低于密尔克卫、但毛利率远高于密尔克卫，当前密尔克卫PE-TTM为43.5X.
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