002158汉钟精机股票怎么样,汉钟精机2022年上半年业绩点评

                 
文章简介:  002158汉钟精机股票怎么样,汉钟精机2022年上半年业绩点评  汉钟精机(002158):业绩超预期 真空泵需求持续放量
  类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研究员:邹兰兰/张

  002158汉钟精机股票怎么样,汉钟精机2022年上半年业绩点评

  汉钟精机(002158):业绩超预期 真空泵需求持续放量
  类别:公司 机构:长城证券股份有限公司 研究员:邹兰兰/张元默 日期:2022-07-22
  事件:公司公布2022 年半年度业绩快报,2022H1 公司实现营业收入13.69亿元,同比增长3.08%;实现归母净利润2.46 亿元,同比增长24.17%;2022Q2 公司实现收入7.74 亿元,同比增长3.34%,环比增长30.08%,归母净利润1.55 亿元,同比增长25.00%,环比增长70.33%。
  克服疫情扰动,盈利能力持续向好:公司上半年克服疫情扰动,业绩持续向好。上半年上海疫情严峻,给公司的原材料供应、物流运输等生产经营环节产生了较大的影响。公司通过采取措施做好防疫工作,积极推进复工复产,加紧追赶产能,并抓住市场机遇,加大市场营销力度等一系列快速响应措施,使得营收同比有所增长。同时公司通过预算管理、降本增效等措施提升经营绩效,使得净利润较上年同期有所增长。
  冷链物流市场持续扩大,顺应碳中和发展趋势:冷冻冷藏方面,随着社会对食品安全的关注加强,很多食品需要在生产、储存、运输等全过程冷链,促进了对冷库需求的增加,此外电商冷链物流系统快速发展,食品加工企业产能不断扩充,因此供需两端驱动冷链设备的市场增容。在2021 年冷冻冷藏市场,汉钟精机半封闭螺杆压缩机有30%以上的增长,预计未来有望持续受益冷链市场发展。热泵方面,经过多年的“煤改电”政策的引导,热泵关注度日益提升,同时大宗商品价格的增长也拉动了部分地区民用煤炭价格的飙升,推动了热泵采暖零售市场的发展。2021 年公司成功研发推出超高温蒸汽热泵机组,可以在厨余烘干/煤泥烘干以及制药等行业使用,减少锅炉的能源消耗,降低碳排放。
  光伏及半导体持续高景气,真空泵业务需求快速扩容:在光伏领域,据工信部统计数据显示,2021 年多晶硅、硅片、电池、组件产量分别达到50.5 万吨、227 GW、198 GW、182 GW,分别同比增长27.5%、40.6%、46.9%、46.1%,2022 年,随着全球加快应对气候变化,光伏市场需求持续增加,同时N 型电池片的效率不断突破,光伏需求有望持续成长。受益于下游硅片和电池片厂产能扩张及技术迭代,公司光伏真空泵业务有望持续快速增长。在半导体领域,目前国内外晶圆厂资本开支处于高位,各大晶圆厂扩产持续推进,在行业高景气和国产替代背景下国产厂商设备导  入速度将持续加快。公司半导体真空泵目前已通过部分国内大厂认可,并与多家半导体设备企业展开新设备开发合作,未来通过产品技术不断更新优化,有望逐步提升市占率。
  维持“买入”评级:公司为光伏、半导体及碳中和等多重受益标的,预计公司2022 年-2024 年的归母净利润分别为5.75 /7.26/8.45 亿,EPS 分别为1.07/1.36/1.58 元,对应PE 分别约为27X、17X、15X,维持“买入”评级。
  风险提示:光伏行业需求不及预期;半导体类客户开拓不及预期;热泵市场需求不及预期;产能扩张不及预期。

  汉钟精机(002158):经营稳中向好 业绩同比增长24%

  类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:吴双 日期:2022-07-22
  2022H1 营收同比增长3.08%,归母净利润同比增长24.17%。公司2022H1 实现营收13.69亿元,同比增长3.08%;归母净利润2.46亿元,同比增长24.17%;净利率为17.97%,同比+3.06 个pct,业绩快速增长主要系公司通过预算管理、降本增效等措施提升经营绩效所致。单季度看,2022Q2 公司实现营收7.74 亿元,同比增长3.34%;归母净利润1.55 亿元,同比增长25.00%;2022Q2净利润率20.03%,同比+3.47 个pct。
  真空泵业务发展强劲拉动公司业绩快速增长。公司深耕真空泵超20 年,产品从易到难逐步放量,2021 年公司真空泵实现营收10.43 亿元,同比+59.71%,占收入比34.98%,2016-2021 年CAGR 为50.90%,毛利率维持在40%以上,真空泵的快速发展是公司近年收入增长的主要来源。光伏领域,公司2011 年切入光伏领域,2018-19 年在拉晶环节占据主要市场份额,2020年光伏电池片环节大幅突破放量,2021 年市场份额持续提升,未来光伏新增装机容量持续增加+N 型电池片技术迭代有望驱动光伏真空泵需求持续增长。
  半导体领域,中国市场空间约100 亿元,国产化率小于5%。公司半导体真空泵已给联电、力积电、日月光、青岛芯恩、华虹等多家半导体公司供货,未来随着半导体设备国产化推进,公司产品大幅放量可期。维保领域,对标分析海外龙头Atlas 发现,相比设备销售,维保业务收入更持续稳定,现金流更好,利润率更高,目前公司真空泵维保业务占比小于6%,远低于Atlas 的25%,未来随着公司真空泵市场保有率的持续上升,预期维保业务有望进一步打开公司成长空间。短期光伏持续高景气支撑真空泵业绩持续增长,长期半导体真空泵放量打开公司长期成长空间。
  压缩机业务整体稳健,冷冻冷藏发展空间较大。公司压缩机业务发展稳健,2010-2021 年CAGR 9.05%,毛利率约30%,主要包括制冷压缩机和空气压缩机,其中制冷压缩机用于冷冻冷藏(冷链)、中央空调、热泵。中央空调受地产景气度下降及疫情影响,行业发展有所放缓。冷链受益电商发展以及疫苗运输需求,终端消费需求逐渐打开,未来发展空间广阔,公司商用制冷压缩机处于国内领先地位,预期有望深度受益冷链市场发展。
  风险提示:整体经济下行;真空泵业务不及预期;原材料价格波动。
  投资建议:公司经营稳中向好,盈利能力稳中有升,真空泵业务受益光伏行业高景气快速发展,我们预计公司2022-24 年归母净利润为5.94/7.22/8.69亿元,对应PE 21/17/14 倍,维持“买入”评级。

文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。