601666平煤股份股票行情怎么样(平煤股份股票目标价2022)

                 
文章简介: 601666平煤股份股票行情怎么样?平煤股份股票目标价2022
  平煤股份(601666):成本控制显效 业绩逐季改善
  类别:公司 机构:中信证券股份有限公司 研究员:祖国鹏 日期:2

       601666平煤股份股票行情怎么样?平煤股份股票目标价2022


  平煤股份(601666):成本控制显效 业绩逐季改善
  类别:公司 机构:中信证券股份有限公司 研究员:祖国鹏 日期:2022-08-23
  公司上半年产销量同比微增,煤价同比大涨推动公司业绩大幅改善。Q2 公司成本控制效果明显,吨煤销售成本环比下降,由于公司焦煤以季度长协定价为主,预计公司Q3 业绩环比将保持平稳。考虑到目前公司在焦煤板块中估值有吸引力,维持“买入”评级。
  上半年净利润同比大涨218.09%,Q2 净利润环比上升。公司2022 年上半年营业收入/净利润分别为194.03/33.65 亿元(同比分别变动+53.37% /+218.09%),业绩增长主要是煤价同比大幅增长。扣非后净利润34.15 亿元,同比变动+227.59%。其中Q2单季实现净利润17.35 亿元(环比+6.40%,同比+228.12%),业绩环比上升,主要是由于非长协煤价上涨及成本的有效控制(Q2 营业成本环比-6.12%)。
  上半年煤炭产销量同比微增,价格同比大增,Q2 单位成本环比下降近3.5%。
  公司2022 年上半年原煤产量/商品煤销量分别为1500.94/1589.66 万吨(同比+0.99%/ +1.25%),其中焦精煤产量597 万吨,自有商品煤销量1359.95 万吨(同比-1.30%)。2022 年上半年,公司商品煤销售均价1167.21 元/吨(同比+53.31%),主要是焦煤长协价格同比提涨。商品煤单位销售成本741.45 元/吨(同比+36.47%,升幅约为198 元/吨),吨煤毛利约425.76 元(同比+95.27%)。
  Q2 原煤产量/商品煤销量分别为772.48/793.66 万吨(环比分别变动+6.04%/-0.29%),Q2 煤炭销售均价/单位成本分别为1175.63/728.25 元/吨(环比分别变动+1.45%/-3.49%),煤价上涨而成本下降,毛利率环比增加3.17pcts 至38.05%。
  积极推进可转债发行,建设绿色、智能化煤矿。公司近期正在推进可转债预案的核准审批,公告拟募集资金不超过33 亿元,其中28 亿元用于煤矿智能化建设改造项目,煤矿智能化改造有助于降低公司煤炭业务的长期开采成本。
  风险因素:宏观经济波动,影响公司销售均价;公司成本控制不及预期。
  投资建议:综合公司上半年实现的利润、目前的焦煤长协价预期及公司成本控制情况,我们上调公司2022~2024 年EPS 预测至2.82/2.79/2.90 元(原预测为2.33/2.49/2.60 元),当前价13.01 元,对应2022~24 年P/E 分为4.6/4.7/4.5x。
  我们按照目前焦煤龙头公司(潞安环能、山西焦煤、盘江股份、冀中能源)近一年平均的市盈率水平6 倍,给予公司2022 年目标P/E6x,对应目标价17 元。
  考虑目前公司估值水平依然较低,我们维持“买入”评级。

  平煤股份(601666):业绩稳健性提升 精煤战略稳步推进
  类别:公司 机构:广发证券股份有限公司 研究员:安鹏/宋炜 日期:2022-08-23
  Q2 单季度归母净利润17.3 亿元,环比增长6.4%。公司发布2022 年中报,公司上半年实现归母净利润33.6 亿元,同比+218.1%;扣非净利润34.2 亿元,同比+227.6%。其中Q2 单季度归母净利润和扣非净利润分别为17.3 和17.7 亿元,同比分别为+237.9%和+250.5%,环比分别为+6.4%和+7.1%,业绩表现符合预期。
  Q2 煤炭业务量价齐升,吨煤净利达229 元。根据公司经营数据公告,上半年公司实现原煤产量1501 万吨,同比+1.0%;商品煤销量1590万吨,同比+1.3%,其中自有商品煤销量1360 万吨;焦精煤产量597万吨,洗出率约40%。商品煤销售均价1167.2 元/吨,同比+53.3%;平均成本741.4 元/吨,同比+30.6%。其中Q2 单季度生产原煤772.5万吨,同比+9.9%,环比+6.0%;商品煤销量793.7 万吨,同比+5.0%,环比-0.3%。商品煤销售均价1175.6 元/吨,同比+48.5%,环比+1.5%;平均成本728 元/吨,同比+23.5%,环比-3.5%;吨煤净利229 元。
  盈利预测和投资建议:精煤战略+减员降本增效提升业绩,高分红优势明显。近期煤焦钢产业链需求在逐步好转,随着金九银十临近,下游需求提升焦煤补库需求有望逐步释放,预计焦煤价格有望延续稳中有升。
  公司是中南地区焦煤龙头,精煤主要采用年度定量、季度定价,业绩稳健性较高。公司中长期看点主要在于:近年来持续推进减员降本增效和精煤战略,智能化改造投资增加也有利于提升公司矿井安全保障水平和生产率,公司业绩增长空间仍较大。此外,公司高分红优势明显,近3 年来分红比例在60%左右。预计公司22-24 年EPS 为2.61、2.77和2.93 元/股,参考可比公司以及公司历史估值中枢,给予公司22 年7 倍PE,对应合理价值为18.26 元/股,维持“买入”评级。
  风险提示。煤价超预期下跌,精煤战略和降本增效进展低于预期等。

文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。