300068南都电源股票怎么样?南都电源股票诊断分析

                 
文章简介:  300068南都电源股票怎么样?南都电源股票诊断分析  南都电源(300068)深度报告:聚焦储能再出发 一体化布局新助力
  类别:创业板 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:王帅

  300068南都电源股票怎么样?南都电源股票诊断分析

  南都电源(300068)深度报告:聚焦储能再出发 一体化布局新助力
  类别:创业板 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:王帅 日期:2022-08-14
  投资要点
  储能老兵聚焦储能再出发,剥离部分铅酸业务。南都电源 1994 年从工业储能起家,下游客户主要是运营商、数据中心,上市前在通信后备电池市场国内市占率第三,海外市占率在国内企业中排名第一。公司现阶段主要发展储能业务,2021 年底公司将南都华宇和长兴南都两家子公司21%的股权转让给其最大客户雅迪集团,转让后公司持有两家子公司各30%股权,上述两家子公司不再是公司控股子公司,不再纳入公司合并报表范围,公司逐渐减少铅酸业务占比。
  锂电加速布局,积极推进产能建设与渠道推广。公司聚焦储能业务,包括新型电力储能、工业储能、户用储能,预计21/22/23 年建成锂电产能分别为5.2/10.2/13.2GWh,公司已公告电力储能订单1.3GWh,工业储能订单39 亿元,下游需求饱满。
  锂回收业务产能释放,一体化布局增厚盈利空间。公司年处理2.5 万吨废旧锂离子电池回收项目目前已建成并投入生产,完成锂电全产业链闭环与升级,保证原材料供应同时预计可有效增厚公司利润空间。
  盈利预测及投资建议:铅酸业务部分剥离,聚焦储能重点发力,锂资源回收增厚公司利润空间,预计公司2022-2024 归母净利润6.76/8.84/13.75亿元,以2022 年8 月12 日收盘价计算,对应估值30.8/23.5/15.1 倍,首次覆盖,给予公司“审慎增持”评级。
  风险提示:下游行业周期性波动风险、市场竞争风险、原材料价格波动、海外需求不及预期、锂回收业务不达预期风险。

  南都电源(300068):聚焦储能 蓄势待发
  类别:创业板 机构:山西证券股份有限公司 研究员:肖索/李召麒 日期:2022-04-20
  投资要点:
  布局十年聚焦储能,二次创业蓄势待发:南都电源成立于1994 年,为国内通信后备电源龙头,到2020 年公司主营业务已涵盖通信/储能/动力/再生铅等行业,营收占比分别为23%/4%/34%/36%。公司储能业务从十年前开始布局,经过激烈的市场竞争,形成了较高的技术和市场准入壁垒。2019 年公司任命朱保义为总经理开启二次创业,2021 年末公司公告剥离铅酸两轮动力业务以聚焦储能(包括后备电源)业务。公司业务调整后,有望乘储能行业的东风,实现储能业务板块的腾飞。
  储能业务海外出货量行业领先,扩产项目积极推进:公司近期连续中标国内外储能标杆项目,在全球储能装机规模已达到2.4GWh。根据CNESA 数据,2020 年在海外电化学储能(不包括家用储能)市场中,南都电源在储能技术提供商中装机规模排名第二,在储能系统集成商中功率/能量规模均排名第三。公司目前储能在手订单饱满供不应求,储能锂电项目也在积极扩产及寻找资源合作,今年年中产能有望达5-6GWh,年底产能有望达9-10GWh,将大幅提升储能产品交付能力。
  锂回收业务将放量,有效支撑储能发展:近年来工信部陆续发布多个文件,逐步确立我国动力锂电池回收政策框架,锂电回收行业将进一步规范并形成规模。公司于2017 年成立锂电回收子公司,并与中南大学等知名大学成立技术开发小组,锂回收一期2.5 万吨(总规划10 万吨)项目已于2021 年3月投产,“锂电池循环产业链”初步形成,有效降低储能电池成本,支撑公司聚焦储能的发展战略。
  投资建议:我们预测公司2021-2023 年营业收入分别为118.6 亿元、139.0亿元、165.1 亿元,分别同比增长15.6%、17.2%、18.7%,归母净利润分别为-11.2 亿元、7.1 亿元、10.6 亿元,2022 年将实现扭亏为盈,2022 年动态市盈率为13.1 倍,首次覆盖给予“买入-B”投资评级。
  风险提示:储能行业竞争加剧,公司储能业务拓展不及预期;锂价大幅上涨;铅价降幅较大。

文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。