翔丰华:石墨负极材料供不应求,2021年净利润增长120%

                 
文章简介:  翔丰华:2021年度净利润约9984万元 同比增加约119.65%  翔丰华(SZ 300890,收盘价:61.4元)3月2日晚间发布年度业绩报告称,2021年营业收入约11.18亿元,同比增加约168.78%;归属

  翔丰华:2021年度净利润约9984万元 同比增加约119.65%

  翔丰华(SZ 300890,收盘价:61.4元)3月2日晚间发布年度业绩报告称,2021年营业收入约11.18亿元,同比增加约168.78%;归属于上市公司股东的净利润盈利约9984万元,同比增加约119.65%;基本每股收益盈利0.9984元,同比增加78.48%。分配方案为:不分红、不送红股、不转增。

  翔丰华2021年涨16.69%

  截至2021年12月31日收盘,翔丰华报收于61.83元,较2020年末的52.98元(前复权价)上涨16.69%。5月11日,翔丰华盘中最低价报37.73元,股价触及全年最低点,12月1日股价最高见88.56元,最高点相较于年初最大涨幅达到67.14%。2021年度共计2次涨停收盘,无收盘跌停情况。翔丰华当前最新总市值61.83亿元,在电池板块市值排名34/41,在两市A股市值排名2401/4604。
  个股研报方面,2021年翔丰华共计收到4家券商的5份研报,最高目标价77元,较最新收盘价仍有24.54%的上涨空间。
 
翔丰华股票评级分析统计2021

  翔丰华(300890):成本下降盈利能力改善 一体化、规模化有望梯次降本

  类别:创业板 机构:西南证券股份有限公司 研究员:韩晨 日期:2022-03-04
  事件:公司发布2021 年年度报告,2021 年全年实现营业收入11.18 亿元,同比增长169%;实现归母净利润1.00 亿元,同比增长120%;实现扣非后归母净利润1.03 亿元,同比增长207%。其中,2021年第四季度实现营业收入4.28亿元,同比增长406%,环比增长39%;实现归母净利润0.43 亿元,同比增长652%,环比增长207%;实现扣非后归母净利润0.53亿元,同比增长2106%,环比增长382%。EPS1.00 元,业绩超出预期。
  石墨负极材料供不应求、满产满销,四季度盈利能力大幅回暖。2021 年,公司石墨负极产能达到3.52 万吨,较2020 年增长近1万吨,仍有2万吨在建产能,此外。报告期内,公司石墨负极材料产能紧张,产能利用率达到112%,受益于新能源汽车行业整体景气度攀升,电池端需求快速增长,公司产品需求随之增长,产销比达到102%,同时库存消化收益,库存量减少超50%。报告期内,受新能源行业快速发展和环保受限的双重影响,作为公司上游的石墨化委外加工供需紧张,加工费出现了较大幅度的上涨,全年成本由2020 年的1.99万元/吨提升至2.07 万元/吨,2021 年第三季度毛利率一度降至21%,对盈利能力产生较大影响。2021 年第四季度,随着公司石墨化产能建成投产,成本压力缓解,将全年毛利率上修至26%。
  石墨负极材料一体化、规模化稳步推进,有望实现梯次降本增效。公司报告期内积极推进石墨化等上游原材料、加工工序布局,据公开信息披露,2021 年9月起,公司已规划石墨化年产能1.5 万吨,自供比例达到43%,其中3000 吨已实现满产。未来随着石墨化配套的推进,公司营业成本将迎来进一步下降,在缓解产能瓶颈外,或有机会撑起更大的利润空间。此外,2021 年公司期间费用中管理费用、研发费用增长幅度较大,系通过股权激励和增大研发为公司未来长期发展打下良好基础,预计未来随着募投产能陆续释放、四川翔丰华项目落地,销售增加、收入增长,费用将得到较大程度摊薄,实现规模效应。
  坚定贯彻“大客户战略”增强抗风险能力,积极布局新型材料。公司客户质量优异,结构良好,2021 年对前五名客户销售额占总销售额96%,下游需求拥有坚实保障。据电池联盟统计,2021 年,仅宁德时代和比亚迪的动力电池国内装机量便达到105GWh,对应约15万吨负极材料需求,远大于公司目前产能。同时,报告期内还引入三星SDI、松下等国际知名锂电企业,进一步打开日韩市场,有望实现产品单价小幅提升。此外,公司已涉及硅碳负极、B 型-二氧化钛、石墨烯等新型碳材料领域,并具备产业化基本条件,对未来技术更迭有着一定的抗风险能力。
  盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024 年EPS 分别为1.83 元、2.78 元、3.80 元,未来三年归母净利润将保持56%的复合增长率。考虑到公司下游需求稳定增长,公司自身经营预期向好,业绩确定性高,维持“买入”评级。
  风险提示:原材料价格波动的风险、外协加工风险、行业竞争进一步加大风险、对重要客户依赖的风险。

文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。