苏垦农发2021年净利润增长10.06%,2022年股票目标价18.07元

                 
文章简介:  苏垦农发:2021年度净利润约7.37亿元 同比增加10.06%  苏垦农发(SH 601952)4月14日晚间发布年度业绩报告称,2021年营业收入约106.4亿元,同比增加23.43%;归属于上市公司股东

  苏垦农发:2021年度净利润约7.37亿元 同比增加10.06%

  苏垦农发(SH 601952)4月14日晚间发布年度业绩报告称,2021年营业收入约106.4亿元,同比增加23.43%;归属于上市公司股东的净利润约7.37亿元,同比增加10.06%;基本每股收益0.53元,同比增加8.16%。
  4月15日苏垦农发发布2021年度分配预案,拟10派2.4元(含税),预计派现金额合计为3.31亿元。派现额占净利润比例为44.87%,以该股2021年度成交均价计算,股息率为2.09%。这是公司上市以来,累计第5次派现。
苏垦农发股票历次分红统计表

  2021年1至12月份,苏垦农发的营业收入构成为:米业占比39.69%,种植业占比29.86%,食用油占比29.45%,农资占比18.31%,种业占比16.17%。

  苏垦农发2021年跌13.61%

  截至2021年12月31日收盘,苏垦农发报收于11.91元,较2020年末的13.79元(前复权价)下跌13.61%。1月6日,苏垦农发股价最高见14.79元,最高点相较年初最大涨幅达到7.25%,4月22日盘中最低价报9.94元,股价触及全年最低点。2021年度共计1次涨停收盘,无收盘跌停情况。苏垦农发当前最新总市值164.12亿元,在农牧饲渔板块市值排名12/75,在两市A股市值排名1079/4604。

  苏垦农发(601952)2021年年报点评:规模种植产业化龙头 尽享粮价上涨收益

  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:王玮 日期:2022-04-19
  事件
  苏垦农发发布2021 年报:2021 年公司实现营收106.4 亿元,同比增长23.4%;归母净利润7.4 亿元,同比增长10.1%。
  点评:
  亩产再上新台阶,土地拓展续新篇。2021 年公司通过重点实施“洼地”
  提升行动与布局提升行动,粮食单产再上新台阶。本部小麦平均亩产1147 斤,同比增加4 斤,再创历史新高;本部水稻平均亩产 1245 斤;拓展基地小麦亩产达 927 斤、水稻 1101 斤,均为历史高产水平。
  同时,在承包95.7 万亩耕地的基础上,公司积极拓展耕地资源,2021年新增土地流转面积5.74 万亩至25.02 万亩(2021 年秋播),预计今年还将增加5 万亩以上。除此之外,公司也在尝试土地托管等新型模式,土地托管总面积达到 3.88 万亩(2021 年秋播)。耕地资源的不断开拓,有效保障了公司长期的成长性。
  粮价上涨确定性强,公司有望直接受益。2021 年,公司小麦销售价格2476 元/吨(YOY+7.93%)、水稻销售价格2712 元/吨(YOY+2.61%),带动公司种植业毛利同比增长21.53%至8.44 亿元。2021 年夏末秋初,小麦主产区河南、山东多地暴雨成灾,导致小麦大面积晚播,小麦价格加速上涨。2022 年2 月,俄乌冲突爆发,两国小麦出口量约占全球贸易的28%,目前国内小麦现货价已超过3100 元/吨。而新季小麦长势又偏弱,今年夏粮产量料受影响,国内麦价预计将进一步上涨。并且中央一号文件明确提出“2022 年适当提高稻谷、小麦最低收购价”,也对国内粮食价格形成强力支撑。在粮价上涨带动下,公司种植业盈利能力预计将大幅提升。
  盈利预测与评级:公司坐拥百万亩耕地核心资源,尽享粮价上涨收益。
  随着耕地面积不断拓展,并向产业链上下游产业延伸,公司盈利能力大幅提升。我们预测公司2022-2024 年净利润分别为9.96/11.12/12.38亿元,EPS 分别为0.72/0.81/0.90 元,对应P/E 分别为21.11/18.91/16.99倍。参考可比公司估值,并考虑公司土地核心资源优势,给予公司2022年25 倍PE,目标价18.07 元。首次覆盖,给予买入评级。
  风险提示:粮食价格波动风险,自然灾害风险,政策调整风险。

  苏垦农发(601952)2021年报点评:各项业务均衡发展 盈利稳步提升

  类别:公司 机构:国海证券股份有限公司 研究员:程一胜 日期:2022-04-16
  事件:
  苏垦农发发布年报:2021 年公司实现营业收入106.4 亿元,同比增长23.4%,实现归母净利润7.4 亿元,同比增长10.1%。
  投资要点:
  种植收获产量居历史高位,营业收入同比增加23.4%。2021 年公司实现营业收入106.4 亿元,其中种植收入31.4 亿元,种子收入15.7亿元,食用油收入30.4 亿元,大米加工收入13.6 亿元。全年麦稻总产126.6 万吨,同比增加1.0%。其中,本部小麦平均亩产1147 斤,同比增加4 斤,再创历史新高;本部水稻平均亩产1245 斤;拓展基地小麦亩产达927 斤、水稻1101 斤,均为历史高产水平。
  把握优质耕地资源优势,种植业务毛利率增加。公司与农垦集团签有《土地承包协议》,每年向农垦集团缴付土地承包费即可自主种植经营约95.5 万亩(2021 年秋播)优质生产基地。2021 年11 月1日至2026 年10 月31 日,公司与农垦集团之间的土地承包费单价由398.33 元/亩/年调减至361.64 元/亩/年,下降幅度为9.21%。同时,截至2021 年秋播,公司流转土地(含土地托管)面积约28.9万亩。2021 年公司水稻产量60.9 万吨,销售量22.2 万吨,种植水稻收入15.5 亿元,同比减少10.7%,毛利率19.4%,同比增加4.1pct;大小麦产量54.0 万吨,销售量87.3 万吨,大小麦收入13.4 亿元,同比增加1.5%,毛利率为33.1%,同比增加6.8pct。
  种业、大米加工、粮油业务齐头并进。2021 年公司种子业务销售收入15.7 亿元,同比增加26.4%,大华种业重点布局省外市场,拓展步伐明显加快,全年销售农作物种子(含毛种)38.29 万吨。种子业务毛利率为11.0%,同比下降1.8pct,主要是稻种毛利率下降所致。
  公司大米加工业务实现营业收入13.6 亿元,同比增加8.1%,毛利率为6.4%,同比下降3.4pct,全年销售各类大米34.57 万吨。公司食用油业务实现销售收入30.4 亿元,同比增加8.0%,毛利率为8.1%,同比下降0.9pct,全年销售各类食用油31.01 万吨。
  盈利预测和投资评级:预计公司2022-2024 年归母净利润分别为8.9/9.8/9.1 亿元,对应的PE 分别为23.0/20.8/22.5 倍,维持“买入”
  评级。

  风险提示:自然灾害风险;粮价下跌风险;种植成本上涨风险;制种成本上涨风险;公司业绩不及预期风险。

文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。