圣湘生物为核酸检测龙头,看好公司国际化平台型属性

  圣湘生物:2022年第一季度净利润约6.52亿元 同比增长4.78%

  圣湘生物(SH 688289,收盘价:44.89元)4月18日晚间发布一季度业绩公告称,第一季度公司实现营业收入约14.4亿元,同比增长23.81%。实现归属于上市公司股东的净利润约6.52亿元,同比增长4.78%。实现基本每股收益1.65元,同比增长5.77%。

  圣湘生物:2021年净利同比下降14.29%

  圣湘生物(688289)发布年报,2021年实现营业总收入45.15亿元,同比下降5.22%;归属母公司股东净利润22.43亿元,同比下降14.29%;基本每股收益为5.61元。

  圣湘生物2021年度拟10派3.75元

  圣湘生物4月19日公布2021年年度分红预案:向全体股东每10股派发现金红利3.75元(含税),合计派发现金红利总额为1.48亿元。

  圣湘生物2021年跌47.32%

  截至2021年12月31日收盘,圣湘生物报收于59.00元,较2020年末的112.00元(前复权价)下跌47.32%。1月25日,圣湘生物股价最高见141.17元,最高点相较年初最大涨幅达到26.05%,10月29日盘中最低价报51.12元,股价触及全年最低点。圣湘生物当前最新总市值236亿元,在医疗器械板块市值排名22/101,在两市A股市值排名777/4604。
  个股研报方面,2021年圣湘生物共计收到3家券商的5份研报。
圣湘生物股票评级分析2021
 

  圣湘生物(688289)年报点评报告:业绩符合预期 看好公司国际化平台型属性

  类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:杨松 日期:2022-04-26
  事件:2022 年4 月18 日公司发布2021 年和2022 年一季度业绩:2021 年全年公司实现营业收入45.15 亿元,同比减少5.22%;归母净利润为22.43亿元,同比减少14.29%;扣非归母净利润为21.51 亿元,同比减少17.05%。
  2022 年一季度公司实现营业收入14.40 亿元,同比增长23.81%;归母净利润6.52 亿元,同比增长4.78%。
  2021 年和2022 年Q1 业绩符合预期,战略产线收入达到股权激励目标2021 年公司收入45.15 亿元,同比减少5.22%,其中诊断试剂收入为33.93亿元,同比减少12.54%,主要由于中国新冠核酸检测试剂集采,价格下调,但新冠核酸试剂盒发货量同比增长135%。2021 年诊断仪器收入为8.51 亿元,同比增长30.38%,仪器发货量同比增长75%。目前公司检测服务可提供超过2200 项检测项目,2021 年收入为9792.81 万元,同比增长48.88%。
  2021 年公司的战略产线业务不包括新冠、经销试剂盒仪器、检测服务等收入为7.58 亿元,完成股权激励计划的目标值7.4 亿元,夯实中长期可持续发展的基础。
  深耕“仪器+试剂+服务”一体化,持续推进研发创新公司致力于打造平台型公司,形成仪器、试剂、测序服务、第三方医学检验服务、分子实验室共建等为一体的全产业链系统解决方案,参股真迈生物拓展高通量测序平台,参股英国QuantuMDx 公司布局POCT 小型化,参股大圣宠医布局宠物检测。公司注重研发创新,2021 年公司研发投入1.88 亿元,同比增长126.53%,新获批132 项国内外产品注册准入,目前在研产品超过100 项,形成以基因技术为核心的全产业链系统解决方案。
  “5+10”海外战略,持续开拓国际市场
  2021 年公司海外收入17.07 亿元,同比减少29.63%,主要是由于海外防疫政策变化核酸检测试剂盒需求下降。公司逐步拓展国际化网络,目前产品已经销售超过160 个国家和地区,筹建了印尼、法国、英国、菲律宾的海外子公司,在泰国和巴西等重点国家设立办事处,未来重点布局欧洲、南亚大洋洲、北亚独联体、中东非洲和美洲5 大区域和法国、英国、菲律宾等10 个国家。公司在海外市场计划通过本地化运营进一步深耕本土市场、辐射周边国家,进一步扩大全球影响力。
  盈利预测:圣湘生物为核酸检测龙头公司,预计公司2022-2024 年收入分别为48.31、33.76 和34.69 亿元,净利润分别为22.67、17.18 和18.27 亿元,EPS 分别为5.67、4.29 和4.57,当前股价对应PE 分别为7.31、9.65 和9.07,维持“买入”评级。
  风险提示:新冠疫情进展不确定风险、研发不及预期、汇率变化的风险、产品市场开拓不及预期风险。

  圣湘生物(688289):迈向平台 静待花开

  类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:孙建/高超 日期:2022-04-19
  报告导读
  公司正处于处在向IVD 平台型企业过渡的产业培育、优势整合期,看好随着新业务培育成熟及相互协同下,发动下一轮的成长引擎。
  投资要点
  业绩表现:新冠产品价格下滑,拖累2021 年营收及利润2021 年公司营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润分别为45.15、22.43和21.51 亿元,同比分别减少5.22%、14.29%和17.05%;经营活动产生的现金流为18.77 亿元,同比减少28.96%。公司新冠相关产品价格受国内集采及市场竞争加剧下降为2021 年营收及利润同比下滑主因。
  2022Q1 公司分别实现营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润14.40、6.52和6.25 亿元,同比分别增长23.81%、4.78%和5.24%;经营活动产生的现金流为18.77 亿元,同比增长79.37%。
  经营分析:战略产线业务增长稳健,盈利能力有望触底① 成长性分析:公司2021 年不含新冠的战略产线业务收入实现7.58 亿元,超过股权激励目标值的7.40 亿元,可见非新冠业务保持稳定高速的增长。公司2021 年全年新冠核酸检测试剂发货量同比增长135%,但仍未能对冲价格下降,拖累整体。展望未来,新冠核酸检测试剂在多轮集采后预计价格再次下调空间已有限,消费量上结合传染性更强的奥密克戎毒株持续蔓延及国内动态清零的整体防疫政策背景,预计需求持续旺盛;战略产线业务在公司加大投入及产业布局等战略下有望维持高速发展。
  ② 盈利能力分析:公司2021 年毛利率、净利率、ROE 分别同比下降7.97、5.27、19.93pcts,同样为新冠相关业务价格下降有关。单季度来看,2022Q1毛利率环比2021Q4 下降仅0.97pcts,我们预计后续公司盈利能力有望随着核酸检测试剂价格企稳而触底,并随着公司产业布局取得成果而回升。
  战略布局: 产业链布局全面,迈向IVD 平台公司积极将抗疫优势转化为公司长期动能。研发方面公司2021 年研发费用投入达1.88 亿元,同比增长126.53%;销售方面,公司在国内推进精细化客户管理,在海外步制定了“5+10”战略,进一步扩大全球影响力;产业布局方面,公司先后参股真迈生物、英国QuantuMDx、大圣宠医,布局NGS、POCT 和宠物检测,设立了全资子公司康得生物、索科亚、元景智造,布局体外诊断领域关键原材料、质控品、仪器设备等。我们认为,公司经过新冠红利的消化、产业布局后,现正处在向IVD 平台型企业过渡的产业培育、优势整合期,未来有望在新业务逐步贡献业绩及相互的协同效应下,发动下一轮的成长引擎。
  盈利预测及估值
  根据2021 年表现,公司新冠相关业务仍有较强支撑,调整2022-2023 年EPS 预测为5.92、6.48 元/股(原为5.66、6.53 元/股),新增2024 年EPS 预测7.07 元/股,同比增长5.7%、9.4%、9.1%,2022 年4 月18 日收盘价对应PE 为8 倍,维持“增持”评级。
  风险提示
  新品推广不及预期风险、市场竞争日趋激烈的风险、IVD 技术颠覆风险、政策变化风险。

文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。