广东鸿图为铝压铸龙头,2021年净利润同比增加92.68%

  广东鸿图:2022年第一季度净利润约7331万元 同比增加13.23%

  广东鸿图(SZ 002101,收盘价:8.76元)4月26日发布一季度业绩公告称,2022年第一季度营收约15.42亿元,同比减少1.36%;净利润约7331万元,同比增加13.23%;基本每股收益0.1386元,同比增加13.24%。

  广东鸿图:2021年度净利润约3亿元 同比增加92.68%

  广东鸿图(SZ 002101,收盘价:8.76元)4月26日发布年度业绩报告称,2021年营业收入约60.03亿元,同比增加7.28%;归属于上市公司股东的净利润约3亿元,同比增加92.68%;基本每股收益0.57元,同比增加96.55%。
  2021年1至12月份,广东鸿图的营业收入构成为:铸件制造业占比64.92%,注塑制造业占比32.23%,汽车改装占比1.84%,其他业务收入占比1.01%。

  广东鸿图2021年度拟10派3元

  广东鸿图4月26日公布2021年年度分红预案:向全体股东每10股派发现金红利3元(含税),合计派发现金红利总额为1.59亿元。
广东鸿图公司股票分红统计
 

  广东鸿图2021年涨73.25%

  截至2021年12月31日收盘,广东鸿图报收于11.78元,较2020年末的6.80元(前复权价)上涨73.25%。2月4日,广东鸿图盘中最低价报5.59元,股价触及全年最低点,12月24日股价最高见14.20元,最高点相较于年初最大涨幅达到108.85%。2021年度共计7次涨停收盘,无收盘跌停情况。广东鸿图当前最新总市值62.3亿元,在汽车零部件板块市值排名66/172,在两市A股市值排名2389/4604。

  广东鸿图(002101)年报和一季报点评:积极布局一体化压铸 新能源业务占比提升

  类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:程似骐/陶亦然/何俊艺/马博硕/杨耀先 日期:2022-04-27
  事件
  公司披露2021 年年报及2022 年一季度报告。公司2021 年实现营收60.03 亿元,同比增长7.28%,归母净利润3.00 亿元,同比增长92.68%,扣非归母净利润2.79 亿元,同比增长84.17%。2022年Q1 营收15.42 亿元,同比-1.36%,归母净利润0.73 亿元,同比增长13.23%,扣非归母净利润0.59 亿元,同比增长2.71%。
  动态信息评述
  收入端恢复增长,盈利持续修复。2021 年公司营收、归母净利、扣非分别为60.03 亿元、3.00 亿元、2.79 亿元,同比分别增长7.28%、92.68%、84.17%,收入端恢复增长。其中2021Q4 营收、归母净利、扣非分别为16.55 亿元、1.08 亿元、1.03 亿元,同比分别增长-6.19%、38.06%、27.13%,环比分别增长19.84%、80.00%、98.08%。2022Q1 营收、归母净利、扣非分别为15.42 亿元、0.73亿元、0.59 亿元,同比分别增长-1.36%、13.23%、2.71%,环比分别增长-6.83%、-32.41%、-42.72%。
  压铸业务增长加速,饰件业务稳健。压铸板块2021 年营收38.97亿元,同比+10.72%,毛利率20.07%,同比-3.12pct;饰件业务发展稳健,2021 年营收19.35 亿元,同比0.01%,毛利率18.63%,同比-0.87pct;专用车业务2021 年营收1.10 亿元,同比-5.13%,毛利率17.33%,同比3.39pct。2021 年和2022 年Q1 整体业绩回升,我们认为主要原因如下:(1)公司积极开拓压铸业务客户,2021 年成功取得特斯拉、比亚迪、日电产、蔚来、小鹏、宁德时代等公司量产订单。新能源汽车类产品销售占比进一步提高,2021 年全年共实现收入3.88 亿元,占比压铸业务9.92%;(2)新项目量产数量同比提升8.5%,其中压铸板块实现新项目量产57项,内外饰板块新项目量产451 项;(3)公司于2022Q1 正式挂牌剥离亏损子公司宝龙汽车,成交价格为1.84 亿元,未来进一步聚集核心主业。
  原材料上涨毛利承压,费用管控增强。2021 年公司毛利率20.07%,同比-1.78pct。其中2021Q4 毛利率13.99%,同比-8.23pct,环比-9.52pct,主要系原材料价格大幅上涨和运输费用科目调整所致。
  2022Q1 毛利率18.01%,同比-3.67pct,环比+4.02pct。费用端2021年费用率为12.77%,同比-4.08pct。其中管理费用率4.11%,同比-1.12pct;销售费用率3.39%,同比-2.71pct;研发费用率4.69%,同比0.01pct,主要系在新装备、新材料、新工艺和新技术方面持续加大研发投入所致;财务费用率为0.58%,同比-0.26pct。
  加速布局一体化压铸,剥离宝龙汽车盈利亟待恢复。公司积极布局一体化压铸,2022 年1 月成功自研并量产后底板总成,实现首台国产6800 吨超大型智能压铸单元正式投产,并获取新势力和新能源客户小鹏汽车、比亚迪定点及订单,预计未来收入有望持续提升。公司旗下子公司宝龙汽车2021 年持续亏损0.15 亿元。公司于2021年10 月挂牌转让所持宝龙汽车公司76%的股权,未来公司将聚焦主业,持续改善盈利能力。
  投资建议
  公司是铝压铸板块龙头企业,主要从事压铸业务和汽车内外饰件业务。公司积极布局一体化压铸,新产能持续扩张,新能源占比不断提高,未来剥离亏损子公司后盈利有望持续提升。预计2022-2023 年净利润分别为4.76、6.08 亿元,对应PE 分别为20X、17X 元,给予“买入”评级。
  风险提示
  原材料价格波动风险;压铸需求不及预期风险;新能源行业增速不及预期风险。

  广东鸿图(002101):一体化压铸方兴未艾 铝压铸龙头迎来全新成长期

  类别:公司 机构:天风证券股份有限公司 研究员:于特 日期:2022-04-29
  公司为汽车铝合金压铸领域的龙头
  公司在铝合金压铸领域公司深耕二十年,处于行业领先地位。目前公司以压铸和内外饰为公司主营业务。2018-2021 年,公司的两项主营业务的营收表现整体较为稳定,压铸营收规模在35-39 亿元,内外饰营收规模在19-20 亿元。2019-2021 年,在外部环境持续严峻的情况下,公司通过拓展业务和精细管理提升盈利能力,实现了利润的底部反转;后续随着国内外疫情、汽车缺芯、原材料价格上涨等扰动因素的改善,以及公司在新能源业务上的持续开拓,公司的盈利能力有望持续提升。
  汽车铝合金压铸行业迎来变局
  双碳背景下,轻量化是汽车行业发展的大趋势。铝合金综合性价比突出,是汽车轻量化的首选材料,汽车轻量化带动单车用铝量快速增长。目前汽车用铝合金以压铸铝合金为主,压铸铝合金制品在汽车用铝中约占54%~70%。而新能源汽车行业的发展推动铝合金压铸技术不断创新。特斯拉率先在后地板上应用的一体化压铸技术,相比较现有生产技术能够提高效率、降低成本,因此我们认为一体化压铸技术是未来的发展趋势,其渗透率将逐步提升,有望替代现在的冲压焊接工艺。考虑新技术导入车型的开发周期,我们预计从2023 年开始一体化压铸的市场空间将迎来快速提升。据我们测算,国内一体化压铸的市场空间到2025 年预计将达272 亿规模,2022-2025 年的CAGR 达221%。
  短期业绩有望边际改善,长期或将领跑一体化压铸赛道短期看,公司压铸业务中的新能源相关业务的占比持续提升;内外饰业务方面,公司收购了四维尔丸井50%股权,预计将对应每年约3 亿元的营收和约3800 万元的净利润;专用车业务方面,公司挂牌转让宝龙汽车股权,优化了公司资产和资源配置,有助于公司集中资源推进压铸板块的业务转型升级。长期看,公司在一体化压铸领域布局较早,已经在铝合金材料、连接技术、压铸工艺等方面有丰富的技术储备,且有6800T 底盘一体化结构件产品下线。未来随着公司在一体化后地板总成、一体化电池托盘、一体化前舱总成等部件方面陆续有产品量产,公司有望迎来全新成长期。
  投资建议:公司为汽车铝合金压铸行业龙头,短期看公司的各业务板块均有望迎来边际改善,带动公司业绩的提升;长期看公司在一体化压铸领域布局较早,进展较快,未来随着公司相关产品的量产,公司营收规模和业绩有望迎来快速提升。我们预计2022-2024 年公司的营业收入为68.7 亿元、81.6 亿元、94.9 亿元;归母净利润为4.4 亿元(含0.7 亿元非经常性损益)、4.9 亿元、6.0 亿元;对应PE 分别为10.3x、9.4x、7.7x。参考可比公司,给予公司2022 年除0.7 亿元非经常性损益之外的归母净利润19 倍PE 估值,目标价13.49 元,首次覆盖,给予“买入”评级。
  风险提示:汽车行业景气度下行风险、原材料价格持续处于高位、行业竞争加剧、新业务拓展不及预期、测算有一定主观性存在偏差风险、公司目前流通市值较小、公司近期曾出现股价异动

文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。