康普化学值得申购吗？康普化学股票上市估值分析
康普化学，发行日期为12月6日，申购代码为889077，拟公开发行A股1500.00万股，其中网上发行1200.00万股，发行价格为14.77元 ，发行市盈率为27.11倍。康普化学战略配售阵容豪华，引入华夏基金、景顺长城基金等10家战投，共拟认购300万股。其员工参与战略配售，认购127万股。今年5月，公司在上市前刚10 股送红股3股派3元。公司在创新层6月27日停牌价为16.5元。
康普化学（834033）在行业、业绩成长等方面，与吉林碳谷、硅烷科技相似，公司上市可能成为“硅烷科技第二股”。
本次公司募集资金将主要用于年产2万吨特种表面活性剂建设项目以及康普化学技术研究院项目。
上述项目投产后将提升公司现有产能、丰富产品结构，进一步发挥规模效应，增添新的业绩增长点。公司将致力于持续提高公司的盈利能力及产品研发能力，增强公司的抗风险能力和核心竞争力，实现可持续发展。
康普化学地处重庆，成立于 2006 年，自 2012 年开始进入金属萃取剂生产领域。 2017 年扩产进入新能源电池金属萃取领域，并成为主要矿产国智利头部企业的萃取剂主要供应商。2020 年产能爬坡，切入非洲、亚洲新兴市场。国内炼铜工艺起步晚，工艺落后，当前湿法规模较小，公司市占率 55-60%。
康普化学是国际知名的特种表面活性剂制造商，主要从事铜萃取剂、新能源电池金属萃取剂以及其他特种表面活性剂的研发、生产和销售。公司已经在铜萃取剂领域成为国内领先、国际知名的龙头企业。在此基础上，公司研发了新能源电池金属萃取剂，涵盖钴、镍、锂、钒、锰等新能源汽车电池所使用的主要金属， 是该领域市场的重要参与者之一。
目前，公司产品已远销智利、刚果 （金）、赞比亚、缅甸、墨西哥以及东亚、西亚等国家和地区，终端客户涵盖了世界前五大铜矿企业 BHP（必和必拓）、CODELCO（智利国家铜业）、Glencore（嘉能可）、 Freeport-McMoRan（自由港）、SCCO（南方铜业）以及其他境内外知名矿业集团，此外公司客户还包括宁德时代、华友钴业、洛阳钼业、盛屯矿业等知名的新能源电池相关企业。
康普化学、巴斯夫、索尔维“三足鼎立”金属萃取剂市场。金属萃取剂作为精细化工细分领域，除具备共性特点外，因主要客户均为国际大型矿业企业，对供应商要求高、选取严格，因此，金属萃取剂行业规模化生产厂商数量少，主要为巴斯夫、索尔维两大国际化工集团巨头，康普化学依靠多年经营积累，成功打入行业。
当前阶段，全球铜萃取剂市场规模约为 1.6 万吨，公司铜萃取剂产量约为 4,000 吨， 市场占有率超 20%。 康普化学与巴斯夫、索尔维共同代表先进水平，产品性能几无差异。
康普化学的萃取产品质量好、成本低，竞争力强，各新储备产品系列竞品 少，仅巴斯夫、索尔维、康普化学 3 家规模化竞争企业。
最新财务数据显示，随着客户订单的不断增加以及盈利能力的进一步提升，2022年1-9月，公司实现营业收入2.64亿元，同比增长123.79%；归母净利润7823.61万元，同比大幅增长248.38%；扣非后净利润7680.74万元，增幅达254.27%，业绩延续了快速增长态势。
康普化学股票投资价值
康普化学是目前北交所上市企业中少有的好标的，公司深耕细分市场，在铜萃取剂领域作为国产厂商与国外大厂同台竞技，占据25%的全球市场份额。公司下游客户资源优质，终端客户覆盖前五大铜矿企业，而由于成本优势，公司未来仍有望进一步提升市场占有率。
在铜萃取剂站稳市场后，公司拓展新能源电池萃取剂、酸雾抑制剂、矿物浮选剂、改质剂等产品，募投项目大幅扩充产能，中期看成长路径清晰。不过产能扩张项目2年，公司2022年1-6月产能利用率已达到108.21%，充分饱和，短期看可能会由于产能制约营收快速增长。
以2022年前三季度扣非净利计算公司发行价对应PE（TTM）约为12.63倍，可比公司中触媒PE（TTM）为70.22倍，争光股份为26.28倍，皇马科技为18.78倍，公司产品毛利率远高于皇马科技，在产能提升后，与中触媒相近，高于争光股份，而且公司产品线覆盖新能源电池客户，综合考虑目前北交所对于企业估值定价，给予上市后合理估值为18-25倍。相较于发行价上涨40%-100%左右，建议积极申购。
康普化学股票上市估值和申购建议：
发行人的金属萃取剂即为一种特种表面活性剂，其具有高效萃取金属的特殊功能， 具备绿色、高性能、定制化的特点，可以应用于多个细分工业生产领域。公司主要产品远销全球多个国家，在细分行业地位重要，在A股市场属于稀缺性标的，报告期内公司业绩增速不错，有后期关注价值，短线给予15亿左右估值，建议积极申购。
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