纬达光电值得申购吗？纬达光电股票上市估值分析
纬达光电(873001)北交所IPO发行价为8.52元/股，发行市盈率为19.87倍，将于12月15日开启网上申购。纬达光电成立于2004年，是一家专业从事液晶显示屏用偏光片的研发、生产和销售的高新技术企业，是境内首家具备高耐久染色系偏光片生产技术的企业，也是国内高耐久染色系偏光片进口替代的主要厂商之一。
纬达光电长期以来来致力于研发和生产中小尺寸、高性能的定制化偏光片产品，成为中国境内首家具备高耐久染料系偏光片量产技术的企业，公司高耐久染料系偏光片产品品质媲美日本同行，是国内高耐久染料系偏光片进口替代的主要选择之一。截至目前，公司下游客户包括秋田微、晶讯光电、康惠半导体等知名液晶显示模组及各类终端产品的生产制造企业。
招股说明书显示，纬达光电的主要产品包括偏光片及防雾片，产品广泛应用于工控仪器仪表、车载显示屏、智能家居显示、3D眼镜、防雾产品等多个终端领域。其中，偏光片为核心业务，2021年占公司总营收的94.51%。据介绍，偏光片是液晶显示面板不可或缺的原材料。LCD模组的成像必须依靠偏振光，少了任何一张偏光片，LCD模组都不能显示图像。
截至2022年6月30日，公司已取得授权专利28项，其中发明专利16项、实用新型专利12项。除此之外，公司被认定为“佛山市制造业细分行业龙头企业”、“佛山市制造业隐形冠军企业”。
纬达光电的第一大股东为佛塑科技，实际控制人为广东省人民政府。除此之外，台企也持有纬达光电不少股份。根据招股书，亚化光电、亚化国际分别对纬达光电持股21.06%、20.85%，这两家企业的主要生产经营地均在中国台湾省台北市。进一步进行股权穿透能够发现，炎洲股份分别对亚化光电、亚化国际持股78.48%、100%，根据天眼查信息，炎洲股份成立于1978年，位于中国台湾省，主营其他塑料制品，企业注册资本为60亿新台币。另外，在纬达光电董事局中，副董事长巢伯阳、董事李其政均为中国台湾籍；高管中副总经理魏光辉，监事张咏杰也均为中国台湾籍。
纬达光电的控股股东为佛塑科技有大量的违法违规行为，而招股书中对此都未进行任何披露！令人大跌眼镜的是佛塑科技目前还在经营异常名录中，而原因竟然是无法按时披露年度报告！
纬达光电曾于2019年5月挂牌新三板，2021年底成为佛山市首家提交北交所上市辅导备案的企业，如今也成为佛山市首家北交所IPO成功过会的企业。值得注意的是，在IPO前的2022年第一季度，纬达光电却出现了业绩增速下滑、应收账款大增的情况。
业绩方面，2019年-2021年，公司营业收入分别为1.95亿元、1.95亿元、2.67亿元，近两年复合增长率为17.22%；归母净利润分别为5014.58万元、4808.08万元、6913.08万元，近两年复合增长率为17.41%。
纬达光电本次募投项目是纬达光电三期建设项目，拟使用募集资金3.77亿元。
纬达光电三期建设项目将建成年生产能力300万平方米偏光片的生产车间和产线，主要用于染料系偏光片和OLED偏光片产品的产能扩建。
目前，纬达光电现有两条生产线，年设计产能为210万平米。而本次募投项目的落地能够将公司的产能扩充一倍以上。
纬达光电公司上市点评
公司质地还可以，国产替代概念，老股很少。公司上市以后可以观察，深度破发以后走势如何，长期来说这家公司还是具有投资价值的，只是目前价格不合适，抛压也太大。劣势是13亿总市值偏大，3亿流通市值偏大。与可比公司相比，无比价优势。
纬达光电股票上市估值和申购建议：
公司定位为生产中小尺寸偏光片产品，主要服务于以车载显示屏、工控仪 表等在内的下游显示屏应用领域。不同于液晶电视、平板和电脑使用的大尺寸 标准化偏光片产品可规模化大批量生产，公司所生产的中小尺寸偏光片产品具 备单批次需求量不高，且产品定制化需求高的特点。公司是中国境内首家具备高耐久染料系偏光片量产能力的厂家，打破了国 外竞争对手的市场垄断地位，报告期内公司业绩增速尚好，毛利率比较高，短线给12予亿左右估值，建议谨慎或者不申购。
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