萤石网络值得申购吗？萤石网络股票投资价值分析-股票行情

　　萤石网络值得申购吗？萤石网络股票投资价值分析

　　杭州萤石网络股份有限公司（简称“萤石网络”）确定科创板上市发行价28.77元/股，股票代码，688475.。发行市盈率40.8倍，而该公司所在行业最近一个月平均静态市盈率为27.23倍。

　　萤石网络本次计划公开发行1.125亿股，以上述发行价计算，募集资金总额将达32.37亿元。扣除发行费用后，公司将按照轻重缓急将募集资金用于萤石智能制造重庆基地项目、新一代物联网云平台项目、智能家居核心关键技术研发项目和萤石智能家居产品产业化基地项目。

　　萤石网络成立于2015年，是一家智能家居服务商及物联网云平台提供商，主要面向智能家居场景下的消费者用户，提供以视觉交互为主的智能生活解决方案；面向行业客户，提供用于管理物联网设备的开放式云平台服务。经过多年的沉淀与发展，萤石网络在云平台构建技术、视音频AI算法技术、产品智能化技术等领域斩获一系列科研成果。

　　萤石网络是海康威视的子公司。2019年至2021年，萤石网络的智能家居产品收入年均复合增长率达到35.73%，云平台服务收入年均复合增长率达到43.79%，公司归母净利润年均复合增长率为46.12%。
　　2019-2021年及2022年上半年，萤石网络实现的营业收入分别为23.64亿元、30.79亿元、42.38亿元和20.91亿元；实现的归属于母公司所有者净利润分别为2.11亿元、3.26亿元、4.51亿元和1.52亿元。
　　萤石网络2022三季报显示，公司主营收入31.37亿元，同比上升1.92%；归母净利润2.19亿元，同比下降27.97%；扣非净利润 2.13亿元，同比下降28.66%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入10.46亿元，同比下降2.41%；单季度归母净利润6708.12 万元，同比下降35.65%；单季度扣非净利润6473.85万元，同比下降36.24%；负债率56.15%，财务费用-1436.3万元，毛利率 36.05%。

　　相比华为、小米、海尔、美的等竞争对手，云平台及云服务能力为萤石网络带来了差异化的竞争优势。据了解，萤石是为数不多具有实时音视频服务的厂商之一，而其主流竞争对手并未布局具有出色可视化互动功能的物联云平台。

　　国金证券认为，萤石管理层均出身海康威视，以技术及产品研发背景为主，具备丰富技术研发经验，公司技术基因突出。
　　申万宏源证券亦指出，萤石网络具备完备的技术创新链条，已在云平台构建技术、视音频AI技术、产品智能化技术等领域已取得了一系列科研成果，其产品技术迭代加速，云平台赋能水平持续提升。

　　萤石网络股票上市破发风险
　　公司所属行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业”，股票发行市盈率高于同行业可比公司股票市盈率，发行价格偏高，有破发风险，概率在40%。稳健投资者谨慎参与。

　　萤石网络股票上市估值和申购建议
　　本公司以自主研发的萤石物联云平台为基础，以视觉交互形式和视音频 AI 算法技术为特色，利用多媒体、多维感知、互联互通及运动控制等技术能力，打造了面向智能家居场景下的消费者用户的智能家居产品及服务，简单一点说就是卖智能家居设备和提供服务，海康威视分拆业务，关联交易比较多，毛利率比较低，公司行业赛道比较景气，面对的是阿里华为小米的竞争，营收没问题但是净利润不容乐观，摄像头平台科技含量不高，市场竞争有点烂，短线给予150亿左右估值，建议谨慎申购。