603328依顿电子股票前景怎么样？依顿电子千股千评-股票行情

　　603328依顿电子股票前景怎么样？依顿电子千股千评

　　依顿电子(603328)公司动态点评：业绩高速增长光伏与汽车板业务双引擎发力
　　类别：公司机构：长城证券股份有限公司研究员：邹兰兰/张元默日期：2022-10-28
　　事件：公司于2022 年10 月25 日公布前三季度业绩报告，2022 年前三季度公司营收23.14 亿元，同比增长6.72%;归母净利润2.24 亿元，同比增长90.49%；扣非净利润2.20 亿元，同比增长92.28%。分季度来看， 2022Q3单季营收8.17 亿元，同比增长7.77%，环比增长4.34%;归母净利润1.01亿元，同比增长135.00%，环比增长18.82%；扣非净利润0.99 亿元，同比增长134.14%，环比增长19.28%。
　　业绩同比高增长，毛利率稳步上升：2022 年前三季度，公司坚持国内外市场并举的市场开发策略，积极稳固拓展国际业务，并加大国内市场开发力度；同时积极调整产品结构，进一步拓展客户订单深度，汽车板业务实现在新客户端供货，份额占比进一步扩大，产品应用领域也成功扩大至光伏端，并实现快速上量；此外，公司进一步加强内部管理，降本增效，多措并举促增长扩收入，实现产品销售均价同比上升，综合毛利率同比增加，营业收入稳步增长。另一方面，公司占比较高、且主要以美元结算的外销收入受美元走强影响，产生的汇兑收益给公司业绩带来正向增益。
　　募投项目顺利投产，产能进入快速释放期：公司 IPO 项目“年产70 万平方米多层印刷线路板项目”顺利投产，产能逐步释放。同时，公司数字化智能化新工厂项目一期第一季度完成了设备安装、调试和试产，第二季度已开始量产。二期项目建设方案的论证工作也已于上半年完成。新工厂建设分两期，总规划产能超 200 万平方米/年，主要用于高端汽车 PCB、新能源 PCB、光伏 PCB 及大批量订单生产。新工厂的设备配置、工艺布局以及规范的标准拼版，极大地提升了生产效率，使产线能够进行高效率、低成本的生产方式，兼顾大批量订单和中小批量高多层订单生产，能更好地满足客户需求并适应未来市场变化，进一步提升了公司的市场开拓能力。
　　新能源汽车景气度持续高企，汽车板业务有望迎来快速增长：据中汽协数据统计，2022 年9 月，国内汽车销量261 万辆，同比增长25.7%，环比增长9.5%，继续保持高增长势头，其中，新能源汽车销量70.8 万辆，同比增长93.9%，延续高增长态势。中汽协预测，今年中国汽车总销量为2750万辆，同比增长5.4%；其中，新能源汽车销量为500 万辆，同比增长47%，景气度将持续高企。公司作为首批进入国际大厂汽车核心供应链的 PCB厂商，产品供货覆盖了传统汽车零部件，涉及动力控制系统、安全控制系统、车身电子系统、娱乐通讯四大系统。公司紧抓汽车新四化的发展机遇，深耕汽车板业务，目前公司汽车板业务发展势头良好，市场份额占比进一步扩大；同时，凭借客户资源优势及品控优势，公司汽车板新客户开拓顺利，在 Bosch（博世）、宏景智驾、小鹏汽车等汽车板客户端实现供货，另有部分新能源汽车板客户打样认证工作在有序推进。公司汽车板业务有望搭乘新能源汽车行业东风迎来快速发展。
　　维持“买入”评级：公司是国内PCB 领军企业，公司持续调整产品和下游应用结构，精准针对汽车电子市场开拓优质客户。随着募投项目新增产能投放，公司有望进入新一轮高速增长期。预计公司2022 年-2024 年的归母净利润分别为3.06 /3.77 / 5.16 亿元，EPS 为0.31/0.38/0.52 元，对应PE分别约为22X、18X、13X，维持“买入”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧，原材料成本上升风险，外部环境不确定性风险。

　　依顿电子(603328)：盈利能力持续提升建设智能工厂积极布局新能源PCB
　　类别：公司机构：中国银河证券股份有限公司研究员：高峰/钱德胜日期：2022-10-26
　　事件:公司发布2 022 年三季报。2022 年前三季度公司实现营收 23.14亿元，同比增长6.72%；归母净利润2.24 亿元，同比增长90.49%；扣非后归母净利润2.20 亿元，同比增长92.28%。
　　盈利能力提升，经营性净现金流高增。2022 年前三季度公司实现营收23.14 亿元，同比增长6.72%，公司产品销售均价同比上升；归母净利润2.24 亿元，同比增长90.49%，主要系毛利率同比上升及汇兑收益同比增加所致；毛利率为16%，同比提高2.6pct，环比提高0.5pct；净利率为9.68%，同比提高4.25pct，环比提高1.47pct。前三季度公司经营活动现金净流量1.25 亿元，同比增长67.78%，主要系销售回款同比增加所致。
　　新能源汽车客户开拓顺利，光伏PCB 快速上量。作为首批进入国际大厂汽车PCB 核心供应链的厂商，公司PCB 产品覆盖了传统汽车零部件。
　　公司紧抓汽车新四化的发展机遇，深耕汽车板业务，汽车板业务发展势头良好，2022H1 营收中来自汽车电子的占比高达46%，较2021 年提升1pct。同时，公司凭借客户优势及品控优势，汽车板新客户开拓顺利，实现了对Bosch（博世）、宏景智驾、小鹏汽车等汽车板客户的供货，另有部分新能源汽车板客户打样认证工作在有序推进。在新兴市场开拓上，受益于光伏产业发展加速，公司光伏PCB 快速上量，进一步扩大了公司产品应用领域，2022H1 来自新能源及电源的营收占比为15%。
　　建设智能工厂，提升生产效率。2022H1 公司数字化智能新工厂一期项目于第一季度完成设备安装、调试和试产，并于第二季度开始量产。
　　新工厂建设分两期，总规划产能超200 万平方米/年，产能主要用于高端汽车PCB、新能源PCB、光伏PCB 及大批量订单生产。公司新工厂自动化程度高，极大地提升了生产效率，兼顾大批量订单和中小批量高多层订单生产，进一步提升了公司的市场开拓能力。
　　投资建议我们预计2022-2024 年公司收入为31.30 亿元、39.30 亿元、47.90 亿元，对应归母净利润为3.07 亿元、3.33 亿元、3.91 亿元，对应EPS 分别为0.31/0.33/0.39 元，对应PE 为22X/20X/17X。给予“推荐”评级。
　　风险提示全球经济波动的风险、原材料价格波动的风险、汇率风险、环保风险。