优讯股份值得申购吗，优讯股份股票上市估值分析
优讯股份股票代码688807，上交所科创板上市，股票发行价51.66元，发行市盈率60.27倍，行业市盈率58.09倍。
优讯股份公司简介
优讯股份成立于2003年2月，总部位于厦门市。在其招股书(上会稿)中，公司自称为国内光通信领域的“国家级制造业单项冠军企业”，专注于光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售。公司产品广泛应用于光模组(包括光收发组件、光模块和光终端)中，应用场景涵盖接入网、4G/5G/5G-A无线网络、数据中心、城域网和骨干网等领域。
当前，公司产品结构以10Gbps及以下产品为主，25Gbps及以上速率产品仍处于逐步渗透及拓展阶段。招股书援引ICC的数据称，2024年，优讯股份在10Gbps及以下速率产品细分领域市场占有率位居中国第一，全球第二。
报告期内公司产品业务占比
成立22年，内部存在分歧长达15年?
另外，优迅股份的公司治理问题可谓是其IPO道路上的隐忧之一。《每日经济新闻》记者注意到，公司成立的22年间，创始人之间因经营分歧争权的时间或长达15年。
据媒体报道，2003年，Ping Xu、柯炳粦与其余股东共同投资创办厦门科芯微(优讯股份前身)，其中，Ping Xu具备芯片设计专业背景，持股比例高达60%，成为公司首任实控人兼总经理。柯炳粦持股12%，负责融资与日常管理工作。
转折点出现在2007年至2009年间。由于公司技术及产品开发和盈利状况未达预期，Ping Xu与其他股东及管理层在经营理念上产生分歧，随后，公司实际控制权开始向柯炳粦倾斜。
从优迅股份历史沿革可发现，其实控人历经两次变更，一度长达九年多时间处于无实控人状态。直到2022年11月，确认柯炳粦、柯腾隆父子为优讯股份实控人，合计控制公司27.13%的表决权。
然而，优迅股份股权分散的隐患并未消除。公司在风险提示中表示，可能出现优迅股份控制权被第三方收购或其他影响其履行公司决策权和控制权的不利情形，存在一定的控制权变更风险。
优讯股份募投项目
根据公司招股书(上会稿)，优讯股份本次拟募集资金8.09亿元，用于下一代接入网及高速数据中心电芯片开发及产业化项目、车载电芯片研发及产业化项目和800G及以上光通信电芯片与硅光组件研发项目。
优讯股份公司业绩
2022年、2023年、2024年和2025年上半年(以下简称报告期)，优讯股份营收分别约3.39亿元、3.13亿元、4.11亿元和2.38亿元，最近三个会计年度，公司主营业务收入实现了10.26%的复合增长率。然而，报告期内公司净利润分别为8139.84万元、7208.35万元、7786.64万元和4695.88万元;扣非净利润分别为9573.14万元、5491.41万元、6857.1万元和4168.69万元。
公司主营业务的毛利率分别为55.26%、49.14%、46.75%、43.48%，呈现下降趋势。
优讯股份股票上市估值分析和申购建议
优讯股份公司产品单一，主要为10g及以下速率芯片，25g以上的高端产品发展缓慢。公司2022年到2024年有现金分红，募资补充资金值得质疑。公式有长达十五年的控制权之争，目前实控人虽有实控权，但是股权依然分散。
优讯股份主要产品为光通信收发合一芯片、跨阻放大器芯片(TIA)、限幅放大器芯片(LA)以及激光驱动器芯片(LDD)等。
据ICC数据，2024年10Gbps及以下速率电芯片市场规模为3.7亿美元(约26.64亿元)，2029年预计为4.9亿美元(约35.28亿元)。中国光通信电芯片市场对应2024年及2029年市场规模分别约为1.67亿美元(12.02亿元)及2.2亿美元(15.84亿元)。
由于优迅股份境内业务收入占比达82.6%，考虑到市场容量和增速，优迅股份留给市场的想象空间或许并不大。
优讯股份沪市科创板上市，首日上市涨幅区间在2倍左右，建议申购。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
