600157永泰能源2022上半年业绩分析,永泰能源股票行情

                 
文章简介: 600157永泰能源2022上半年业绩分析,永泰能源股票行情  永泰能源(600157)公司简评报告:量价齐升业绩同比高增 布局新能源寻找增长点  类别:公司 机构:首创证券股份有

       600157永泰能源2022上半年业绩分析,永泰能源股票行情

  永泰能源(600157)公司简评报告:量价齐升业绩同比高增 布局新能源寻找增长点

  类别:公司 机构:首创证券股份有限公司 研究员:邹序元/张飞 日期:2022-07-13
  事件:公司发布2022 年半年度业绩预增公告,预计 2022 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为 7.5 亿元-8.0 亿元,与上年同期相比增加 65.08%-76.09%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.71 亿元-8.21 亿元,与上年同期相比增加170.82%-188.39%。
  上半年焦煤板块业务量价齐升,成为业绩同比高增主要原因。公司2021年所属金泰源煤矿和森达源煤矿完成60 万吨核增手续,截至2022 年上半年,公司下属13 座在产炼焦煤煤矿,合计产能达到990 万吨/年,权益产能合计921 万吨/年。Q1 公司实现原煤产销量分别为218.96/220.56万吨,同比增长6.58%/8.08%,预计上半年公司煤炭产销量将保持正增长。根据wind 数据显示,22 年上半年山西主焦煤平均价格达到2549.70元/吨,同比上涨达到95.24%,焦煤价格上涨成为公司上半年业绩高增的主要原因。炼焦煤作为钢铁上游重要原材料,国内资源储量相对较少,价格不受政策调控影响,炼焦煤作为行业稀缺资源,最近2 年新增产能释放不足,供需持续偏紧影响,预计下半年炼焦煤价格持续保持高位运行,公司业绩将保持同比高增。
  电力业务有望大幅减亏,财务费用持续下滑。2021 年公司电力板块受动力煤价格大幅涨价影响,全年亏损6.35 亿元,毛利率为-5.45%。2022 年公司所属江苏和河南地区电价市场化改革推进,电价实现20%的上涨,随着国家发改委对于发电用煤长协监管的深入,公司原料端的成本上涨压力有望得到缓减,公司电力板块2022 年全年有望大幅减亏。公司2018年底以来财务费用持续下降,2020 年底完成债务重组之后,资产负债率大幅降低,截止22Q1 为55.18%,与行业平均水平相当。财务费用的持续降低,将有力提升公司经营稳定性,未来随着业绩的持续释放,公司财务结构有望进一步优化。
  煤炭产能稳步增长,立足主业探索储能以及新能源。炼焦煤方面,2021年以来公司持续推进炼焦煤产能核增,未来公司仍有具备150 万吨/年产能增加的潜力。动力煤方面,公司2 月陕西榆林市海则滩煤矿600 万吨/年获发改委审批通过,预计7 月底取得采矿证,该项目为高热值的优质动力煤煤矿,权益产能达到420 万吨,预计2025 年底逐步贡献产量,将成为公司煤炭板块重要盈利增长点。在稳定基本盘增长的同时公司积极向新能源方向探索,公司积极与央企、国企合作,计划在2030 年储能和新能源装机项目规模达到1000 万千瓦,公司与海德股份共同投资电化学储能项目以推进储能全产业链发展,为新能源及传统电力系统提供全套储能解决方案。
  盈利预测以及投资评级:预计公司2022 年-2024 年归母净利润分别为17.3/20.5/22.9 亿元,7 月11 日股价对应PE 为22.4/18.8/16.7 倍。维持公司增持评级。
  风险提示:经济下行煤炭产销量不及预期,电力业务恢复不及预期等。

  永泰能源(600157):焦煤高景气促业绩增长 转型储能稳发展着眼未来

  类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:高兴 日期:2022-07-11
  事件
  永泰能源发布2022 年半年度业绩预增报告
  2022 上半年,公司预计实现归母净利润7.5~8 亿元,同比增加65.08%~76.09% ; 扣非净利润7.71~8.21 亿元, 同比增长170.82%~188.39%。本期业绩预增的主要原因为报告期内煤炭板块表现优异,焦煤销售价格同比上涨。
  简评
  焦煤价格高景气运行,煤炭业务利润有保障
  公司目前主要的煤炭产品为优质主焦煤与配焦煤,年产能规模990 万吨,规模优势大且焦煤质量好,市场竞争力强。目前,公司有60 万吨增产产能获得了山西省能源局批复,此外还有150万吨增产产能计划已上报,公司预计未来年产能将达1100 万吨。
  公司煤炭资源充裕,合计总计38.30 亿吨,优质焦煤资源量共计9.06 亿吨,优质动力煤资源量共计29.24 亿吨。公司深耕焦煤业务,积极从技术、选洗、品牌及销售等方面提质增效。2022 年上半年,受疫情后复工、焦煤进口受限等因素的影响,焦煤价格持续保持高位,为公司的中期业绩提供支持。考虑到国内焦煤的生产情况以及进口焦煤的不确定性,我们预计下半年焦煤价格将在高位趋稳,公司煤炭业务利润有保障。
  年度长协煤价落地,电力业务盈利可期
  公司主要从事电力生产、开发与供热业务。目前公司在运行的控股总装机容量897 万千瓦,参股总装机容量220 万千瓦。公司所属电厂装机容量大、技术参数高、燃煤机组发电煤耗小、所有在运火电机组均实现了超低排放,2021 年供电煤耗完成291.48 克/千瓦时,较全国6000 千瓦及以上电厂供电煤耗302.50 克/千瓦时低11.02 克/千瓦时,全年可节约标煤约30 万吨。公司所属电厂分布在江苏省与河南省境内,区域内能源需求旺盛。公司所属电力企业均为当地主力电厂,为区域保供、国家保供主力军。此外,公司煤炭业务与电力业务收益互补,有效解决了煤炭与电力板块在生产经营中的周期性问题。2022 年燃煤电价保持高位,以2022年江苏电力市场年度交易结果为例,成交量2647.29 亿,电价较燃煤发电上网基准价上涨19.35%。发电成本方面,5 月1 日动力煤年度长协价落地,后续电煤保供政策持续推进,公司发电成本有望降低,电力业务盈利能力回升可期。
  深挖行业发展潜力,坚定储能转型方向
  公司积极贯彻“双碳”决策部署,深挖煤电行业潜力,坚定不移地向储能行业转型。公司聚焦全钒液流电池,与海德股份共同投资电化学储能项目,推进储能材料资源整合、提纯冶炼、储能新材料、电解液加工、电堆、装备研发制造和项目集成等全产业链发展,为新能源及传统电力系统提供全套储能解决方案;同时加大储能电站和风光储绿色基地项目投资,与多家央企、国企合作投资开发储能电站和风光储绿色基地项目,力争2030年控股和参股的储能等新能源项目装机规模达到1000 万千瓦以上。公司能源产业人才丰富、煤电业务现金流充沛、电力装机规模大,向储能领域转型的条件具备且优势充分。2022 年第一季度,公司积极参与深度调峰、机组启机调峰、调频等辅助服务,深度调峰电量2.32 亿千瓦时,取得补偿收入6,341.63 万元;电网辅助调频里程70 万千瓦,取得补偿收入342 万元;燃机启停调峰,取得补偿收入132.63 万元。随着全国新能源装机容量的不断提高与公司储能业务的积极发展,我们预计未来储能及电力辅助业务将成为公司利润的重要增长点。我们预测公司2022 年—2024 年归母净利润分别为16.23 亿元、18.3 亿和21.26 亿元,对应EPS 为0.07、0.08 和0.1 元,维持“增持”评级。
  风险提示:焦煤价格大幅下跌;下游产业复工困难,动力煤价格大幅上涨;火电长协煤履约率不及预期。

文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。