兴业银行500亿可转债发行核准,股票低估买点已现

  12月15日,兴业银行发布公告称,该行于今日收到证监会出具的《关于核准兴业银行股份有
  限公司公开发行可转换公司债券的批复》,核准该行向社会公开发行面值总额500亿元可转换公司债券,期限6年。
  兴业银行500亿元可转债获得发行批文,距离其过会仅过去了一周多的时间,大大快于其他转债进度,500亿元也将创下可转债融资规模的新纪录。
  2021年半年报显示,兴业银行的主营业务为利息收入、非利息收入,占营收比例分别为:141.63%、22.3%。

  兴业银行(601166):舌尖上的中国 地板上的兴业-转债再次提速 最佳买点已现


  类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:梁凤洁/邱冠华 日期:2021-12-16
  报告导读
  可转债推进再提速,战略执行迎催化,情绪性下跌带来最佳买点。
  投资要点
  事件概览
  2021 年12 月15 日,兴业银行公告,可转债发行申请获得证监会核准批文。
  事件点评
  1、转债推进再提速。发审委通过后仅9 天,兴业银行转债即获得证监会核准批文,转债推进速度为2010 年以来最快。兴业银行资本补充进度提速,预计年底有望顺利发行。在此前提下,测算可转债强制赎回触发价格为33.15 元。
  可转债500 亿若转股,可补充兴业银行核心一级资本0.8pc 至10.36%。
  2、战略执行迎催化。兴业银行战略执行从图纸样本阶段进入全面推广阶段,在绿色金融、财富管理、投资银行三大领域有望持续发力。而战略的推进,涉及表内资产的投放,需要资本弹药的支撑。可转债落地后,如顺利转股,有望催化战略执行,带动经营业绩超预期。
  3、最佳买点已出现。兴业银行在优质银行中性价比最突出,情绪性下跌带来最佳买点。①兴业银行21Q1-3 ROE 达14.7%,但截至最新,2022 年PB 仅0.59x。
  以国有行的估值,买入优质股份行,兴业银行性价比突出。②2021 年12 月13日以来,受地产风险传言扰动,兴业银行下跌1.54%。当前地产政策底已现,地产风险向好趋势不变。短期情绪性杀跌,带来兴业银行最佳买点,坚定看好。
  盈利预测及估值
  可转债推进再提速,战略执行迎催化,情绪性下跌带来最佳买点。预计兴业银行2021-2023 年归母净利润同比增长24.33%/15.10%/15.24% , 对应BPS28.74/32.21/36.23 元股。现价对应PB 估值 0.67/0.59/0.53 倍。维持目标价33.50元,对应2021 年PB 1.17x,现价对应2021 年PB 0.67x,现价空间75%。
  风险提示:宏观经济失速,不良大幅暴露。

文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。