宇晶股份三大业务协同发展(宇晶股份股票目标价169元)

                 
文章简介:  宇晶股份:2022年第一季度净利润约1836万元 同比增加827.17%  宇晶股份(SZ 002943,收盘价:24.18元)4月26日晚间发布一季度业绩公告称,2022年第一季度营收约1.84亿元,同比增

  宇晶股份:2022年第一季度净利润约1836万元 同比增加827.17%

  宇晶股份(SZ 002943,收盘价:24.18元)4月26日晚间发布一季度业绩公告称,2022年第一季度营收约1.84亿元,同比增加134.86%;净利润约1836万元,同比增加827.17%;基本每股收益0.1836元,同比增加827.27%。

  宇晶股份:2021年度净利润约亏损677万元

  每经AI快讯,宇晶股份(SZ 002943,收盘价:34.78元)3月30日晚间发布年度业绩报告称,2021年营业收入约4.57亿元,同比增加25.08%;归属于上市公司股东的净利润亏损约677万元;基本每股收益亏损0.07元。公司计划不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。
  2021年1至6月份,宇晶股份的营业收入构成为:金属加工机械制造占比76.8%,超硬材料制品占比22.47%,热场系统系列产品占比0.72%。

  宇晶股份2021年涨209.97%

  截至2021年12月31日收盘,宇晶股份报收于55.95元,较2020年末的18.05元上涨209.97%。2月9日,宇晶股份盘中最低价报13.70元,股价触及全年最低点,12月28日股价最高见63.00元,最高点相较于年初最大涨幅达到249.03%。2021年度共计22次涨停收盘,5次跌停收盘。宇晶股份当前最新总市值55.95亿元,在通用设备板块市值排名64/150,在两市A股市值排名2569/4604。

  宇晶股份(002943):硅片切割设备+切割耗材+热场系统协同发展 代工业务有望打开新成长级

  类别:公司 机构:中航证券有限公司 研究员:邹润芳/唐保威/卢正羽/朱祖跃 日期:2022-05-31
  多线切割机设备先驱,光伏专机逐渐获得客户认可公司成立于1998 年,以高端数控设备制造、配套核心耗材为主营业务,目前主要产品包括三部分:1)高硬脆性材料切割、研磨抛光、真空镀膜等高硬脆性材料加工设备;2)高硬脆性材料切割耗材;3)热场系统系列产品, 主要应用领域报告消费电子、光伏等材料制造环节。
  2021 年公司营收4.57 亿元,同比+25.08%;归母净利润-0.07 亿元,同比-13.23%,主要系公司计提了较大金额的应收票据及应收账款坏账准备和存货跌价准备,导致公司信用减值损失、资产减值损失合计约0.29 亿元;毛利率26.31%,同比+0.99pct。2022Q1 公司营收1.84亿元,同比+135%;归母净利润0.18 亿元,同比+827%;毛利率26.19%、净利率11.30%。
  在线切设备方面,公司在2003 年研发出中国大陆第一台多线切割机(XQ120)、2008 年开发出国内第一代砂浆型硅片多线切割机,是国内多线切割机设备先驱企业;公司2017 年开始为晶澳、协鑫、环太等著名光伏制造企业提供梅耶博格改造机业务,同年开发出第一代金刚线专机;自2021 年以来,公司光伏切割专机(YJ-XQL921B)逐渐获得客户认可,取得近500 台订单。
  布局切割耗材及热场系统,实现硅片加工业务协同共振在深耕光伏切割设备的同时,公司不断实现产品类型和领域的拓展。公司于2020 年收购益缘新材、2021 年设立宇星碳素,目前持股比例均为51%。益缘新材主营切割耗材,主要产品金刚线在硅材料、宝石材料、磁性材料、陶瓷材料、碳化硅等高精端产业的硬脆材料切割中广泛使用。宇星碳素主营碳素热场系统,产品主要为单晶拉制炉的坩埚、保温筒、热屏、支撑环、加热器等;多晶炉的顶板、盖板、护板、紧固件等。两家子公司有利于公司完善硅片加工环节的整体布局,2021 年公司自产金刚线收入约0.66 亿元,毛利率39%、热场系统收入约0.3 亿元,毛利率34%。
  大尺寸硅片产能紧俏,切片代工有望助力打开新增长极切片代工不是新事物,但是由于近年来切片环节技术快速进步,代工模式的价值应该被重新评估。我们认为以下原因促使代工越来越受到市场关注:1)硅片在朝大尺寸化快速前进,新投资的切片设备可能因无法生产大硅片而迅速落伍;2)薄片化叠加大尺寸导致硅片良率难以控制,需要企业对切片设备、切割耗材和工艺有深刻的理解;3)大尺寸硅片供不应求,我们测算22 年市场对182 以上硅片需求或将超过220GW,而21 年年底182 及210 产能合计约180GW,产能不足以覆盖需求在硅片环节是不常见的,大尺寸产能紧俏导致许多拉晶产能来不及配备切片产能,转而选择和有切片能力的代工厂家合作。我们认为大尺寸硅片供不应求的现象仍将持续,同时,当这一阶段拉晶+切片代工的表现优于拉晶切片一体厂商时,代工模式有可能成为市场未来的主流选择。
  公司2022 年4 月7 日发布公告,拟与双良节能合作,在江苏盐城设立子公司“江苏双晶新能源科技有限公司”建立25GW 大尺寸切片产能,其中公司持股70%,双良持股20%。切片代工业务有望成为公司业绩持续增长的动力来源。
  新增装机量创新高,光伏高景气有望持续
  2021 年全球光伏新增装机170GW,创历史新高,中国光伏新增装机54.88GW,同比增长13.9%,累计光伏并网装机容量达到308GW,同比增长25.1%,新增和累计装机连续9 年位居全球第一。全球已有多个国家提出了“零碳”或“碳中和”的气候目标,发展包括光伏在内的可再生能源已成为全球共识,再加上光伏发电在越来越多的国家成为最有竞争力的电源形式,预计全球光伏市场将保持高速增长,而我国光伏产业在制造业规模、产业化技术水平、应用市场拓展、产业体系建设等方面均位居全球前列。我们预计2022-2030 年全球光伏年均新增装机量有望超430GW,光伏市场持续繁荣将为公司带来稳定业绩增长。
  投资建议
  预计公司2022-2024 年的归母净利润分别为0.85 亿元、3.22 亿元、4.41 亿元,对应目前PE 分别为49X /13X /9X,重点推荐。
  风险提示
  宏观经济下行,市场需求下滑;原材料价格出现大幅波动;光伏行业政策变动风险等

  宇晶股份(002943)公司首次覆盖报告:掌握切片设备+金刚线+工艺 布局HJT专用硅片前景可期

  类别:公司 机构:国元证券股份有限公司 研究员:凌晨 日期:2022-05-23
  报告要点:
  硬脆材料切割领域优质企业,积极切入光伏领域公司专业从事多线切割机、研磨抛光机等硬脆材料加工机床的研发、设计、生产与销售,下游覆盖消费电子、光伏和半导体产业。近年来公司积极切入光伏领域,业务取得快速增长。2022Q1 公司营收达1.84 亿元,同比增长134.86%,归母净利润达0.18 亿元,实现扭亏为盈。
  拟定增3.42 亿元夯实竞争力,股权激励彰显成长信心2021 年11 月公司拟定增3.42 亿元,加大光伏领域的投入及市场开拓力度,增强公司的核心竞争力。2022 年公司发布股权激励计划,拟激励公司及子公司的高级管理人员和核心骨干员工43 人,行权条件为2022-2024 年公司营业收入分别不低于6/8/10 亿元,或2022-2024 年归母净利润分别不低于0.60/0.96/1.20 亿元。股权激励的出台显示公司对未来业绩持续增长的信心,并有助于员工利益与公司利益的深度绑定。
  切割设备+耗材+工艺三位一体布局,光伏业务快速增长公司面向光伏行业的产品涵盖光伏切割设备、金刚石线和热场系统系列产品,其中公司的光伏切割设备具有兼容105-230mm 硅片尺寸以及PERC/Topcon/HJT 半片、高产能、高良率、高线速的特点,性能达到行业领先水平。光伏硅片大尺寸、薄片化趋势对切片环节提出了更高的要求。当前落后切片产能面临淘汰叠加切片机芯片紧缺,优质切片产能供不应求。公司虽然是行业的后进入者,但却是业内少有的具备切割设备+金刚石线+工艺三位一体布局的企业,竞争优势日益凸显。
  布局切片代工和HJT 专用硅片,打造业绩新增长点公司与双良节能、永信新材合作,建设 25GW 光伏大尺寸硅片项目,布局切片代工服务和HJT 专用硅片赛道。未来HJT 将通过超薄半棒半片硅片的量产导入以及银包铜技术的量产导入实现产业链的降本,随着HJT 持续的降本增效,该赛道有望迎来爆发,并大幅提升对HJT 专用硅片的需求。公司在25GW 盐城双晶项目中,采用可兼容不同硅片尺寸和电池组件技术的光伏切割设备,可以兼顾普通单晶硅片切片代工业务以及 HJT 专用硅片的生产。伴随公司产能的逐步投产,公司有望打造业绩新增长点。
  投资建议与盈利预测
  我们预计公司2022-2024 年营业收入分别为10.97/32.87/50.64 亿元,归母净利润分别为1.26/4.83/8.12 亿元,当前股价对应PE 分别为 35.0/9.1/5.4。
  参考可比公司平均PE,我们给予宇晶股份2023 年35 倍PE,对应目标股价169 元,未来成长空间巨大。
  风险提示
  市场竞争加剧风险,产品的销售价格持续下降风险,新产能投产不及预期风险,光伏硅片需求不及预期风险。

文章引用数据来源知名财经网站,如东方财富网,新浪财经等。