九菱科技申购代码889990，申购价格11.72元，网上发行896万股，发行市盈率17.35倍；九菱科技网上单一账户申购上限53.20万股。
本次IPO，九菱科技拟向不特定合格投资者公开发行股票1120万股（未考虑超额配售选择权），扣除发行费用后，所募资金拟用于年产1.1万吨汽车和节能家电高精度零件生产线新建项目、新材料研发中心项目的建设。
九菱科技成立于2002年，公司主要从事粉末冶金、永磁材料制品的研发、生产和销售，主要产品涉及汽车零件、家电零件两个领域，公司产品主要用于汽车起动机、雨刮电机、变速箱同步器、制冷压缩机、洗衣机离合器、减速器等。
招股书显示，2020年和2021年，九菱科技生产的粉末冶金零件在中国汽车起动机主机市场用量排名连续两年国内市场第一。
九菱科技行业龙头地位也得到国家统计局相关资料的佐证。据国家统计局统计数据，2021年国内汽车产量2652.8万辆。而九菱科技主要产品汽车起动机用粉末冶金齿轮、含油轴衬及其组件目前每年在下游乘用车、商用车领域约681万辆汽车中应用，依此推算，九菱科技在汽车起动机用粉末冶金细分领域市场占有率约为25.67%。
随着国家“碳达峰碳中和”战略快速落地，我国新能源汽车产业实现持续快速发展，九菱科技配套的主要客户湖北神电、大洋电机、东风电驱动等也在向新能源汽车电驱动系统积极转型和布局，而新能源电驱动系统需要大量的稀土永磁材料。
作为国内最大的汽车起动电机粉末冶金零件供应商，九菱科技为了配合主要客户转型近年来积极布局铁氧体永磁产品和稀土永磁材料。九菱科技此次募投项目将重点发展铁氧体永磁产品和稀土永磁材料。
根据中汽协数据显示，2021年中国新能源车销量达到352万辆，预计到2025年销量将达到 1020万辆，年复合增长速度达到30.47%。一旦募投项目达产，并成功配套老客户，九菱科技有望迎来新增长点。
业绩方面，2019年-2021年，公司营业收入分别为1.23亿元、1.42亿元、1.56亿元，近两年复合增长率为12.71%；归母净利润分别为3837.33万元、3085.7万元、3117.21万元，近两年复合增长率为-9.87%。
九菱科技预计2022年全年业绩，归母净利润2446万至2640万元，同比下降21.54%至15.30%。
同业PE对比分析
九菱科技（873305）股票发行市盈率
本次发行价格 11.72 元/股，对应未行使超额配售选择权时，发行人对应的 2021 年扣除非经常性损益后净利润摊薄后市盈率为 17.35 倍；假设全额行使超额配售选择权时，发行人对应的 2021 年扣除非经常性损益后净利润摊薄后市盈率为 18.00 倍，均低于公司所属行业“金属制品业（C33）”最近一个月平均静态市盈率25.31 倍和同行业可比公司 2021 年平均静态市盈率40.04 倍，但仍存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险。
引入战投
本次发行引入8家战投，分别为：湖南达佳盈企业管理咨询有限公司、湖南北证咨询合伙企业（有限合伙）均拟认购10万股，湖南展亿能源工程有限公司、荆州市沙市城乡建设投资开发有限公司、荆楚文化产业投资集团有限公司、荆州市荆开产业投资开发有限公司、荆州市古城国有投资有限责任公司、河北耀邦科技有限公司分别拟认购9.874万股、85.3242万股、68.2594万股、7.6792万股、7.266万股、25.5972万股。共拟认购224万股。
九菱科技申购建议
公司所属行业为“金属制品业”，公司成长性较好，本次发行引入8家战略投资者。股票发行市盈率虽低于同行业可比公司股票市盈率，但对于拟在北交所发行的企业，11.72元的价格不算低。上市有破发可能，不建议申购。
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