乐创技术值得申购吗?乐创技术股票上市估值分析

                 
文章简介:  乐创技术值得申购吗?乐创技术股票上市估值分析  乐创技术股票发行价为12.8元每股,申购时间是1月12日,北交所上市,发行代码为“889098”,股票代码为“430425

  乐创技术值得申购吗?乐创技术股票上市估值分析

  乐创技术股票发行价为12.8元每股,申购时间是1月12日,北交所上市,发行代码为“889098”,股票代码为“430425”。乐创技术此次IPO初始发行股票数量为900万股。发行市盈率为13.97倍,截至2023年1月6日,中证指数有限公司发布的“软件和信息技术服务业”行业最近一个月平均静态市盈率为47.28倍,乐创技术发行市盈率也远低于该值。
  乐创技术之前曾调过两次发行底价,发行市盈率由一开始的27.28倍降到现在的13.97倍。第一次是在上会前,2022年11月4日公司发布公告表示,将发行底价由25元/股调到18.32元/股。第二次则是在拿到发行批文以后,2022年12月22日发布公告称,将发行底价调到12.8元/股。

  乐创技术公司主营业务
  公司是一家主要从事工业运动控制系统产品研发、生产及销售的高新技术 企业,致力于为国内新兴智能制造装备厂商提供稳定、高效的运动控制解决方案。报告期内,公司深耕点胶工艺类控制领域,形成了以点胶控制系统为核心 的运动控制产品体系,主要产品包括点胶控制系统、通用运动控制器及驱动 器。公司下游客户多为点胶机、锡膏印刷机、自动光学检测设备、贴装机、插 件机等设备厂商,其终端领域主要集中在计算机、通讯、消费电子、玩具饰 品、包装业、汽车电子、新能源制造及半导体集成电路等产业。
  公司被认定为2022年度四川省“专精特新”中小企业。乐创技术长期从事工业运动控制系统产品的研发,具有较强的自主研发能力和创新实力。截至招股说明书签署日,乐创技术已获得国家专利共67项,其中发明专利29项、实用新型专利29项、外观设计专利9项,并拥有计算机软件著作权53项。
  报告期内,乐创技术研发费用分别为1112.58万元、1243.77万元、1697.82万元和914.26万元,占营业收入比分别为18.20%、16.89%、16.56%和17.87%。

  乐创技术公司上市募投项目
  乐创技术表示,此次IPO募集资金扣除发行费用后,将全部应用于主营业务项目。据招股书披露,乐创技术募投项目为“运动控制系统智能化建设”、“研发中心建设”和补充流动性资金等项目,项目总投资为1.72亿元,拟使用募集资金1.15亿元。
  其中,此次募投项目之一“运动控制系统智能化建设项目”主要通过加强应用研发,增强乐创技术现有产品核心竞争力;同时,加大产品FA装配核心工序投入,预计该项目建成完全达产后,可新增点胶控制系统产品8200套、通用运动控制器产品9200套、伺服驱动器产品14850套。
  乐创技术表示,此次募投项目均与公司主营业务相关,运动控制系统智能化建设项目主要是对公司现有产品点胶控制系统、通用运动控制器、伺服驱动器的智能化升级;研发中心建设项目拟在公司已掌握技术的基础上,围绕平台化、智能化和工业4.0的行业发展方向,进一步加强运动控制平台的软硬件技术研究;补充流动资金将为公司进一步扩大业务提供资金支持。

       乐创技术公司业绩
  业绩方面,2019年~2021年期间,乐创技术营业收入分别为6112.84万元、7363.94万元、10251.30万元,复合增长率为29.50%;实现净利润分别为1101.93万元、1575.44万元、3314.41万元,经营业绩持续增长。
  2022年前三季度,公司实现营业收入6337万元,净利润为1975万元。

  乐创技术股票申购分析
  公司发行新股 900 万股,发行后总股本为3500 万股。发行价格 12.8元,发行后总市值4.48亿。公司原有非限售股本969万股,发行后流通股本1869万股,流通市值2.39232亿。
  公司2021年扣非净利润3207.71万,对应发行市盈率为 13.97 倍。今年前三季度扣非净利润1887.92万,同比下降32.86%。假设2022年扣非净利润2517万,对应动态市盈率17.8倍。
  运动控制类公司,市场给的估值较高。公司18倍估值,还算可以。总市值只有4.48亿,但流通市值较大,2.39亿,上市初期可能有抛压。12.8元,绝对价格偏高。今年业绩下滑,造成动态估值升高。18倍,是目前北交所平均估值。但新上市的不少动态估值只有10到15倍。
  综合判断乐创技术上市存在破发可能。如果公司业绩真如招股书说的,全赖外因,那可以期待2023业绩。苹果产业链好坏,将一定程度上决定了它的业绩。
  公司属软件和信息技术服务业,净利润?同比下滑, 老股较多,公司虽然先后两次调低发行底价,发行市盈率从27.28倍降至13.97倍(第一次是在上会前,2022年11月4日公司发布公告将发行底价由25元/股调到18.32元/股;第二次则是在拿到发行批文以后,2022年12月22日发布公告将发行底价调到12.8元/股),但12.8元的价格仍然不低,仍有破发可能。
乐创技术股票上市估值分析

  乐创技术股票上市估值和申购建议
  公司长期专注于电子制造设备行业的运动控制领域,基于自身的软硬件平台开发适应行业的工艺应用软件,结合市场探索经验及自身资源优势,为电子 制造设备行业提供完整的运动控制技术解决方案,借助在基础运动控制技术上的长期积累,加快了公司对点胶行业工 艺应用软件的研发进度,能较快速满足目标市场客户产品快速迭代的需求,公司点胶控制系统产品有一定的技术和热门题材,但是公司规模太小,抗风险能力比较弱,22年利润大幅下滑,未来不容乐观,短线给予4亿左右估值,建议谨慎或者不申购。

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