浙江华远值得申购吗，浙江华远股票上市估值分析
浙江华远股票发行价4.92元，股票代码301535，在深交所创业板上市，保荐机构为海通证券。本次发行总数6379.41万股，其中网上发行1212.05万股。顶格申购需配深市市值12万元，单一账户申购上限1.2万股。浙江华远发行市盈率为25.91倍，低于所属汽车制造业27.34倍的行业市盈率。
浙江华远公司简介
浙江华远是一家专注于定制化汽车系统连接件研发、生产及销售的高新技术企业，是浙江省经济和信息化厅评定的浙江省“专精特新”中小企业。主要产品异型紧固件和座椅锁广泛应用于汽车车身底盘及动力系统、汽车安全系统、汽车智能电子系统、汽车内外饰系统等，具体包括汽车座椅、汽车传感器、新能源动力电池包等部位。
公司主营业务收入按产品类别划分情况如下：
浙江华远公司实控人
公司前身是温州市亚特阀门管件有限公司，成立于2002年，最初专注阀门生产。公司由项秉耀、孙宣友、项光泽和项光聪创立，直到2012年控股股东变更，姜肖斐和尤成武成为实控人，并带领公司逐步转型为汽车紧固件生产企业。截至上市前，两人合计持有公司68.46%股权。
浙江华远募投项目
公司计划募集资金3.14亿元，主要用于年产28500吨汽车特异型高强度紧固件项目。该项目与公司现有主营业务高度协同，当前公司主营汽车系统连接件研发制造，产品涵盖研发、生产及销售全链条。
浙江华远公司业绩
2021年～2023年，浙江华远实现营业收入分别为4.54亿元、4.91亿元、5.53亿元，归母净利润分别为2亿元、7681.97万元、8263.84万元，毛利率分别为30.79%、28.66%、29.88%，主营业务毛利率分别为32.47%、30.66%、32.12%。
2024年，浙江华远实现营业收入6.82亿元，同比增长23.20%，创历史新高;扣非后净利润达1.08亿元，同比增长33.57%。
2025年1-3月份，公司预计营收1.58亿元-1.8亿元，同比增长16.28%-32.69%;预计归母净利润3689.63万元-4173.1万元，同比增长58.32%-79.07%;预计扣非净利润2840.91万元-3324.37万元，同比增长20.99%-41.58%。
浙江华远公司上市关注点
1、截止到2024年底，浙江华远的货币资金共3.5亿元，而短期借款仅7254.33万元，一年内到期的非流动负债为968.81万元。
和营收规模类似的富特科技、博实结、宏鑫科技相比，浙江华远32.65%的资产负债率已经算是一个很低的水平了。
2、2024年前三季度，浙江华远的毛利率高达31.26%，远超汽车零部件行业21%的平均水平。在2024年之后上市的汽车零部件公司中，浙江华远的毛利率排在第三名。
3、2021年6月份，浙江华远还以2.01亿元的价格，将子公司温州华远100%的股权出售给了长江汽车，贴补了家用。
4、浙江华远核心竞争力不足
浙江华远的核心产品主要是车用紧固件和座椅锁，都是汽车产业链中技术壁垒比较低的零部件，可替代性很强。
到2024年12月6日，浙江华远的发明专利仅为13项，远低于行业平均值。从研发投入上看，浙江华远的研发费用率也比富特科技和博实结要低。
5、从行业需求看，浙江华远的产品未来放量的可能性还是很大的。
第一，汽车紧固件领域。
据统计，平均每辆乘用车需要使用紧固件约5000件，重约50千克;中卡或中型车需要使用5710件紧固件，重约90千克。
按照2023年我国乘用车2612.38万辆的产量和商用车403.72万辆的产量计算，2023年我国紧固件的需求量约为1536.71亿件，重约166.95万吨。
如果浙江华远新项目每年2.85万吨的产品都能销售出去，公司的市场占有率将有望提升至1.71%，相当于比扩产前提升了1个百分点。
第二，汽车座椅领域。
2020年至2025年全球乘用车座椅市场年均增长率为5%，预计2025年全球乘用车座椅市场规模将增长到3802亿元。
而全球座椅市场中，占有率最高的李尔、安道拓、佛吉亚、麦格纳和丰田纺织全部都是浙江华远的核心客户。
浙江华远可比公司
浙江华远股票上市估值分析和申购建议
观点一、浙江华远本次IPO的发行规模较小，一方面是因为公司确实没有特别大的融资需求，盈利能力和偿债能力都处于业内上游。
另一方面，公司确实存在产品竞争力不足、产业链地位弱势的情况。
上市后浙江华远有望通过扩产、改善产品的方式提升公司的市场份额和话语权，未来发展前景值得期待。建议申购。
观点二、 发行人属于汽车零部件行业，毛利率水平在汽车零部件行业中还算可以。报告期内，公司业绩成长不算强劲但相对比较稳健。公司的紧固件和锁具产品主要用于汽车座椅方面，主要客户包括李尔、安道拓、佛吉亚、麦格纳、大世、诺博、丰田纺织等，已基本覆盖国内汽车座椅行业主要供应商。
汽车座椅行业集中度较高，上述主要客户国内市场占有率合计达75%以上，因此发行人汽车座椅领域新客户开拓空间相对有限，因此公司未来业绩增长除了深挖现有客户外，还要看在新领域的开拓情况。
2025年一季度，公司开局良好，延续去年末强劲的销售态势。虽然公司规模不大，但整体质地还行，未来还需注意与大客户的合作是否稳固、毛利率的变动情况以及汽车行业景气度变化情况。公司发行情况也还不错，估值较低，发行市值也不大，特别是发行单价还不到5元，建议积极申购。
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