矽电股份值得申购吗，矽电股份股票上市估值分析
矽电股份股票申购代码和股票代码为301629，发行价52.28元，发行数量1043万股，发行市盈率26.23倍，行业市盈率29.67倍。公司本次发行的募投项目拟使用募集资金投入金额约为5.56亿元。按本次发行价格52.28元/股计算，预计公司募集资金总额约为5.45亿元，扣除预计发行费用约8184.68万元(不含增值税)后，预计募集资金净额约为4.64亿元，低于前述募投项目计划所需资金总额。
矽电股份公司简介
矽电股份成立于2003年，位于深圳市龙岗区龙城街道黄阁坑社区龙城工业园3号厂房三楼东区、五楼中西区，公司是一家专注于研发、生产及销售半导体检测设备的高新科技企业。深圳矽电由海外归国博士及国内专家团队联合创办,2006年获评为“自主创新型留学生企业”,2008年至今均被认定为国家级及深圳市高新技术企业,2009年-2011年荣获“龙岗区科技创新奖”,是广东省高精密半导体探针台工程技术研究中心,也是龙岗区青年职业见习基地。作为国内最早研发,同时也是规模大的探针台生产企业,深圳矽电的检测设备技术在国内行业中处于领先地位。经过多年累积,公司已形成了较为强大的自主研发能力。截至2019年底,公司已取得国内外授权专利111项、软件著作权36项。丰富的自主研发经验,持续提升的产品研发能力,完善的售后服务使公司获得众多客户的信赖与认可。公司的主要产品——8-12英寸全自动探针台、多款4-8英寸探测台、双面探针台、LED全自动抽测探针台、焊卡台、全自动芯粒镜检机(AOI)等,广受客户好评。在为客户提供标准化产品的同时,深圳矽电还可以根据温控、高压、磁场及辐射等不同的环境需求,为客户量身打造一条龙解决方案。
矽电股份作为大陆地区规模最大的探针台设备制造商，已在半导体测试设备行业深耕 20 余年，是第三批“建议支持的国家级专精特新‘小巨人’企业。矽电股份主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售，专注于半导体探针测试技术领域。矽电股份自主研发了多种类型应用探针测试技术的半导体设备，目前产品已广泛应用于集成电路、光电芯片、分立器件、第三代化合物半导体等半导体产品制造领域。
矽电股份公司产品业务占比
公司实际控制人为何沁修、王胜利、杨波、辜国文、胡泓，第一大股东为辜国文，其持股比例为12.22%。
根据招股书，2024年公司员工为462人，在人员素质结构中，硕士为17人，占比为3.68%;本科为203人，占比为43.94%;大专为242人，占比为52.38%;在人员专业结构中，销售人员为14人，占比为3.03%;生产人员为152人，占比为32.90%;技术人员为49人，占比为10.61%;研发人员为200人，占比为43.29%。
根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：华峰测控、长川科技、联动科技、金海通
矽电股份募投项目
矽电股份本次公开发行股票数量不超过1043.18万股，拟募集资金为5.56亿元，其中16000.00万元用于补充流动资金，5454.72万元用于营销服务网络升级建设项目，8005.71万元用于分选机技术研发项目，26127.08万元用于探针台研发及产业基地建设项目。
矽电股份公司业绩
2019年至2023年，公司营收分别为0.93亿元、1.88亿元、3.99亿元、4.42亿元、5.46亿元，增幅分别为101.49%、112.29%、10.73%、23.61%。
矽电股份2024年年报显示，公司主营收入5.08亿元，同比下降7.08%;归母净利润9279.57万元，同比上升4.01%;扣非净利润8767.99万元，同比上升5.44%;负债率28.84%，投资收益268.17万元，财务费用-242.35万元，毛利率38.31%。
预计2025年1-3月扣除非经常性损益后的净利润盈利:1,310万元至1,360万元,同比上年变动:-2.02%至1.72%。预计2025年1-3月营业收入:9,300万元至9,500万元,同比上年增长:0.17%至2.33%。预计2025年1-3月归属于上市公司股东的净利润盈利:1,370万元至1,420万元,同比上年变动:-2.19%至1.38%。预计2025年1-3月净利润盈利:1,380万元至1,430万元,同比上年增长:1.3%至4.97%。
矽电股份公司存在问题提示
1、矽电股份经营业绩对上述客户存在一定程度的依赖。2022年，三安光电、兆驰股份对公司的销售收入贡献分别为2.29亿元和3716.66万元，占公司销售收入比重分别为51.85%和8.41%，合计达到60.26%;对公司的销售毛利贡献分别为1.02亿元和1186.13万元，占公司销售毛利比重分别为51.60%和6.01%，合计高达57.61%。
2、矽电股份与三安光电、兆驰股份之间还存在关联方入股的情形。
据悉，三安光电董事长林志强持有矽电股份2.4%的股权，林志强父亲林秀是三安光电的实际控制人，控制三安光电32.54%的表决权。江西兆驰半导体有限公司的母公司兆驰股份实际控制人顾伟之子顾乡持有矽电股份1.74%的股权。不过，顾伟及其一致行动人控制的兆驰股份的表决权比例从之前的54.48%下降至现在的5.00%，兆驰股份的实际控制人也已变更为深圳市资本运营集团有限公司。
上述二人入股的原因均称系出于对矽电股份技术水平及行业地位的认可，并且看好公司未来的发展前景。
矽电股份股票上市估值分析和申购建议
观点一、申购价值分析
矽电股份所处行业为专用设备制造业。
公司核心技术均来源于自主研发能力，通过长期技术积累掌握了多项探针测试核心技术，技术水平在境内处于领先地位，新一代全自动精密12英寸晶圆探针台已实现产业化应用，晶粒探针台性能参数已达到国际同类设备水平，结合积极的市场开拓，公司的持续经营能力不断增强。
公司探针测试核心技术水平在境内同业中处于领先地位，行业概念不错，盈利能力尚可，但成长性一般，应收款项增长幅度较大。
该股发行价格较高，发行市盈率稍低于行业可比公司市盈率，破发风险不高。建议申购。
观点二、公司行业概念不错，是中国大陆探针台设备市场的重要竞争者，也是这个细分领域最大的中国本土企业。根据SEMI和CSAResearch统计，2019年中国大陆探针台设备市场中，公司占据13%的市场份额;2021年度至2024年1-6月，发行人在中国大陆地区的市场份额分别为19.98%、23.68%、25.70%及23.30%，市场份额稳步提升。
公司探针测试核心技术水平在境内同业中处于领先地位，主要应用于光电芯片领域的晶粒探针台核心技术指标已达到国际同类设备水平，但在集成电路领域与国际先进水平相比仍存在一定的差距。
公司盈利能力还行，但最近三年业绩增长缓慢，主要是2022 年以来，受地缘政治冲突、全球通货膨胀等因素影响，家用电器、手机及 PC 相关配件、LED 照明及户外显示等非必须消费品出货量均有不同程度的下降。
需要注意的是，在业绩增长近乎停滞的同时，公司的应收款项增长幅度较大，由此带来的结果是公司的现金流也不算很好，但总体来说问题不大。
公司估值中等，与可比公司相比则明显较低;公司发行单价较高，但发行市值并不大，鉴于半导体概念的想象空间，给予积极打新评级。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
