江南新材值得申购吗，江南新材股票上市估值分析
江南新材申购代码732124，股票代码603124，发行价10.54元/股，发行市盈率12.4倍，行业市盈率44.27倍。江南新材保荐人(主承销商)为中信证券。网下询价期间，报价区间为8元到26.77元。江南新材本次募投项目预计使用募集资金3.84亿元。按本次发行价10.54元/股和3643.63万股的新股发行数量计算，若本次发行成功，预计该公司募集资金总额3.84亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为3.31亿元。
江南新材公司简介
江南新材成立于2007年，位于江西省鹰潭市月湖区鹰潭工业园区。江南新材主要从事铜基新材料的研发、生产与销售。公司的主要产品包括三个产品系列，分别是铜球系列、氧化铜粉系列以及高精密铜基散热片系列，均用于制造印制电路板。公司核心产品产业链终端涵盖通信、计算机、消费电子、汽车电子、工业控制和医疗、航空航天、新能源、有机硅等众多领域，下游客户覆盖了大多数境内外一线PCB制造企业，包括鹏鼎控股、东山精密、健鼎科技、深南电路、瀚宇博德、景旺电子、志超科技、奥士康、胜宏科技、崇达技术、定颖电子、博敏电子等。
江南新材公司产品占比和毛利率数据：
江南新材实控人
公司实际控制人为徐上金、钱芬妹。徐上金和钱芬妹为夫妻关系。徐上金直接持有公司5692.72万股股份，占公司股份总额的52.08%，同时担任公司的董事长。钱芬妹直接持有公司1120.92万股股份，占公司股份总额的10.25%。截至招股书签署日，徐上金、钱芬妹合计直接及间接持有公司64.41%股份。
根据招股书，2024年公司员工为558人，在人员专业结构中，销售人员为24人，占比为4.30%;生产人员为343人，占比为61.47%;研发人员为70人，占比为12.54%。
江南新材公司存在问题：
1、公司的毛利率水平较低，2021年至2024年1-6月，公司的毛利率分别为4.14%、2.9%、3.39%和4.5%。这主要由于公司销售占比最大的产品铜球系列毛利率较低。根据披露，2021年至2024年1-6月，公司铜球系列产品毛利率分别为3.54%、1.6%、2.14%和3.37%。
2、公司一直存在资金紧张的问题。根据披露，公司短期借款规模从2023年底的5.28亿元，增加41.08%达到截至2024年6月30日的7.44亿元。其中，公司抵押、保证、质押借款金额从2023年的1.24亿元增长153.73%至少2024上半年的3.17亿元;已贴现未终止确认的应收票据从2022年的2.3亿元增长31.67%至2023年的3.03亿元，并进一步增加至2024上半年的3.13亿元。
3、公开信息显示，江南新材前身及子公司存在多次环境违法行为，因此屡遭当地环保部门下发责令整改决定书。
江南新材股票上市募投项目
江南新材本次公开发行股票数量不超过3643.63万股，拟募集资金为3.84亿元，其中11000.00万元用于补充流动资金，5299.35万元用于营销中心建设项目，4223.50万元用于研发中心建设项目，17914.03万元用于年产1.2万吨电子级氧化铜粉建设项目。
江南新材公司业绩
2021-2023年，江南新材的营业收入分别为62.84亿元、62.3亿元、68.18亿元;净利润分别为1.48亿元、1.05亿元以及1.42亿元。
2024年1-12月营业总收入为86.99亿元，较去年同期增长27.59%，净利润为1.76亿，较去年同期增长24.37%，每股收益1.61元，每股经营现金流量为-7.8381元，销售毛利率为3.77%。
公司预计2025年一季度营收比同比增长19.02%~29.53% ，净利润同比增长0.94%~33.28%，扣非净利润同比增长2.72%~42.13%。
江南新材可比公司
按2023年年报为例，在同行业可比公司中，从动态市盈率比较来看，江南新材的估值偏低。
江南新材股票上市估值分析和申购建议
观点一、公司经营的比较稳定，业绩每年都保持着增长，2024年的净利润同比增长24.37%，并且公司预计2025年一季度业绩也是有所增长。公司发行市盈率12.4倍，行业市盈率44.27倍，在同行业可比公司中，江南新材的估值也是明显偏低的。公司盘子较小，总市值只有15.36亿，流通市值有3.84亿，发行价10.54元也很便宜。预计新股上市当天涨幅区间为346.72%~492.74%，可以申购。
观点二、申购价值分析
江南新材所处行业为计算机、通信和其他电子设备制造业。
公司位于誉有“世界铜都”之称的江西鹰潭，借助当地富集的铜资源及成熟完整的铜产业链，深耕电子电路铜基新材料，成为电子电路行业铜基新材料领域龙头，头部行业客户覆盖率高。
报告期内，公司氧化铜粉系列产品实现规模化量产，有望成为公司发展新的增长极。
公司与同行业上市公司对比，营收规模处于中高位区间，但毛利率则未及平均值。
该股发行价格较低，发行市盈率也远低于行业可比公司市盈率。可以申购，中签将会有丰厚的收益。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
