汇通控股值得申购吗，汇通控股股票上市估值分析
汇通控股在沪市主板上市，股票代码603409，发行价格24.18元。中价股，较好。发行市盈率20.72(静)，17.15(动)，行业市盈率25.74。较好。
汇通控股本次公开发行股票数量为3150.77万股，计划募集资金8.1亿元。汇通控股的网上发行申购上限为12500股，顶格申购需配沪市市值12.5万元。
汇通控股公司简介
汇通控股是国内规模领先的汽车造型部件一级供应商，依托所处的合肥市位于国内最大的汽车工业集群范围，逐步形成较强的客户优势及规模优势。客户资源方面，公司成为了比亚迪汽车、奇瑞汽车、长城汽车等大型主机厂的一级供应商;其中，比亚迪汽车与奇瑞汽车为公司的前两大客户，2021年至2024上半年报告期间、公司来自上述两家企业的收入占比合计达65%以上。公司积极开发保险杠等新造型部件，并加大对汽车声学产品及车轮总成产品的布局;随着新产品与新项目逐步落地、新建产能陆续投产，公司业绩有望获得良好支撑。
报告期内，公司主营业务收入构成情况如下：
汇通控股客户依赖度较高
汇通控股的客户以自主品牌汽车主机厂为主。2022年，其主要客户比亚迪汽车、奇瑞汽车、江淮汽车、振宜汽车、长城汽车，合计主营业务收入占比达96.35%。
2020年至2023年上半年，汇通控股对前五大客户的合计销售金额占当期主营业务收入的比例分别为89.51%、93.79%、96.35%、94.14%。
其中，2022年和2023年上半年，第一大客户比亚迪分别占主营业务收入的53.45%和44.91%，客户依赖性非常高。如比亚迪等主要客户的订单量大幅下滑，可能导致公司业绩受到较大影响，如比亚迪等主要客户出现经营困难，可能导致公司应收账款、前期投入等无法收回，进而对公司业绩和经营风险产生不利影响。
汇通控股是家族企业，家族控股超九成
招股书披露，汇通控股实际控制人陈王保直接持股1796.34万股，占股本总额19%。陈王保还通过安徽汇通控股集团有限公司(以下简称“汇通集团”)、保泰利和合肥持盈企业管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“合肥持盈”)间接控制公司57.76%、9.76%和5.82%股份。陈王保合计掌控公司92.34%表决权。
此外，陈王保的配偶王永秀借汇通集团间接持股5.78%;陈王保的弟弟陈方明任董事，持股2.72%，通过保泰利及合肥持盈间接持股0.35%股份和3.58%。
汇通控股可比公司
根据业务的相似性，华金证券选取金钟股份、拓普集团、福赛科技作为汇通控股的可比上市公司。从上述可比公司来看，2023年度可比公司的平均收入为71.92亿元，平均PE-TTM(算数平均)为33.76X，平均销售毛利率为25.08%;相较而言，公司营收规模未及同业平均，但毛利率处于同业的中高位区间。
汇通控股募投项目
汇通控股本次拟公开发行股票不超过3150.77万股，募集资金8.1亿元，计划投入汽车饰件扩产建设项目、汽车车轮总成分装项目、数字化及研发中心建设项目、补充流动资金等项目。
汇通控股公司业绩
业绩方面，2022年至2024年，汇通控股分别实现营业收入6.28亿元、7.65亿元、10.75亿元;分别实现净利润1.62亿元、1.52亿元、1.68亿元。根据公司管理层初步预测，公司2025年1—3月营业收入同比增长12.54%至27.89%，净利润同比变动-7.38%至10.59%。
汇通控股股票上市估值分析和申购建议
观点一、 公司优缺点：
优点：下游行业市场大，客户优质，有一定先发优势，毛利率高，产能利用率高。
缺点：客户集中度高，外协占比大，应收占比大，研发费用率低，未缴纳社保员工比例高。
股价不高，市盈率不高，没有超募，盘子小，题材涉汽车零部件，上市首日涨幅保守估计50%左右，破发风险为0。
收益预测：
公式：每中一签获利金额=发行价*首日预期涨幅*500
首日预期涨幅取最近10只上市新股首日涨幅中位数248.3%。
由此，每中一签预计可获利约30019元
观点二、发行人产品主要属于汽车饰件与功能件，报告期内，公司最主要的两个客户是比亚迪和奇瑞汽车，2021年-2024年上半年，这两家公司合计对发行人的营收贡献分别为67%、77%、69%、76%，这几年这两家公司汽车销量快速增长，发行人营收也是连年攀升。
公司毛利率水平在汽车零部件企业中还算可以，然而随着主要客户市场地位、品牌影响力等因素的提升，其议价能力会越来越强，对上游供应商的综合运营能力、技术开发能力、生产供货能力、物流配套能力、成本管理能力的要求会越来越高，公司的议价能力也将受到考验。
公司整体质地一般，30亿的发行市值不算高，与可比公司相比明显偏低，主板上市，建议申购。
文章引用数据来源知名财经网站，如东方财富网，新浪财经等。声明：股票分析结果不是交易决策，只做参考！
