惠同新材值得申购吗，惠同新材股票上市估值分析-股票行情

　　惠同新材值得申购吗，惠同新材股票上市估值分析

　　惠同新材股票发行价为5.8元每股，股票代码：833751，发行市盈率：16.98倍，行业市盈率： 25.5倍，发行总数：1886.96万股，网上发行： 1511.96万股，流通老股：2442.45万股。主承销商：中金公司。

　　惠同新材公司简介

　　湖南惠同新材料股份有限公司总部位于湖南长沙，主要从事金属纤维及其制品的研产销，产品广泛应用于化纤、采暖、汽车等领域。产品品种丰富，性能比肩国际同类。中国对金属纤维及其制品的应用始于二十世纪七十年代，当时军事、水电、化工行业分别需要防雷达侦测伪装布、超高压屏蔽服、高温熔体过滤器，而制造这些产品的关键原材料金属纤维全部依靠进口。1983 年，冶金工业部设立重点科技攻关项目给长沙矿冶研究院下达了《不锈钢纤维研制》的科研课题。1985 年，长沙矿冶研究院成功开发出不锈钢纤维，填补了国内空白。2002 年，惠同新材由长沙矿冶研究院及金属纤维相关业务团队共同出资设立，从事金属纤维及其制品方面业务。
　　公司可生产1~40微米高强、中强不锈钢、铁铬铝等多个种类的金属纤维及金属纤维制品；同时，公司部分产品技术指标与国际领先企业相近。具备全产业链生产能力，助力降本增效。公司可生产多个种类的金属纤维以及400余种规格的金属纤维制品，并且能够快速响应客户需求，满足各类客户不同的个性化要求。公司凭借上游金属纤维生产能力，可确保金属纤维制品核心原材料的稳定供应，降低生产成本。具备定制化能力，积累优质客户资源。公司拥有一批资质优良、业务关系持续稳定的客户资源，包括捷温科技、金鼎科、韩国大成、韩国庆东、苏州新纶等企业，部分产品终端应用于恒力石化、恒逸石化等行业龙头的生产环节。

　　金属纤维是等效直径在 1~100 微米的纤维状金属材料。金属纤维作为一种新型的工业材料，不但具有金属材料本身的优点，还兼容非金属纤维材料的一些特殊性能，具有良好的导热性、导电性、柔韧性和耐腐蚀性。公司自主研发的金属纤维制造技术国内领先，可生产多种不同成份、芯数、直径、技术参数的金属纤维，并通过不同的加工工艺制成金属纤维毡、燃烧器、金属纱、发热线、金属织物、导电塑料等金属纤维制品，广泛应用于过滤、低氮燃烧、防信息泄露和人体防护、玻璃加工、柔性低压电热材料、复合材料等方面，具体下游应用领域包括化工、化纤、纺织、环保、汽车、电子、军事、采暖等，不同领域的产品需求差异明显，对响应速率、技术水平和制造工艺提出了较高的要求。
　　公司系国家级专精特新重点“小巨人”企业、高新技术企业，被认定为湖南省金属纤维及制品工程技术研究中心。公司产品性能优异，部分产品技术指标与国际领先企业贝卡尔特、日本精线相近，具备全产业链生产能力。公司可生产细至 1 微米直径的金属纤维；公司纤维强度与日本精线相当；公司可生产过滤精度细至 3 微米的金属纤维毡，过滤效率与贝卡尔特产品相近，均一性较好；市场仅少数企业具备金属纤维导电塑料生产能力，公司生产出的导电塑料母粒在 15% 金属纤维含量下可实现 55~60 分贝的屏蔽效能，与贝卡尔特导电塑料产品相当。

　　惠同新材公司业绩

　　2020年-2022年公司实现营业收入分别为1.55亿元、1.81亿元、1.87亿元，实现净利润分别为1983.33万元、2771.30万元、3335.14万元。增幅方面， 2022年公司营业收入增长2.92%，净利润同比增长20.35%。2022年基本每股收益为0.5100元。
　　2023 年 1-3 月，公司实现营业收入为 4,446.99 万元，较 2022 年 1-3 月上升 2.16%；2023 年 1-3 月归属母公司股东净利润为 719.19 万元，较 2022 年 1-3 月增长 4.36%；2023 年 1-3 月扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 644.08 万元，较 2022 年 1-3 月增长 0.56% 。

　　募集资金投向

　　公司本次公开发行新股的募集资金在扣除发行费用后，投资于以下项目：年产 350 吨金属纤维项目、补充流动资金。

　　惠同新材股票上市估值分析和申购建议
　　观点一、公司发行新股1886.9566 万股，发行后总股本为 8394.9566 万股，发行价格 5.8元，对应发行后总市值4.87亿元。公司原有非限售股本 2442万股，发行后流通股本4329万股，流通市值2.51亿元。公司2022扣非净利润2867.62万，对应发行市盈率为 16.98 倍。公司2022净利润3335.14 万，对应发行市盈率14.6倍。这家公司如何估值？按照公司发行招股书和券商估值30到40倍，这明显太贵了。公司劣势是目前成长性一般，老股较多。优势是打破国外垄断，进口替代，总市值较小，发行价格低。公司在创新层成交较活跃，关门价7.48元。对于打破国外垄断，进口替代的公司，北交所还是肯给予高估值的，民士达静态市盈率46倍，动态市盈率28倍。不过民士达预期成长性较好。惠同新材给与25倍左右静态市盈率还是有可能的，对应涨幅50%左右。如果行情较好，也可能有更高涨幅。另外，观察惠同新材的情况，可参考观察天力复合的上市涨幅。
　　观点二、据申万宏源，惠同新材主要从事金属纤维及其制品的研产销，产品广泛应用于化纤、采暖、汽车等领域。公司可生产1~40微米高强、中强不锈钢、铁铬铝等多个种类的金属纤维及金属纤维制品；同时，公司部分产品技术指标与国际领先企业相近。公司拥有一批资质优良、业务关系持续稳定的客户资源，包括捷温科技、金鼎科、韩国大成、韩国庆东、苏州新纶等企业，部分产品终端应用于恒力石化、恒逸石化等行业龙头的生产环节。惠同新材是国内金属纤维及制品领先企业，部分产品技术指标与贝卡尔特、日本精线相近，国内尚无可比上市公司，具有一定稀缺性。金属纤维制品行业下游应用广泛，但属于较细分的应用场景，难有爆发式需求增长。结合博弈面，公司首发募资额偏小，但可流通比例和老股占比较高，有一定抛压，建议谨慎参与。
　　观点三、公司所处行业金属纤维及其制品行业发展前景持续向好，市场规模保持持续增长趋势， 2021 年到 2026 年的年复合增长率预期约为 9.4%
　　发行价5.8元/股，北交所新股一般6元以下有投机价值
　　行业市盈率为25.50，惠同新材发行市盈率16.98，上升空间不大
　　4家战投，认购股数375万股，认购占比19.87%，无知名战投
　　网上发行1511.96万股，流通老股2442.45万股，老股是网发新股的1.62倍偏多，可查老股308万股，成本4.1元，其余成本不详，可适量申购!
　　观点四、公司所属行业为金属丝绳及其制品制造业，国资持股概念，报告期经营业绩稳定增长。发行价格低，发行市盈率也低于同行业可比公司市盈率，破发概率小，但该股流通老股多，上市抛压较重，战投实力一般。
　　观点四、公司属于金属纤维&制品行业较为稀缺的标的，但是目前产能受限，行业整体增速也比较慢，公司一季度营收增速只有2.16%，预期未来几年成长性较差。公司发行价对应市盈率16.78倍，北交所上市公司民士达目前33.52倍，北研君认为现阶段公司上市后应该可以给到20-25倍，对应涨幅20%-48.99%。中期看，这家公司具备追踪研究价值，但由于成长性差中期配置对于估值要求应更为苛刻。

　　观点五、公司成立于 2002 年，一直专注于金属纤维及其制品的研发、生产和销售，主要产品包括金属纤维毡、燃烧器、混纺纱、导电塑料、金属纤维包覆发热线、金属纤维纺织品等，下游化工等等应用广泛，公司规模比较少，业绩稳定，毛利率有提高趋势，小公司细分行业巨头，短线给予 5.5亿左右估值买，建议一般申购，不过老股有点多。