中邮科技值得申购吗，中邮科技股票上市估值分析
中邮科技股票发行价 15.18元 ，股票代码688648，沪市科创板上市，发行市盈率28.94倍，行业市盈率29.94倍。中邮科技公司简介
中邮科技成立于2002年，主要从事智能物流系统的研发、设计、生产、销售并提供相关服务，产品主要包括智能分拣系统、智 能传输系统等，产品可应用于快递物流、电子商务、烟草等下游领域客户的业务环节。中邮科技的主要客户包括顺丰、邮政集 团和京东等。2019年、2020年邮政集团均为中邮科技的第一大客户，销售占比分别为44.68%、50.91%，占据公司销售业绩的半 壁江山。2021年之后，顺丰超越邮政集团，成为中邮科技的第一大客户，2022年1-6月中邮科技来自顺丰的收入占比从2019年 的22.85%大幅提升至85.86%。
中邮科技公司业务占比：
截至其招股说明书签署之日，中邮资本持有中邮科技65.17%的股份，是公司的控股股东。邮政集团持有中邮资本100%的股权， 通过中邮资本持有中邮科技65.17%的股份，为公司的实际控制人。
中邮科技募投项目
中邮科技公司业绩
中邮科技2023年中报显示，公司主营收入8.46亿元，同比下降3.64%；归母净利润3489.81万元，同比上升117.31%；扣非净利 润2553.65万元，同比上升81.92%；负债率46.15%，财务费用-62.83万元，毛利率17.5%。
预计2023年1-12月业绩略减，归属净利润约6000万元至6800万元，同比下降14.04%至24.15%，营业收入约19.5亿元至21.2亿元 ，同比下降4.48%至12.14%，扣非净利润约5000万元至5500万元，同比下降22.90%至29.91%。
2019年、2020年、2021年和2022年1-6月主营业务毛利率分别为22.35%、19.36%、15.07%和 11.54%，相较于同行27.09%、 26.90%、22.69%和 21.15%的水平，中邮科技的毛利率偏低，且报告期内呈现持续下滑趋势。
中邮科技股票上市估值分析和申购建议
观点一、背靠中邮，也算国资背景，但这样的企业上科创板是有点寒酸的，智能物流，毛利低的吓人，而且去年8成收入来自 顺丰（顺丰股价从120跌到40都还没止跌）。所以市场还是非常理智的，募资砍了近一半。整体看，预期一般，股价和募资规 模有优势，给予60分打新分值，可申购。
观点二、考虑其中国邮政集团背景，技术储备雄厚，发行价格中等偏低，市盈率尚可，上市首日应有一定溢价，破发概率较小 。建议积极申购！
观点三、发行市盈率28.94（静），24.19（动），行业市盈率29.94。尚可。总股本1.36亿股，中盘股。较好。毛利率为 17.01%，毛利率低于同业均值（20.81%）。尚可。发行价格15.18元。中价股，较好。综合判断，中签的话，小肉3000。
观点四、中邮科技是国内智能物流系统领域领先的综合解决方案提供商，产品主要 包括智能分拣系统、智能传输系统等，产 品已覆盖快递物流、电商等等领域，主要客户包括邮政集团、顺丰等等知名企业，公司报告期内业绩增速还是可以，只不过毛 利率极低，完全说不上科技或者软件行业，差不多苦逼行业，公司赛道一般竞争力一般，上科创板也许是一个错误，短线给予 28亿左右估值，发行估值偏小，中长线有破发风险，开盘没有破发风险，建议积极申购。
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